主要指標: (11月18日午後4時 HK -> 11月25日午後4時 HK):
BTC/USD +7.0% ($91,750 -> $98,200), ETH/USD +8.6% ($3,140 -> $3,410)
BTC/USD 12月（年末）ATMボラティリティ +3.0v (57.0->60.0), 12月25日 RRボラティリティ -1.0v (5.9 -> 4.9)
スポットの技術的見通し:
上昇トレンドは続いていますが、ここでのローカルトップの兆候を示すいくつかの要因が見え始めています（すでにそれを迎えたのか、$100kを超えることを目指しているのかはまだ見えません！）実現ボラティリティは緩和されており、モメンタムは停滞しているようです。
洗い流しが特に深くなるとは思いませんが、$93–85kの間にはしっかりとしたサポートがあります。MSTRに関連する混乱と熱狂は、現在市場に深い買いが残ることになるでしょう。これは、私たちが追跡しているエリオット波動の進行にもうまく合致しています。
$100–104kを突破すると、この波の3の動きでさらなる拡張が可能になり、私たちの総拡張が現在の基本ケースである$115–120kではなく、$135–150kのターゲットに向かっていることを示唆する可能性があります。
市場テーマ:
‘トランプ取引’は、USDがFIAT通貨に対して上昇し続け、米国の金利も上昇し続ける中、さらにもう一週間続きました。クリプトは再びUSDからデコリレーションし、ビットコインは$99.8kの高値を試し、$100kの重要な心理的レベルでつまずきました。一方、アルトコインも印象的なラリーを続け、ETHはついに眠りから目覚めました。
スコット・ベッセントがトランプの財務長官として確認され、ルトニックの形での潜在的な強気のテールが一つ失われました。
MSTRは先週55,000ビットコインの購入を発表しました（平均$97,862で$5.4bn）、株式売却と転換社債発行から調達した資本をフルに活用しました。ETF保有者からのリバランス効果が、この高値近くでのMSTRの継続的な購入を明らかに上回ったため、全体の供給と需要の状況は$97–100kの範囲でかなりバランスが取れていました。
ATM暗示ボラティリティ:
今週$100kに近づいているにもかかわらず、考慮すべきことが多い中で、フロントエンドの暗示的ボラティリティは比較的安定していました。実現ボラティリティはすべての活動にもかかわらず大きく上昇しませんでした。曲線の先端では、3月/6月のボラティリティが上昇し、長期的な上昇オプションが需要を維持しているため、需要がさらにありました。
もしスポットがこの$90–100kの範囲を突破できなければ、年末に短期ポジションの利益を得ようとする市場の圧力がフロントエンドにかかることを期待します。特に感謝祭やクリスマスが近づいているため、これによりターム構造が自然に急傾斜するでしょう。
スキュー/コンベクシティ:
今週スキュー価格は比較的静かでしたが、市場はスポットでの下落修正に対する神経が高まり、$100kが突破できませんでした。さらに、暗示的ボラティリティ/実現ボラティリティは、特にフロントエンドで高いスポットにおいて上昇しにくく、スポット-ボラティリティの相関を弱め、スキューに影響を与えました。曲線の先端では、スポット-暗示ボラティリティの相関がより顕著でした（高いスポットでの3月/6月/9月の暗示ボラティリティが高い）ため、曲線のさらに外側ではスキューがより良好に支えられました。
実現ボラティリティが今週急激に上昇したため、コンベクシティの価格が高くなりました。また、$100kを超える上昇ストライクに対する需要が観察されました。市場はまた、短期間のキャッシュ保護/マージン保護のために一部のウィング低ストライクに対しても支払われたようです。
来週の運を祈ります！
