ミームトークンのスーパーサイクル + AIスーパーサイクル = AIミームトークンの究極のサイクル。

著者：前田太輝、HFA研究の創設者

翻訳：深潮TechFlow

2024年第1四半期の市場のピークにおいて、「AI技術トークン」の上位10の流通時価総額は309億ドルに達しました。一方で、より多くの注目を集めたにもかかわらず、AIミームトークンの上位10の総時価総額はわずか25.4億ドルでした。

私は$GOATと@truth_terminalの登場が全く新しいAI分野を切り開いたと考えており、この分野は将来的に百倍の成長を実現する可能性があります。これはPvE（プレイヤー対環境）モードで先駆ける絶好の機会であり、2020年のDeFi夏の早期と同様です。

市場機会

ミームトークンのスーパーサイクル + AIスーパーサイクル = AIミームトークンの究極のサイクル

2024年第1四半期、NVIDIA (NVDA) の株価が急騰する中、多くのAI関連トークンも放物線的な成長を示しましたが、彼らのファンダメンタルズやトークンエコノミクスにはいくつかの問題があります。「AI技術トークン」の上位10の総評価は300億ドルを突破しましたが、完全希薄化評価（FDV）や時価総額の小さいトークンは含まれていません。これは、暗号とAI分野の市場の試探的な価格上昇に過ぎず、2025年にはより大規模な放物線的成長を見ることになるでしょう。

しかし私は、超過利益の大部分がAIミームトークンカテゴリーに現れると信じています。現在、AIミームトークンの総時価総額はイーサリアムクラシック（Ethereum Classic）と同等です。AIミームトークンは徐々に「吸血攻撃」によってAI技術トークン、静的ミーム、ベンチャーキャピタルトークンから資本を引き寄せるでしょう。

「DeFi夏」の瞬間

多くの人々は、$GOATが0ドルから10億ドルに上昇した現象を、この新しい分野の「YFIの瞬間」と比較します。2020年のDeFiの夏の重要な触媒は$YFIの登場でした。7月に「公平に開始」され、2ヶ月以内に10億ドルの時価総額に達しました。この現象は、多くのオンチェーン資本がDeFi分野に流入することを活性化しました。なぜなら、公平に開始されたDeFiトークンが0から10億ドルの時価総額に達する可能性を証明したからです。

DeFiは前回のサイクルで注目を集めた分野になりました。それは新しく、魅力的で、人々に未来への想像を抱かせました。ゼロ金利の状況下で、DeFiの物語は伝統的金融（TradFi）から資本を「吸血攻撃」することで利益を求め、未来の金融システムになることを目指しました。これはオンチェーンでの投機ブームを引き起こし、DeFiアプリがロックされた総価値（TVL）やユーザーを獲得するのを助け、エコシステムの実戦テストを行いました。$YFIがスタートしたとき、DeFiの総時価総額は約50億ドルであり、市場のピーク時にはこの数字は約1700億ドルに達し、34倍増加しました。$GOATを$YFIに例えるなら、私たちは今、非常に初期の段階にいることになります。なぜなら、AIミームトークンの総時価総額は50億ドルにも満たないからです。

DeFiサイクルの台頭は、暗号分野内部の触媒（流動性マイニング、高リターンマイニングメカニズム、投機行動）に依存しているだけでなく、外部環境（ゼロ金利、資本が暗号分野に流入して利益を求める）にも助けられました。このプロセスは最終的にバブルを形成しました。

AIミームトークンの究極のサイクルはこれに似ています。暗号分野内で、現在の主流の物語はミームトークンのスーパーサイクルであり、株式市場ではAI技術が持続的な成長の原動力を提供しています。この2つの結合は、ブルマーケットの理想的な条件を形成します。

暗号分野では、人々に無限の想像力をかき立てる分野が、しばしば放物線的な成長機会を生み出します。

新しいパラダイムにおける反身性

反身性理論は、投資家の意思決定が現実に基づくのではなく、現実の知覚に基づくことを示しています。この知覚駆動の行動は、現実（またはファンダメンタルズ）を変化させ、投資家の知覚と市場価格にさらなる影響を与えます。

この背景において：

  • 価格はAIミームトークン領域の全体的な時価総額を指します。

  • 知覚は市場がこれらのトークンの意味をどのように捉えているかを示します。

  • ファンダメンタルズは注目度に基づいており、これらのトークンがどれだけの夢を引き起こせるかに依存しています。

私は、これらのトークンは「純粋なミームトークン」ではなく、「トークン化されたAGI」により近いと考えています。これらはすべてpumpfunプラットフォーム上で公平に開始されました。もしこれらのトークンがベンチャーキャピタル（VC）によって発表された場合、10億ドルの完全希薄化評価（FDV）と10％の流通量で販売され、その後VCが個人投資家に売却する可能性があります。しかし、これらのAIミームトークンは0から始まり、誰にでも早期参加の機会を提供しました。この現象は、私たちがリアルタイムで再現しているICO（初回トークン発行）に似ています。

