ノースイースト証券のチーフエコノミスト、傅鵬氏は最近HSBC銀行で講演し、金融界で広く注目を集めた。
あまりに熱い内容だったので取材を受けていると報じられた
原文は20,000語を超える非常に長いもので、原文を検索してご覧いただけます。
ここでは伏線を削除し、3,000字以上の独自視点のエッセンスのみを列挙しました。
各ポイントの末尾の括弧内の内容は、参考までに私が書いたものです。
視点１：世界は右翼化している
指導者が言ったことは正しい。1世紀の間に大きな変化はないだろう。これは基本的に1929年の大恐慌から第二次世界大戦直後までの完全なサイクルの終わりである。
世界は第二次世界大戦の極端な右翼から徐々に中右に発展し、その後中左に偏り、約20年ほどの極端な左翼化を経て、最終的に再び右翼に戻ることになりました。この世界は非常に興味深いもので、どの方向も絶対的に正しいわけではありません。
以前、多くの金持ちに言ったことがあります。毎日節税を考えるのはやめなさい。包容と融合の時には、少し私的なお金を隠すのは問題ありませんが、皆が右翼化するときに再び私的なお金を隠すと、終わります。今、世界の大きな問題は何ですか？税率が低い場所で支払うことです。
当時、トランプが上がったとき、20％をアメリカに戻すことを望むなら、すべて合法化されました。どれだけの資本が戻ってきたかわかりますか？
ですので、あなたたちは左派と右派の大まかな枠組みと特徴を知っておくべきです。これが私の本の本当のエッセンスですが、削除されました。
これを理解すれば、経済に透過し、利率に透過し、資産に透過すれば、あなたはすっきりするでしょう。これが大類資産のエッセンスであり、本当のエッセンスです。
（意味は、資本がアメリカに戻り、ドル資産を多く配置するということです）
視点2：私たちの分配に問題があります。
中国にとって、現在私たちが直面している問題は外部の脅威だけでなく、内部の懸念も含まれています。これらを総合すると、非常に特異な答えが出てきます。以前、多くの人が私に「中国は日本とどれほど違うのか？」と尋ねました。
あなたたちは日本の核心が何であるかを理解しなければなりません。
日本の核心は成長に参加するのではなく、分配に参加することです。
多くの人はあまり理解していません。なぜなら、彼は国内で分配に参加したことがなく、常に成長がどの段階にあるかを見ています。権力に近づくこと、資源に近づくこと、資本に近づくことができれば、私は多くの利益を得ることができ、労働力を売る人は少ししか得られません。
経済成長の速度が不十分なとき、最も底辺の人々は食べるものがなくなります。経済成長が5%であれば、各階層の体感は全く異なることがあります。そのため、ネット上で経済データが偽造されていると言う人がいますが、実際に偽造されているのでしょうか？おそらくそうではないでしょう。
5%は全体のケーキを表しますが、あなたの体感は単にあなたの階層を表しています。
（意味は、私たちの国の分配に問題があるということです）
視点3：私たちの経済は非常に厳しいです。
中国の住民の資産負債表に問題が発生しています。決して自分を麻痺させず、軽率に買い入れないでください。
「6000点は夢ではない、1万点はまだ始まったばかり」と言った言葉は、散発的な投資家に向けたもので、あなたがそれを信じたら、あなたは終わりです。
核心は何ですか？私たちの視点から非常に明確に、皆さんの期待は非常に高いですが、現実は非常に厳しいです。
現在、経済が収縮している中で、突然2,000万人のネットタクシー運転手がどこから来たのか考えたことはありますか？答えは簡単です、中産階級の崩壊です。
経済が収縮しているときは、底辺の人々が最初に苦しみますが、マクロ経済データには大きな影響はありません。覚えておいてください。
今、私たちが需要について話しています。例えば、中国経済は2019年から大きな問題を抱えています。非常に厄介です。あなたたちは現在の経済問題が今始まったものだと思わないでください。2019年から始まっており、今年は悪化しています。したがって、今年の状況がどれほど厳しいかあなたたちは知らないのです。データはすでに非常に厳しいことを示していますが、調査の際にはさらに厳しいです。
（原文の意味は非常に明確です、私が要約する必要はありません）
視点4：私たちも右翼化しています。
過去数年の私たちの右翼的特徴は、国内経済が悪化することを許さないという習慣を反映しています。誰が不可能だと言えば、彼は裏切り者、愛国心がない、ネット上で攻撃されます。
問題は、別のビジネスが生まれたことです。どんなビジネスですか？あなたたちは理解していますよね。このものが遥かに優れていると言えば、8,000元のものが18,000元で売れるのです。
私の視点から見ると、これは社会全体のイデオロギーの変動の核心ですが、実際に恐ろしいのは、誰もそれを語らない場合、重要な時点においてすべての情報のフィードバックが誤った論理を生むことです。最終的に、意思決定層が誤った判断を下すと、大変なことになります。
結局、誰が国を誤らせたのか、歴史は正しい評価を下すでしょう。
視点5：私たちの核心問題は有効需要の不足です。
重要な時に調査を行い、あなたが発言できるようにする必要があります。8月、9月に中国で何が起きたのか？当時ほとんどの人は理解していませんでした。8月27日から、すべての金融サミットやフォーラムで、中国経済の核心問題について自由に話すことができました。
8月から9月の間、すべての人が使った言葉は全く同じでした。中国経済の核心問題は有効需要の不足です。実際、有効需要は2019年から減少しており、今回の有効需要は非常に厄介で、改革開放以降の百年に一度の大変革と言えます。
