ビットコイン（BTC）は、総額136億ドルのエクスポージャーで、2024年に最大の月間オプション満期を迎える予定です。
BTCプットオプションの2%未満が10万ドル以上をターゲットにしている
この出来事は強気派にとってビットコインの価格を10万ドル以上に押し上げる重要な機会となり、11月29日に期限が切れるコール（買い）オプションとプット（売り）オプションの影響を評価することが重要となる。
S&P 500 は過去 3 週間、6,000 を超える水準を維持するのに苦戦しており、投資家の警戒感が高まっていることを示している。この感情の変化は、11 月 15 日の 4.35% から現在の 4.12% に低下した米国 5 年国債利回りに反映されている。
投資家は、たとえ利回りが低くても、国債の相対的な安全性をますます重視するようになっている。
S&P 500先物（青）と米国5年国債利回り（マゼンタ）。出典：TradingView/Cointelegraph
経済減速への懸念によって引き起こされるマクロ経済の不確実性の時期には、通常、「質への逃避」が引き起こされ、投資家はよりリスクの高い資産から撤退することになる。
しかし、11月26日のビットコインの安値90,775ドルからの5％の反発は、過去30日間で34％上昇したにもかかわらず、信頼感は依然として強いことを示唆している。
ヤフーファイナンスによると、パンテオン・マクロエコノミクスの経済学者は11月27日付の調査ノートで、ドナルド・トランプ次期大統領が輸入関税を実施した場合、米国の個人消費支出（PCE）インフレ率は3％を超える可能性があると述べた。また、バークレイズのアナリストは次のように述べている。
「このような一時的かつ不確実な関税は、投資を遅らせる自然な動機を生み出す。」
より広い視点で見ると、11月29日のビットコインのコール（買い）オプションは、デリビット、CME、OKX、バイナンス、バイビットで総額74億ドルの想定元本を抱えており、プット（売り）オプションの未決済建玉62億ドルを19％上回っている。仮想通貨トレーダーは強気の傾向があることが多いため、この差は通常の傾向よりも狭い。
デリビットビットコイン11月29日オプション未決済残高、BTC。出典：デリビット
注目すべきは、コールオプションのうち、行使価格が 10 万ドル以上であるのはわずか 20% であり、11 月の満期日には名目価値が 42 億 5,000 万ドルになるということです。
対照的に、プット オプションのうち 10 万ドル以上をターゲットとしているものは 2% 未満であり、実質的にはそのほとんどが無価値となり、名目価値は約 8,000 万ドルに減少します。
ビットコインのコール（買い）オプションは強気派に有利
以下は、現在の価格動向に基づく、デリビット取引所の最も可能性の高い 4 つのシナリオです。11 月 28 日の満期日のコール オプションとプット オプションの利用可能性は、UTC 午前 8 時のビットコインの決済価格によって決まります。
この分析では、コール オプションは主に強気のポジションに使用され、プット オプションは中立から弱気の戦略を反映していると想定しています。ただし、これは単純化されたアプローチであり、より高度で複雑な取引戦略は考慮されていないことに注意することが重要です。
86,000 ドルから 90,000 ドルの間: 最終的な結果は、コール (購入) オプションが 16 億 5,000 万ドル有利になります。
90,000 ドルから 94,000 ドルの間: 最終的な結果は、コール (購入) オプションが 26 億ドル有利になります。
94,000 ドルから 98,000 ドルの間: 最終的な結果は、コール (購入) オプションが 35 億 5,000 万ドル有利になります。
98,000 ドルから 102,000 ドルの間: 最終的な結果は、コール (購入) オプションが 45 億 8,000 万ドル有利になります。
そのため、弱気派は、コールオプションが優勢になるのを防ぐために、11月のオプション満了前にビットコインの価格を9万ドル以下に引き下げなければならないという大きなプレッシャーに直面している。
しかし、インフレ懸念の中でのビットコインの回復力は、これらのBTCオプションの有効期限が切れるとすぐに価格が10万ドル以上に達する可能性があることを示唆している。
この記事には投資に関するアドバイスや推奨は含まれていません。あらゆる投資や取引にはリスクが伴うため、読者は意思決定を行う際に独自の調査を行う必要があります。
