暗号市場は持続的に発展しており、さまざまな分散型取引所（DEX）や流動性ネットワークが徐々に注目を集めています。その中で、THENAはBNBチェーンとopBNBを基盤にした分散型取引所（DEX）および流動性ネットワークとして、独自のデザイン理念と革新的なインセンティブメカニズムにより広範な関心を集めています。
一、THENAとは何ですか？
THENAはBNB ChainとopBNBに基づいた分散型取引所（DEX）および流動性ネットワークです。その設計は、高効率な取引体験と流動性ソリューションをユーザーに提供することを目的としています。独自の流動性インセンティブメカニズムとトークンガバナンスメカニズムを通じて、THENAは流動性提供と取引手数料の生成を最適化し、既存のDEXにおける流動性配分の不均衡と非効率性の問題を解決することができます。
バイナンスHODLerエアドロッププログラムの第2期プロジェクトとして、THENAは2024年11月29日にThe Firstで立ち上がりました。THENAはバイナンスの強力なサポートを受けるだけでなく、エアドロップを通じて広範なユーザーにveTHEトークンを配布し、コミュニティとエコシステムの構築をさらに促進しました。
二、THENA運用ロジック
THENAの運用は計量投票、賄賂市場、流動性マイニングの三つのコアメカニズムを中心に展開されています。計量投票メカニズムはCurve Financeの「投票管理」モデルを参考にしており、ユーザーが$THEトークンをveTHEトークンに変換することで投票権を得ます。各投票サイクル内で、ユーザーは異なる流動性プールに投票し、流動性報酬の配分を決定します。得票数が最も多い流動性プールは、より多くの$THEトークン報酬を獲得し、リソースの最適配分を実現します。同時に、THENAが導入した賄賂市場は、プロトコルが投票ユーザーに追加報酬を提供して、より多くの流動性支持を獲得することを可能にし、このメカニズムはユーザーのガバナンス参加意欲を効果的に高めています。
流動性マイニング：流動性を提供することで、ユーザーは取引手数料とプロトコル排出報酬に基づくリターンを得ることができます。これらの報酬の配分は、計量投票システムを通じて決定され、市場の需要と取引量にリンクされることが確保されています。
計量投票メカニズム：THENAでは、農業インセンティブが計量重み投票によって決定されます。$THEトークンをveTHEトークンに変換することで、ユーザーは投票に参加し、各流動性プールの報酬排出を決定できます。投票システムの設計はCurve Financeの「投票管理」モデルを参考にしており、流動性提供者が市場の需要と流動性状況に応じて公平な報酬を得られることを保証します。
賄賂市場：THENAの投票メカニズムでは、プロトコルは賄賂市場を通じて自らのマイニングプールの支持を得ることができます。これにより、プロトコルは競争の中で流動性を引き付けることができ、すべての利害関係者の利益を最大化することが保証されます。
三、THENA技術コア
技術面では、THENAのAMMメカニズムが最適化されており、高い相関のある資産の低スリッページ取引をサポートするだけでなく、無関係な資産に対しても効率的な流動性配分を提供します。この二重の最適化により、ユーザーは異なる資産取引においてコストを最小限に抑えることができます。さらに、THENAは分散型ガバナンス構造を採用し、改良されたve(3,3)モデルにより流動性管理におけるトークン保有者の意思決定能力を強化しています。その上、Muonとのコラボレーションにより構築されたオンチェーン推薦システムにより、ユーザーは推薦リンクを共有することで取引手数料を得ることができ、プラットフォームのユーザーの粘着性と参加度をさらに高めています。
分散型取引所（DEX）：分散型取引所として、THENAは無許可の資産交換をサポートし、ユーザーは中央機関を信頼することなく直接取引を行うことができます。BNBチェーンとopBNBを利用して、高速かつ低コストの取引体験を提供します。
Solidlyモデル：THENAはSolidlyモデルの革新的なデザインを採用し、流動性インセンティブを生成される手数料に結びつけており、流動性提供者のインセンティブに単に依存するだけではありません。このモデルにより、流動性マイニングの報酬がより効率的になり、ユーザーが最も取引手数料を生む可能性のあるマイニングプールに流動性を提供するよう誘導されます。
去中心化ガバナンス：veTHEトークンを通じて、THENAは去中心化のガバナンスを実現しました。トークン保有者はプロトコルの意思決定に参加し、流動性インセンティブの配分やその他の重要なプロトコルパラメータを決定できます。
オンチェーン推薦システム：THENAはMuonによって構築されたオンチェーン推薦システムを統合しており、ユーザーは他のユーザーをプラットフォームに推薦することで取引手数料を得て、毎週の抽選イベントに参加できます。
四、THENAチームおよび資金調達情報
THENAプロジェクトのチームは、経験豊富なブロックチェーンおよびDeFi専門家のグループで構成されています。チームメンバーのバックグラウンドは流動性マイニング、スマートコントラクト開発、暗号経済学などの多くの分野に及びます。THENAを立ち上げる前に、チームは複数の暗号プロジェクトに成功裏に参加し、豊富な業界経験を積んできました。
THENAの資金調達情報は比較的秘密ですが、推測によればプロジェクトは一定のプライベート投資支援を受けており、バイナンスなどの著名なプラットフォームからも認知されています。これらの支援はTHENAの発展に強力な資金保障を提供し、DEX市場での競争力を確保しています。
五、THENAトークン配分案
THENAトークン（$THE）の総供給量は206,863,770 THEで、最大供給量は326,120,291 THEです。トークンの配分案はプロトコルの長期的な発展とコミュニティの積極的な参加を確保することを目的としています。主な配分は以下の通りです。
ユーザーエアドロップ：25%（12,500,000 THE）
プロトコルエアドロップ：19%（9,500,000 THE）
チーム配分：18%（9,000,000 THE）
エコシステムファンド：25%（12,500,000 THE）
theNFT保有者エアドロップ：9%（4,500,000 THE）
初期流動性：4%（2,000,000枚）
六、$THEトークンの将来価値分析
$THEトークンの価値は、主にTHENAエコシステム内でのアプリケーションと需要に依存します。THENAの継続的な発展に伴い、その流動性プールの規模と取引量は増加し、$THEに対する需要が高まります。さらに、計量投票と分散型ガバナンスにより、トークンのプロトコル決定における重要性が高まり、$THEの価値をさらに向上させる可能性があります。
さらに、THENAのインセンティブメカニズムと効率的な取引体験は、より多くのユーザーと流動性提供者を惹きつけ、プラットフォームの取引量と収益の増加に寄与し、トークンの市場価値を向上させるのに役立ちます。
