作者：hyphin，On Chain Times

翻訳：金色财经xiaozou

1、前言

前回のmemeコインの記事（今年の3月）以来、業界の総市場規模と市場シェアは持続的に成長を続けており、明らかな停滞の兆候は見られません。間違いなく、それはトラック上で最も速く走る馬です。

この現象は、ソーシャルメディアのウイルス的な拡散（その固有の特性）、極めて低い参入障壁、そして新鮮な物語が次々と現れているためであり、これらの新しい物語は投機者を引きつけていますが、多くの人々（大多数ではないにしても）は長期的に有意義な関心を維持できませんでした。それでも、市場参加者はこのような状況に慣れており、利益のある短期トレンドの中で出入りし、勢いを利用して利益を上げながら、高信念の賭けに対する忠誠心を保ち、それらをより持続可能にしています。多くの人が認めたくないかもしれませんが、現在の市場環境では、市場で十分に検証された長期的に存在するmemeの消滅の可能性は、印象に基づいて運営され、実質的な価値を提供しない（資金移転に限られる）資産よりも低いのです。

Solanaはこれらの巨大なトークンの総時価総額に唯一の寄与者ではないかもしれませんが、この分野の活動の大部分はそのチェーン上のエコシステムの塹壕の中で実際に行われています。この理由から、この記事はそのチェーンに焦点を当て、グローバルな図を提供しようとします。

2、致敬Pump

pump.fun（Solanaネイティブトークンインキュベーションプラットフォーム）の誕生により、ローカル市場のダイナミクスに大きな変化がありました。投機的なトークンとのインタラクションは、より簡単で、安価で、安全（セキュリティの観点から）になりました。ユーザーフレンドリーなインターフェースを通じて、制御された環境で標準化されたトークン展開が行われ、誰でも一般的な設定に基づいて新しいトークンを作成できるようになり、スマートコントラクトに隠れた潜在的な悪意のある行為者の悪用リスクが排除されました。実際、これにはデプロイヤーがいくつかの創造的な入力を提供するだけで、技術的な知識は必要ありません。すべての複雑さを抽象化し、本当に重要なことに焦点を当てる——大規模な投機。

トークン化されたミームが作成されると、それはプラットフォーム内の市場で直接取引され、市場価値が約69,000ドルに達すると、自動的にRaydiumに展開されます。しかし、ほとんどの作成はこの閾値に達せず、市場に投入されることはありませんでした。

約100のトークンのうち1つがpump.funから「卒業」します。これは巨大な飽和と限られた流動性、さらにこの記事の範囲を超えたその他の理由によるものです。舞台に立つ者は、塹壕の戦士たちの注意を引くために、興味深く、衝撃的なユニークなものを示さなければなりません。これらの困難にもかかわらず、このプロトコルはすぐに取引の小規模なトークンと新しいトークンを発表するための門戸として自らを確立し、この分野の他の競合を迅速に超えました。

これまでのところ、他の代替案に対する展開の主導的な優位性は驚異的な71.9%に達しており、このアプリケーションの広範な普及と深遠な影響力を示しています。最近の発展の勢いにより、それは急速に主流となり、TikTokからの新しいユーザーが多く参加し、彼らはそれを大きくし、さらに火を燃やしたいと熱望しています。

3、条条大路通Raydium

秘密裏に発表されたかどうかにかかわらず、pump.funが発表したりプレセールされたトークンの大多数の流動性プールはRaydiumから来ています。大量のmemeが市場に流入することで、その市場シェアが増加し、分散型取引所はSolanaの現在のチェーン上の取引量のかなりの部分を占めています。

ゴールドラッシュでは、投機者にシャベルを売る人々が最も多くの利益を得ることがよくあります。この類似性は現在の状況にも当てはまります。memeコインのパフォーマンスがどれほど良くても、取引活動を促進するプラットフォームは、ますます増加する投機活動によって生じる取引量から多くの利益を得るでしょう。多くの事と常識は、注目を集めたのはほんの一部のトークンだけであり、残りは次第に人々の視界から消えていく運命にあることを示しています。この見解は、すべての既存の取引ペアの時価総額分布を観察するだけで確認または反論できます。

データ提供者に有効なラベリング方法が不足しているため、より広範囲でミームと非ミームを区別するのはかなり難しいです。慎重に考慮した結果、統合データセットを策定するために使用された方法は、すべてのゼロ以外の流動性を持つRaydiumの流動性プール（2024年11月25日現在）の情報を収集し、公式トークンリストやCoinGeckoの正当なプロジェクトを除外することです。残りの493,203のプールには474,161のユニークアドレスのトークンが含まれ、これはこの部分の分析の基礎となります。

