トランプ取引が通貨市場の動乱を引き起こす
11月、アメリカの前大統領トランプが選挙に勝利し、いわゆる「トランプ取引」が初めて現れた。これは、ヨーロッパの輸出業者やメキシコペソなどの関税に敏感な資産に対してネガティブな影響を及ぼし、資金がアメリカの株式と米ドルに流入することを促進した。しかし、12月の市場は不確実性に満ちている可能性がある。なぜなら、トランプの取引戦略は債券市場の反発の影響を受けやすく、関税措置がインフレを押し上げて供給チェーンを混乱させる可能性があるためである。
ユーロは11月に大きな打撃を受け、2022年初以来最悪の月間下落幅を経験し、米ドルに対して月間で3%以上下落し、約1.05となった。主な原因はアメリカの関税リスク、ドイツとフランスの政治的不安定、地域経済の急激な低下である。アナリストは、ユーロの下落余地やトランプが一方的にアメリカ経済を押し上げられるかどうかの議論が激化する中、日交易高が7.5兆ドルに達する通貨市場の変動が激化すると予測している。同月、メキシコペソは米ドルに対して1%以上下落し、ポンドはほぼ2%下落した。Monex Europeのシニア市場アナリストNick Reesは疑問を提起した：外国為替市場の鍵は、トランプの勝利が果たして世界経済の根本的な構造変化を意味するのか、それとも単なる市場の本能的な恐慌反応に過ぎないのか？
BTCの機会と挑戦が共存
11月、ビットコインはトランプ政権下での暗号通貨規制環境の改善期待により、37%急上昇し、一時10万ドルの大台に迫った。このような大幅な上昇は、2月にアメリカの新しい現物ビットコインETFに資金が流入した時以来である。
業界内では今後の動向について意見が分かれている。一部の人はビットコインが10万ドルを突破することで主流の投資になると考えている。AJ Bellの投資アナリストDan Coatsworthは、もしそうなれば、より多くの人々が暗号通貨に関心を持つようになるだろうと述べている。しかし、過度な投機リスクが存在することを懸念する声もあり、ビットコインが上昇した後に急激に下落することで投資家が損失を被る可能性がある。
テクノロジー株は供給チェーンと投資リスクに直面している
ウォール街のテクノロジー株重視指数ナスダック100は、11月に6月以来の最高の月間上昇幅を記録した。トランプの盟友であるマスクのテスラが月間で33%上昇し、初期の人工知能熱潮がエヌビディアの継続的な上昇を助けたためである。たとえその販売成長予測が鈍化しても。
しかし、アメリカ株のテクノロジー株にはリスクが顕在化しており、トランプの関税計画がその供給チェーンを脅かしている。マイクロソフト、Meta、アマゾンなどの超大手企業の人工知能への支出の急増が投資家の懸念を引き起こしている。Amati Global InvestorsのイノベーションファンドのマネージャーMikhail Zherevは、主要な超大企業の「軍拡競争」は過剰投資に達している可能性があり、人工知能へのエクスポージャーを減少させていると述べている。欧州中央銀行は先週、人工知能の「バブル」が崩壊しテクノロジー株が暴落すると、世界的な負の波及効果が生じると警告した。
銀行株のアメリカとヨーロッパの動向は分化
投資家はアメリカとヨーロッパの銀行株に対して異なる態度を示している。11月、アメリカの銀行株指数は13%急騰し、過去1年の最高の月間パフォーマンスを記録した。これはトランプ政権による規制緩和の期待によるものである。一方、ヨーロッパの銀行株はユーロ圏経済の低迷により市場の利下げ期待が高まり、今月5%下落したが、今年に入ってからは貸出金利が比較的高いために16%上昇している。モルガン・スタンレーの顧客ブローカー業務の報告によると、パフォーマンスは良好だが、ヘッジファンドは依然としてヨーロッパの銀行株を純売却している。ドイツ銀行の報告によると、ヨーロッパの銀行業界は資産と富の管理、取引および投資銀行業務の手数料活動を強化する必要がある。
世界の債券市場の動向は分化
11月、世界の主要な債券市場の動向は分化し、これまでの同期的な変動パターンが崩れた。10年物アメリカ国債の利回りは11月末にはほとんど変化がなかったが、今後の市場は上昇するとみられ、強いデータとトランプ政策下でのインフレと財政赤字の上昇期待により、9月中旬から60ベーシスポイント急上昇しており、ケイト・マクロは年末までに4.5%に上昇すると予測している。10年物ドイツ国債の利回りは今月20ベーシスポイント以上下落し、約2.15%となり、2024年の最大月間下落幅を記録した。これは経済活動の低迷、トランプの関税の脅威、ロシア・ウクライナの紛争の激化が原因である。日本の10年物国債の利回りは5月以来の最大の月間上昇幅を記録し、一部はトランプ勝利後の日元下落が来月の利上げの憶測を引き起こしたためである。
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