過去1週間、BTCは継続的に上昇し、96,000ドル、97,000ドル、98,000ドル、99,000ドルのATHを次々と突破した。市場のBTCへの関心は再びピークに達し、100,000ドルの突破を期待している。BTCのGoogle検索指数は急上昇し、Microstrategyもその転換社債の超過配分権を利用し、2029年満期のMSTRは初日の取引での終値が104ドルを突破した。
23日、BTCは99,588ドルのATHを突破した後、市場は上昇が鈍り、95,734ドル近辺まで下落したが、底を打って98,000ドル近辺に反発した。しかし、BTCは25日の夜間に下落トンネルに入っており、最低で92,326.31ドルに達し、24時間で最大6.5%の下落があった。現在、BTCの価格は93,000ドル近辺で推移している（上記のデータはBinance現物から、11月26日17:00）。
今回のBTCは近半月以来最大の調整を経験したが、暗号市場は以前のように激しく反応していない。ETHは下落せず、大多数のアルトコインも暴落せず、一部はわずかな上昇を維持している。トランプが就任しようとしており、BTC投資者が利益を確定させている現場や複雑なレバレッジ効果が相まって、今後のBTCのボラティリティはさらに増大する可能性がある。
BTCのテクニカル指標は短期的な過剰買い段階に入り、一部の長期保有者が利益を確定している
トランプが勝利して以来、BTCのテクニカル指標は深刻な過剰買い状態を示している。今週前、BTCはトランプ経済の中で唯一利益を吐き出していない投資対象であり、大衆のFOMO感情が高まる中、多くの長期保有者が利益を確定することを選んでいる。Crypto BanterのアナリストKyledoopsは、BTCの長期保有者が12.8万枚のBTCを売却したと指摘しているが、同時にBTC ETFは90%の売却圧力を吸収している。
市場のFOMO感情が過剰で、BTCの価格が下落することで後市の発展に寄与する可能性がある
Microstrategyは26億ドルの転換社債（0%クーポン、55%プレミアム）を基に、4億ドルの超過配分権を行使し、最終規模を30億ドルに引き上げた。この2029年満期の転換社債は、初日の取引での終値が104ドルを突破した。
同時に、市場は迅速にMicrostrategyのレバレッジETF（MSTX、MSTU）を導入し、小口投資家にBTC現物をレバレッジ取引する「次善」の方法を提供している。Bloombergの報道によると、これらのレバレッジETFの需要の高さが、証券貸出を担当する主なブローカーに圧力をかけており、関連資産管理規模は過去1週間で50億ドル近くに急増している。
世論も引き続きBTCの知名度を押し上げており、有名なテレビ評論家が突然暗号通貨を支持することに転向し、投資家に高値でBTCを保持することを勧めている。市場のFOMOがさらに加速し、最近の市場バブルを引き起こし、市場が現在のレベルで顕著なレバレッジの増加を示し、実際のボラティリティが大幅に上昇している。
マクロ解釈
アメリカの経済指標が強く、経済のソフトランディングの可能性が高まっている
データによると、今年はすでに4480億ドルを超える資金がアメリカの株式市場に流入し、2021年の記録を突破し、前例のないレベルに達した。同時に、Nvidiaの決算は予想を上回り、アメリカの株式市場は依然として強い。経済指数は強力な第一四半期のレベルに回復し、インフレデータは上昇突破しておらず、高所得消費者指数は新高値を記録し、アメリカ（高所得）層の消費力は依然として強い。データから見ると、アメリカの経済のソフトランディングの可能性が高まっている。
レバノンとイスラエルの紛争は終息に近づいており、避難資金が次々と撤退している
レバノンとイスラエルの紛争が終息に近づく中、避難資金が次々と退場している。暗号通貨市場を除いても、夜間の金、原油などのコモディティ市場でも大幅な下落が見られた。11月25日の夜間取引の終値では、ロンドン金現物、ロンドン銀現物、COMEX金、COMEX銀などがいずれも3%以上下落した。
CCTVニュースは報じており、現地時間11月25日、アメリカ国務省の報道官マシュー・ミラーは、その日のブリーフィングでレバノンとイスラエルの停戦合意について言及し、現在停戦合意は「まだ達成されていない」と述べた。アメリカ側は、交渉の両者の間の停戦合意に関する意見の相違が「大幅に縮小した」と考えているが、合意を促進するためにはいくつかの措置を講じる必要があると述べている。アメリカは「できる限り」交渉を推進している。
現地時間25日、レバノンMTVテレビ局は独占的なニュースを発表し、レバノン側がレバノンとイスラエルの停戦通知を受け取ったとし、明晩に発表される予定であると述べた。(イスラエルタイムズ)によれば、イスラエルは米国の支持の下でレバノンのヒズボラとの停戦合意に原則的に同意したという。
トランプの関税発言が、外国為替市場に大きな衝撃を与えた
現地時間25日、トランプはメキシコとカナダからアメリカに入る全ての製品に25%の関税を課すと述べた。このニュースが流れると、カナダとメキシコの通貨は対ドルで1%以上下落し、日取引量が7.5兆ドルに達する外国為替市場の変動が激化し、新興市場の通貨が一般的に弱含みとなった。オーストラリアドルやニュージーランドドルなどの商品通貨も下落した。アジア太平洋市場の株式も同様に圧力を受け、全体的に下落した。
市場の提案
現在の市場は依然としてFOMOが続いており、過剰買い状態が顕著に緩和されていない中で、投資家に理性的な行動を保つことをお勧めする。リスク管理が整備されていることを確認し、適切に資産配分を行い、利益を得る一方でリスクをさらに回避することが重要である。また、トランプが過去にソーシャルメディアを通じてフィルターなしの考えや政策意図を直接伝えたことを考えると、市場は大量の推測と相反する取引の考え方で満ちているため、資産配分の柔軟性を保つことも非常に重要である。
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