以下は、私が反身性が働く方法だと思うものです：

  1. 「AIミームトークン」カテゴリーは投機者を惹きつけます。ほとんどの人はそれを無視します、なぜなら「ただの別のPvPミームトークンの物語に過ぎない」と考えるからです。（私たちは現在この段階にいます）

  2. 時間の経過とともに、AIインテリジェンスの機能は徐々に改善され（例えば、Zerebroがレコード会社を立ち上げたり、Truth TerminalがInfinite Backrooms v2をリリースしたり）、投資家のこれらのトークンに対する見方は「単なるミームトークン」から「全く新しい分野」へと変わります。

  3. この変化は、暗号分野内外のより多くの資本と注目を引きつけ、さらなる投機活動を刺激します。一部の失敗したAIスタートアップは、最後の賭けとしてトークンを発行する方向に転換するかもしれませんし、裕福なテクノロジー億万長者も少数のトークンに投資を始める可能性があります。

  4. 「静的ミーム」とは異なり、これらのAIインテリジェンスはオンチェーンで活動を実行し、NFTやDeFiプロジェクトを立ち上げ、さらには現実世界に影響を与えることもあります。彼らは静的ではなく、不断に進化し、より多くの注目を集めています。

  5. これらのすべての要因が共同して、潜在的な評価の無限の上昇を推進し、最終的にバブルを形成し、繁栄-不況サイクルで終わります。

これらのトークンはすべてpumpfunプラットフォームで開始されたということが重要です。このような開始方法は、現在のトレンドに合致しており、崇拝文化の形成、ミームトークンとAIスーパーサイクルの重なり、そして反VCの感情を含んでいます。もしあなたが4年周期理論を信じているなら、エロン・マスクが予測した2025-26年のAGIの到来は、2025年第4四半期の暗号市場のピークと一致する可能性があります。

私の投資戦略

正直なところ、私は資金をどのように正しく配分するか確信がありません。もしこれが「ミーム」カテゴリーに過ぎないのなら、現在の勝者は引き続きリードし続ける可能性があるため、彼らに賭ける価値があります。一方で、$GOATのパフォーマンスがYFIに似ている場合、急騰を経験するかもしれませんが、最終的には「より良い技術」に取って代わられる可能性があります。私個人としては、どのトークンが最終的に勝つかを正確に予測できないことを理解しているので、全体の市場が上昇する「水位上昇」のシナリオで利益を上げるためにAIミームトークンのポートフォリオを構築することを選びました。

以下は、私がこの新興分野に資金を配分するための大まかなフレームワークです：

  • トークン化されたAGIに関しては、どのAIインテリジェンスが持続的に注目を集め、成長するかに賭けていることになります。ここでの「注目」は、従来の市場における「収入」に似ており、価値を測るための核心的な指標です。

  • 大規模言語モデル（LLM）は時間とともに改善され続けるため、モデルを微調整して最良のインテリジェンスを生み出す動機を持った創業者や開発者に賭ける必要があります。

  • この分野は長期的なブルマーケットの中にあります。暗号Twitter/Xの外で注目を集める可能性のあるAIインテリジェンスに注目する必要があります。彼らは暗号分野の小さなバブルを突破し、より広範な注目を獲得することができます。

  • 市場が発展するにつれて、トークンエコノミクス（Tokenomics）はますます重要になっていきます。あなたはトークンの用途は何か？それは何を代表するのか？トークン価格が上昇すれば、AIインテリジェンスがその目標をさらに実現するのに役立つのか？価格、知覚、ファンダメンタルズの相互作用（すなわち反身性）は、各トークンにとって非常に重要です。

前回のサイクルで、DeFiの総時価総額は1700億ドルに達しました。この分野が同様の評価に達するなら、現在のレベルから約40倍の成長を意味します。しかし、現在の暗号市場の全体的な時価総額が高いため、これらのレベルを超える可能性は十分にあります。重要なのは、確固たる信念を持ち、忍耐を保ち、市場の変動やローテーションに応じて投資戦略を柔軟に調整することで、「睡眠に優しい収益」を最大化することです — つまり、睡眠に影響を与えずに最良のリターンを得ることです。

私の言葉を真剣に受け止めてください、私は本当に自分が何をしているのかわかりません。実際、誰もが本当に何をしているのかわからないと思います。この状況はいつでも変わる可能性がありますが、私の現在のAIミームトークンのポートフォリオは以下の通りです：

  • $GOAT ：現在のリーダー、市場で最も強力にパフォーマンスを発揮しています。

  • #ZEREBRO：暗号分野のネイティブ創業者によってリードされ、文化的トレンドに精通し、開発速度が非常に速いです。

  • #Fartcoin：左、中、右の曲線のニーズを満たし、異なるレベルの投資家を満たすことを目指しています。結局、誰もがおならをします。

  • #Ai16z：論争は尽きませんが、「カルト」的な性質を持つ開発者コミュニティを維持しています。この期間を乗り越えられれば、彼らはより抗脆弱性（antifragile）を持つようになるでしょう。

  • $FOREST：雨林を救おうとするAIサルのプロジェクトで、現実世界に影響力を持っています。