時価総額で2番目に大きい暗号であるEtherは、セカンドアクトを求めて急いでいるかもしれません — そして、ドナルド・トランプの大統領職がその火薬を点火する可能性があるように見えます。
EthereumとそのETFは11月5日以来49%急上昇し、同じ期間におけるBitcoinの38%の上昇を上回りました。2024年を通じてEthereumを手放した投資家たちは、最終的にEtherを輝かせる可能性のある規制に引き戻され始めています。
Ethereumの2024年は厳しいものでした。Bitcoinはシンプルな物語と急上昇するETFで注目を集め、年間126%急上昇しました。
暗号の新星であるSolanaはユーザーと資本を引き寄せる一方で、Ethereumの供給は増加し続けており、そのデフレの約束について疑問を投げかけています。今年は尊敬すべき59%の上昇を見せましたが、Etherは広範な暗号市場の94%に大きく遅れをとっています。
トランプ効果
規制がゲームの名称であり、EthereumはBitcoinよりも多くを得ることができます。ご覧の通り、Etherは分散型金融（DeFi）、トークン化、スマートコントラクトのためのネットワークです。このすべての複雑さは明確なルールを要求しますが、バイデン政権の間はそれが欠けていました。
オンランプのマーク・コナーズは、Ethereumは2024年に「中間子症候群」に苦しんでいたと言います。投資家はBitcoinの実績ある価値か、Solanaの新しい技術のどちらかを選びました。コナーズは、トランプの大統領職がEthereumを新たな価格発見の時代に導くと信じています。
グレースケール投資のザック・パンドルは、Ethereumが伝統的な金融に依存しているため、規制の明確性が不可欠だと同意しています。トランプの政策はEtherをグローバル金融のバックボーンとして位置づける可能性があります。
ステーブルコイン市場はEthereumがどれほど利益を得ることができるかを示しています。最大のステーブルコインであるTether（USDT）は主にEthereum上で運用されています。選挙以来、ステーブルコインの市場キャップは9.5%急上昇し、1800億ドルを超え、USDTは10%上昇し、USD Coin（USDC）は6%上昇しました。
ビットワイズアセットマネジメントのマット・ホウガンのような専門家は、議会からのステーブルコインに関する法律がこの市場を2年以内に1兆ドルを超えると予測しています。ウォール街の企業はすでに自らを位置づけており、多くがEthereum上で構築しています。
両刃の剣
Ethereumの最大の課題は内部からの競争です。ArbitrumやOptimismのようなLayer-2ネットワークは人気が爆発し、Ethereum上で直接行われていた取引を処理しています。Layer-2の取引は3月以来430%増加しましたが、Ethereumの手数料収益は87%減少しました。
これらのネットワークはEthereumをよりスケーラブルにしますが、その経済活動の一部を持っていきます。スペシャルメカニズムグループのマックス・レスニックは、この戦略をリスクが高いと呼び、特に最近のEthereumの「Dencun」アップグレードが供給をインフレ的にしたことからそう考えています。
2022年の早期「Merge」アップグレードは供給を減らし投資家を引き寄せることを目的としていましたが、その利益は現在疑問視されています。レスニックは、Ethereumのロードマップが不十分に伝えられており、投資家を暗闇に置いていると主張しています。
これらの問題にもかかわらず、EthereumはDeFiのリーダーであり続けています。分散型アプリにロックされているトークンは720億ドルを超え、1900億ドルのステーブルコイン市場の1000億ドルをホストしています。しかし、Solanaのような安価で迅速な競合がギャップを埋めています。
Solanaのトークンは過去1年で300%急上昇していますが、EthereumはBitcoinの最近の高値に追いつくのに苦労しています。Ethereumの創設者であるヴィタリック・ブテリンは楽観的で、Layer-2開発者がEthereumエコシステムにコミットしていることを強調しています。
それでも、レスニックはEthereumが「危険ゾーン」に入っており、支配権を維持するために迅速にスケールアップしなければならないと警告しています。
長い道のり
BitcoinがETF市場を支配する一方で、Ethereumはゆっくりと進展しています。2024年の今までに、EthereumのETFは242百万ドルの流入を見ましたが、BitcoinのETFは310億ドルでした。グレースケールのハリスポールによると、ほぼすべての回答者がBitcoinについて知っていましたが、半数はEthereumについて知っていました。
ホウガンは2025年にこのギャップが縮まると予測しています。彼はEtherの長期的な成長可能性によって推進される機関投資家の関心の波を期待しています。JPMorganのEthereumベースのブロックチェーンであるOnyxは、機関がすでにEthereumをリアルタイムの国境を越えた支払いに使用していることを示しています。
より多くの企業がトークン化とDeFiのためにEthereumを採用するにつれて、金融システムにおけるその役割は劇的に拡大する可能性があります。
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