ほとんどのトークンはその存続期間のどの時点においても、わずかな活動であっても、10万から1万ドルの範囲内であることが多く、初期と中期に明確なピークを形成します。明らかに、グラフには徐々に滑らかに下降する尾部が形成されており、これは高評価の少数のトークンを際立たせています。これは、注意が集まる環境において適度な時価総額を維持することがいかに挑戦的であるかを示しています。この例は全体のデータセットを含んでいますが、pump.funから派生したトークンとRaydiumに直接デプロイされたトークンの間の潜在的な構造的な分布の違いを探る価値もあります。

個別に見ると、両者は全体的な分布の明確なパターンに関する重要な洞察を提供し、それぞれのパフォーマンスを示し、独自の特徴を示します。

pump.fun

注意してください、pump.funトークンは流動性プールを得るために一定の時価総額の閾値を超える必要があります。発行時に提供される流動性がより多いため、これらのトークンの価値は通常高く、5000から15000ドルの範囲にあります。これは、大多数の発行されたトークンがRaydiumに移行する前の時価総額を維持または超えることができないことを示しています。これらのトークンも多くが中規模の範囲（数十万から数百万）であり、デプロイパイプラインがある程度魅力のないmemeをフィルターし、コミュニティがこのプロセスでプラットフォーム上で得た名声や牽引力を成長の触媒として利用できることを許可しています。

直接デプロイ

低い市場価値の帯域では、依然として明確な密度が存在し、多くの小規模で理想的でないトークンが顕著な魅力を得るのが難しいことを示しています。一部の原因は、飽和に達し、これらのトークンが市場に投入されるタイミングが不適切であること、または明らかに物語、独自性、適切な宣伝が不足していることに起因しています。あまり明白ではありませんが、複数の中央集権的な取引所に上場されている極めて高い時価総額のmemeの密度はより集中しています。これらのmemeはpump.funが登場する前から存在していました。

私たちのデータセットでは、低い時価総額トークンに関する集約が上記の見解を確認しています。トレンドの枯渇と避けられない投機的バブルの崩壊は、どのトークンにとっても大きな障害ですが、一貫性のないインセンティブは、多くのmemeが瞬時に崩壊し、その後消滅する主要な原因となっています。匿名の詐欺師は彼らのユーザーを誤導し、悪意のある「開発者」は、この分野における公然たる詐欺を常態化させ、多くの有望なコンセプトが誕生後すぐに消えていく結果となりました。詳細に調査すると、多くのトークンが意図的に失敗する結末に設定されており、無警戒な投機者から最大の価値を得るため、リスクを冒す勇敢な人々にとっては依然として持続的な脅威となっています。

過去30日間だけで、約3分の2のトークンが最初の24時間内に屠殺され、90%以上の利用可能な流動性が蒸発しました。誕生期において、そのような壊滅的な事件から回復することはしばしば不可能ですが、時折、不満を抱いたトークン保有者は新しいソーシャルメディアアカウントを作成し、コミュニティを掌握しようとし、失われた勢いを取り戻そうとします。そして場合によっては、固執や恨みから再スタートを切ることがあります。これを行った結果は予測可能ですが、もしうまくいけば、支持者にとってはまともな退場を提供することができます。

4、結語

Solana上のmemeコインの状況は予測不可能であり、無限の創造性、乱れた投機、常に存在するリスクが混ざり合った活力に満ちています。pump.funやRaydiumのようなプラットフォームは、この急成長するエコシステムの中心となり、参加者に機会と挑戦を提供しています。一部の顕著なトークンが急速に台頭し、一夜で名声を得る夢を燃やす一方で、現実は醒めるものであり、大多数のmemeコインはその最初の勢いを維持できず、破滅の希望の連鎖を残すことになります。この投機の狂気が続く中で、明らかになっていることは一つあります：ウイルス的な拡散が事実よりも重要な世界では、慎重な態度と詳細な調査が極めて重要です。あなたが好奇心旺盛な傍観者であろうと、積極的な参加者であろうと、ニッチ市場を横断するには、トレンドの判断に鋭い目を持ち、高速に富を得るという約束に対して堅固な懐疑的態度を持つ必要があります。