合成ドルプロトコルであるEthena Labsとトークン化プラットフォームのSecuritizeは、EthenaのUSDtbステーブルコインをSparkの10億ドルトークン化グランプリに登場させる共同提案を提出しました。この競争は、選ばれた参加者に流動性を提供することによって、現実世界の資産（RWA）を分散型金融に取り込むことを目指しています。

提案の一環として、EthenaはUSDtbとUSDe（別のステーブルコイン）のスワップ機能の導入を含めました。この機能により、Skyエコシステムは金利や市場条件の変化に応じて、2つのステーブルコイン間で管理および再配分することが可能になります。

申請は、Phoenix LabsやSteakhouse Financialを含む委員会によって、競争力のある価格設定、流動性、Sparkの戦略目標との整合性などの基準に基づいて評価されると言われています。最終的な選択は、Skyトークンホルダーによるガバナンス投票を通じて決定されます。

Ethenaは、現在Skyエコシステム（旧MakerDAO）に年間約1億2000万ドルの収益を貢献していると主張しています。

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リスクプロファイルの代替

来週ローンチ予定のUSDtbは、ブラックロックのUSD機関デジタル流動性ファンド（BUIDL）によって支援されており、2024年3月にイーサリアムブロックチェーン上に立ち上げたトークン化された米国財務省ファンドで、現在5億3300万ドル以上のトークン化資産を保有しています。

ブラックロックのBUIDL市場価値。出典：STM

Ethenaの今後のステーブルコインは、さまざまな暗号通貨を利用したデリバティブヘッジ戦略を使用する既存の合成ドルUSDeと比較して、異なるリスクプロファイルを提供します。これにより、市場の変動に対してより敏感になります。

Ethena Labsは、UStbを統合することで、資金調達条件が弱い期間中の合成ドルのパフォーマンスを向上させる可能性があることを示唆しています。具体的には、USDeのバック組成は、ネガティブな資金調達率に関連するリスクを軽減するために、USDtbを取り入れるために動的に調整できる可能性があります。

CoinGeckoのデータによると、EthenaのUSDeの市場価値は11月29日現在で43億ドルを超えています。CCDataの最近の分析によると、そのパフォーマンスは「Ethena（ENA）トークンホルダーのための収益共有を有効化する提案の後、Ethenaエコシステムへの関心が高まったことに起因しています。」

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