在以往的周期中，資金流動具有較為可預測的模式：
1）新資本首先進入比特幣（BTC）市場。
2）隨後流向以太坊（ETH）及藍籌 Token 以尋找更高收益。
3）最終進入小型和微型市值 Token 市場，吸引零售投資者追逐「改變人生的收益」。
然而，本輪周期的資金流動模式已發生顯著變化。現在的加密市場可以有效地分為兩個生態系統：機構和散戶。
機構生態系統
主要通過現貨 ETF 接入 BTC 和 ETH。截至目前，資金主要流向 BTC，使其價格比上一次歷史高點（ATH）高出近 40%。隨著 BTC 市場趨於饱和，機構資金可能會尋找更高的收益，而 ETH ETF 成為幾乎唯一的選擇。在這一轉變中，大量資本將轉向 ETH ETF，這種資金流動可能導致流動性較低的 ETH 市場迅速做出價格反應（類似於 ETH 現貨 ETF 最初獲批時的情況，當天價格上漲了 15%）。
ETH 的價格上漲可能會進一步波及藍籌 Token 市場，因為擁有實際 ETH 持倉的加密原生公司將開始搶先佈局替 Token 賽季（Alt-Season）。目前來看，ETH 的資金輪動似乎已非常接近，但具體時間仍需觀察。
散戶資金完全跳過 BTC 和 ETH
散戶不再涉足BTC和ETH，然后逐步將收益遷移至更高風險的資產。他們意識到，從「改變人生的收益」角度來看，他們已經錯過了 BTC 和 ETH 的最佳機會，因此只能大幅提高風險偏好。
在現實世界中，人們正在苦苦掙扎：通貨膨脹壓迫人們，高額稅收、停滯的就業市場以及高昂的生活成本使得多數人無力投資或儲蓄養老。他們對 BTC 和 ETH 毫不關心，而是直接跳過這些「富人幣」（BTC、ETH 及藍籌 Token），下載 Phantom 錢包，頭也不回地扎進表面上無盡的「Memecoin」世界，試圖尋找能改變命運的「彩票」。但多數人只會遭遇失敗，最終徹底退出加密領域。
資金直接流向 Memecoin，完全繞過技術或實用性的考量。
目前，山寨幣市場尚未產生新的財富流入，僅是PvP的財富再分配，Memecoin 雖然起初是以公平啟動的「反體制」山寨幣出現，但現在已轉變為高度操控的騙局。
當前的「Memecoin 賭場」將自我吞噬。頭部 Memecoin 可能會倖存下來並表現良好，而其餘的將逐漸被遺忘，這也不過是一個巨大的「擊鼓傳花」遊戲，其中 95% 以上的參與者將以虧損告終。
對主要 Token（如 SOL、AVAX 等）資金流動的影響是，它們將需要大規模的風險投資、機構資金和散戶注入，才能引發新一輪山寨幣行情。這可能會在 BTC 和 ETH 資金溢出後發生，當機構和鯨魚開始尋求更高風險的資產來承載新獲收益時。最近，鯨魚錢包已經開始淨拋售 BTC。
MicroStrategy是本輪牛市的推手，也或許是終結者
MicroStrategy（$MSTR）對其淨資產價值（NAV）的溢價正瘋狂增長，這反映了傳統金融市場對比特幣的強勁需求。然而，當周期接近尾聲時，這種溢價很可能會逆轉並轉為折價。注意這一指標，它可能是周期反轉的信號。儘管在牛市頂峰必然會有「超級周期」的呼聲，隨之而來的卻必定是一次大規模的熊市下跌。
對於能夠識別這些信號的人來說，這或許會成為一個做空市場的絕佳機會，但短期內不會出現。
散戶的情緒就是最好的指標
市場上充斥著關於以太坊和山寨幣「再無行情」的悲觀聲音。然而，這正是一個完美的反向指標。
儘管以太坊表現不佳，我仍堅定持有它的倉位，同時持有長期持有的山寨幣倉位（一些表現優異，一些則較差）。每當大家專注於比特幣的價格上漲並放弃山寨幣和以太坊的倉位時，直到瘋狂追漲 BTC 在本地頂部，才會真正迎來山寨幣和以太坊的行情。
在過去的周期中，資本進入加密領域面臨著種種阻礙，例如入金和出金困難、不確定的監管、未決的法律案件，以及交易平台和加密企業的過度謹慎。現在，這種情況發生了徹底轉變。現貨 ETF 的推出和監管清晰度不僅為進入加密領域的資本打開了閘門，也為想投資加密初創企業的資金提供了機會。
一切都已就位……沒有人能預見這麼多利好因素會以如此完美的時機重合。這輪牛市擁有史上最爆炸性的潛力，包括山寨幣和以太坊在內。耐心等待！一旦大牛市啟動，資金流入的規模將不可估量。
這輪加密牛市的發展充滿了難以預測的因素。然而，每個周期中都有一件事始終容易預測，那就是散戶不可避免的情緒反應：最新的高估項目太棒了，買！老舊的被低估項目太無聊了，賣！山寨幣涼了，買比特幣！以太坊不行了，賣掉！完美地成為反向指標。最終，95%的散戶都會虧損。一定要成為那 5% 中的一員，逆向思維是關鍵。