消費がダウングレードしていると言いますか？実際には単なるダウングレードだけでなく、あなたたちは必ず記憶しておかなければなりません。この大周期の終わりは非常に恐ろしいもので、多くの中国の投資家の中で初めてこのような周期を経験するからです。
視点6：内需を刺激するには分配に依存する必要があります。
私たちは問題を解決する必要があります。答えは内需を刺激しなければならないことであり、内需の核心は再分配を行うことです。政府と住民の間で再分配を行い、貧富の差の間で再分配を行い、債務とレバレッジの間で再分配を行います。そうでなければ、私たちは35年前の日本になります。
市場は経済と同じで、増分を創出するだけでなく、分配も行わなければなりません。分配しなければ何の意味もありません。いくつかの事は本質的に同じです。これが中国経済の現在の最大の問題です。
視点7：富は若者に受け継がれる必要がある
200万で買った家を600万で若者に売り、その間に取ったのは若者の未来40年の青春の現在の現金での換算です。私は自分の未来40年を楽しむことができ、彼はこの40年の負債を背負うことになります。収入が増えなければ、彼は無理に40年返済しなければならず、それは失われたことです。私は彼のために40年多く生きたことになります、それはとても簡単です。
株価も同様です。私たちが交換しているのは時間の価値です。私は大株主で、今すぐに取ってしまいます。今、私は幸せです。あなたは10年もその中に閉じ込められています。10年後に解放されることができるでしょうか？おそらく解放されますが、あなたは幸せですか？あなたは10年を失いました。
問題は、もし収入が増えなければ、純粋に交換された場合、短期的に創造された富の効果は結局、他の人々が短期間で累積した債務に等しいということです。言い換えれば、私たちは嬉しいですが、彼の債務が一定の程度に達すると、全面的な崩壊を引き起こすことになります。全体の資産は持続不可能であり、彼が800万で買った家を、800万で売ることを期待し、次の若者に1,000万で売ろうとした結果、若者がいなくなり、次の若者は1,000万を引き継げなくなり、その時に彼の資産負債表は悪化し始め、消費は断崖式に戻ることになります。これが2019年以降の結果です。2019年以降、徐々に断崖式に下がり、実際の収入に戻っていきます。
決して一般市民に株や不動産を家庭の資産として見なすように言ってはいけません。かつて若者がいるときに、彼こそが私たちの財産です。株を通じても、不動産を通じても、若者はすべての人々の財産の源です。
2019年、2020年から私は中国の消費に関するすべての論理は、第一に消費が構造的に変化すること、実際には世代間の変化であること、第二に消費がダウングレードすることだと考えています。
視点8：学歴の価値はあまり大きくない
若者の失業率をそんなに高くすることはできません。皆さんは当時どうやってやったか知っていますか？大学の本科生を拡大しました。
私たちの若年失業率の統計は在校生を含んでいません。皆を大学に押し込めれば、失業率は3年先に延びることができます。
今年の清華大学、北京大学、復旦大学の本硕の比率はどれくらいですか？1対3、5,000人の学士、15,000人の修士。
もちろん、あの時の政策が最終的に何をもたらしたかは、かつて本科が非常に価値があったのに、今は価値がなくなったのです。
私は、将来的に修士号もあまり価値がなくなると思います。もし三年後に経済の問題が依然として根本的であれば、あなたたちに博士号を取得することを奨励し、30歳になってから就職を始めることになるでしょう。
ここにいる子供のいる家庭は、あなたの子供が富裕層の二代目でない場合、もう巻き込まれないでください。富裕層の二代目はさらに巻き込まれる必要はありません。私の言葉で言えば、考え直してください。今後、学歴を巻き込むことはあまり価値がありません。
視点9：為替レートの下落
最後に皆さんに一言、この図は世界で非常に重要です。
財政が拡張を必要としているとき、利率が低下しているとき、財政は短期的にお金を稼げないことを考えられます。国内経済の有効需要が不十分で、貯蓄が過剰で、投資のリターンが低下し、利率が低下しています。このような背景の中で、為替レートはあなたの実際のリターンおよび本国通貨の購入力を表しており、弱体化しています。
したがって、新興市場では一般的にこのような状況が発生した場合、利差が為替レートを下落させる要因となります。政府の債務も為替レートの下落を引き起こし、資本流出を招き、対応するために利上げが必要となりますが、利上げをすると経済が崩壊し、資本がさらに流出します。これが新興市場の危機です。
（この部分は自分で体験してください、私は言うのが怖いです、アカウントを封鎖されるのが）
視点10：どの業界にチャンスがありますか？
あなたは一つだけ覚えておいてください。今や富を持つか、貧しいかのどちらかです。中産階級は放棄してください。これが答えです。
第二に、若者向けのビジネスを行い、高齢者向けのビジネスを行います。40代の中年層は行いません。なぜなら、彼らは基本的に上に老親がいて、下に子供がいて、債務を抱え、苦しい中年の牛馬だからです。この部分は放棄します。
残されたのは何ですか？国があなたにどの産業を行うように指示しているかを行い、必ず早期に行ってください。早期にやり終えたら、後期は必ず過剰になります。早期に行い、ピークに達したときが市場の熱度が非常に高く、名声と利益があるときに撤退します。
