感恩祭前夜、市場は「悪いデータ」を迎えるかもしれません！

アメリカ連邦準備制度理事会（FRB）が最も重視するインフレデータが、2%の目標から持続的に逸脱する可能性があります！

ほとんどのFRBの関係者が今後の金利が引き下げられると予想する中、水曜日に発表される重要な報告書は、インフレがFRBの目標からさらに逸脱することを示すと予想されています。

日本時間の水曜日23時、アメリカ商務省が10月のPCE物価指数を発表します。これはFRBが最も重視するインフレデータです。

ダウ・ジョーンズの調査によると、全体の物価指数は前月比0.2%上昇する見込みで、食品とエネルギーを除いたコアインフレ率は前月比0.3%上昇すると予想されています。これらの数値は9月と同じですが、前年同月比の成長率はそれぞれ2.3%と2.8%に上昇する見込みです。これは2022年中頃のピークからは改善されていますが、これらの二つのトレンドはFRBが2%のインフレ目標を達成していないことを示しています。

さらに重要なのは、市場がトランプの大統領選挙勝利や成長を促進するアジェンダ、そして世界の輸入商品に対する巨額の関税を課す計画が、FRBの任務をより困難にする可能性を予測し始めていることです。ドイツ銀行アメリカの上級エコノミスト、ブレット・ライアンは報告書の中で「最近のデータはインフレの進展が鈍化していることを示しており、この政策の組み合わせはこれらの信号を強化するでしょう。」と述べています。

実際、FRBの関係者が金利を引き下げ続ける意向を示しているにもかかわらず、ライアンはコアPCEインフレ率が「2.5%またはそれ以上で停滞する」と2026年まで予測しています。最近、市場はFRBの緩和政策の能力に対してますます疑念を抱いています。

シカゴ・マーカンタイル取引所のFRBウォッチツールによると、火曜日に市場はFRBが12月に金利を引き下げる市場の暗黙の確率が50%をわずかに超えると予測し、2025年末までにフェデラルファンド金利が75ベーシスポイント低下すると予測しています。ドイツ銀行のアメリカ経済学者マシュー・ルゼッティは、FRBが12月に最後に25ベーシスポイント引き下げ、その後は一時停止すると予測しています。

ブラックロックの専門家は月曜日の週次市場報告書で「最近のデータは賃金上昇が依然として高いことを示しており、コアインフレがFRBの2%の目標近くに簡単に下がる可能性は低いことを示しています。インフレ圧力が持続する兆候がますます明らかになる中、市場はFRBの金利引き下げ予想を消化し、私たちの上記の見解にますます近づいています。」と述べています。