執筆：ルーク、火星財経

背景とビジョン

THENA は経験豊富な DeFi 開発者のグループによって設立され、現在の DeFi 市場の障壁を突破し、より包括的で使いやすく効率的な分散型金融プラットフォームを構築することを目指しています。チームのビジョンは THENA を DeFi 分野の「スーパーアプリ」（SuperApp）にすることであり、モジュラーな流動性ソリューションを通じて様々な資産のニーズに応え、ステーブルコイン（Stablecoins）、流動性ステーキングトークン（LSTs）、現実資産のトークン化（RWAs）、ミームコイン（Memecoins）、AI トークンなどを含みます。また、THENA はオンチェーン取引をより簡単にし、新しいユーザーから経験豊富なユーザーまで CEX レベルのユーザー体験を楽しめるようにします。

THENA とは？

THENA は BNB Chain と opBNB に基づいて構築された取引所と流動性レイヤーであり、DeFi ユーザーに中央集権的取引所（CEX）に似た便利な体験を提供しながら、高度な分散型の利点を保持することを目指しています。モジュラーな「スーパーアプリ」エコシステムとして、THENA は現物取引、永続契約取引、ソーシャルトレーディング、近日公開予定のプロジェクトローンチプラットフォームを含む一連の製品とサービスを提供します。

THENA のエコシステムには：

  1. THENA：現物の分散型取引所（Spot DEX）で、ユーザーはトークン交換、資産取得、そして受動的な利益を得ることができます。

  2. ALPHA：永続契約の分散型取引所（Perpetuals DEX）で、270 以上の暗号資産ペアのレバレッジ取引をサポートし、最大 60 倍のレバレッジを提供します。

  3. ARENA：競技メカニズムを通じてユーザーにゲーム化体験を提供するソーシャルトレーディングプラットフォームであり、パートナーに成長ツールを提供します。

  4. WARP：近日公開予定のプロジェクトローンチプラットフォーム（Launchpad）。

コア機能

  1. ウォレット抽象化と法定通貨の出入り口：ユーザーがブロックチェーンに参加するプロセスを簡素化し、従来の銀行と DeFi のシームレスな統合をサポートします。

  2. クロスチェーンブリッジ：異なるブロックチェーン間の資産移転をサポートし、ユーザーの柔軟性を向上させます。

  3. 資産取得と利益サービス：ユーザーは単一のトークンをステーキング（例：BTC、ETH、BNB、USDT）して利益を得たり、現物市場で即時取引を行ったりできます。

  4. 取引およびデリバティブサービス：暗号デリバティブ取引をサポートし、高いレバレッジオプションを提供します。

  5. 流動性管理とインセンティブ：ve(3,3) インセンティブモデルとモジュラー AMM システムを採用し、パートナーに流動性ソリューションを提供し、特定のニーズに応えます。

強力な技術基盤とユーザーフレンドリーなデザインを通じて、THENA は単なる DeFi プラットフォームではなく、分散型金融と伝統的金融をつなぐ橋を提供し、未来のユーザー層に革新と便利なサービスを提供します。

革新的な技術とソリューション

改良された ve(3,3) モデル

THENA の核心的な革新は ve(3,3) モデルの導入にあります。このメカニズムは Solidly のデザインを参考にし、重要な最適化を行いました：

  • ロックとガバナンス参加：ユーザーは $THE トークンを veTHE にロックでき、ロック期間が長いほど投票権が増えます。veTHE 保有者は取引手数料の分配を得るだけでなく、ガバナンス投票を通じて流動性プールのインセンティブ配分に影響を与えることができます。

  • 賄賂メカニズム：他のプロトコルや利害関係者は veTHE 保有者に賄賂を支払って投票サポートを得ることができ、その結果、veTHE 保有者はガバナンスでの追加の利益を得ることができます。

この設計は、ユーザーとプラットフォーム間の正のフィードバックループを形成します：veTHE をロックしたユーザーは持続的な利益を得ると同時に、プラットフォームの流動性とガバナンスの活力をさらに強化します。

二重 AMM モデル

THENA は vAMM と sAMM の組み合わせモデルを採用し、異なる資産タイプの流動性ニーズに対応します：

  • vAMM（仮想自動マーケットメイカー）：一般的な暗号資産取引に適しており、資本効率と価格設定メカニズムを最適化します。

  • sAMM（安定自動マーケットメイカー）：類似の資産（例：ステーブルコイン）の取引に特化しており、非常に低いスリッページ体験を提供します。

この組み合わせは、ユーザーの取引効率を向上させ、流動性提供のハードルを低下させます。

BNB Chain との深い統合

THENA の BNB Chain での深い展開により、取引速度の著しい向上とスリッページの効果的な低減が実現しました。BNB Chain のエコシステムの利点を組み合わせることで、THENA はより多くの新しいユーザーを引き付け、DeFi エコシステムをより高い資本効率の方向に推進します。

トークンエコノミーとインセンティブメカニズム

THENA の経済システムは、$THE、veTHE、および theNFT の三つのコアトークンを中心に設計されています。この三つのトークンはそれぞれ用途があり、相互に関連し、堅固な DeFi エコシステムを構築します。

1. $THE：プラットフォームのネイティブトークン

$THE は THENA プラットフォームの基礎トークンであり、THENA の世界への「チケット」となります。これにより：

  • 流動性提供者へのインセンティブ：流動性を提供するユーザーに報酬を支給することで、より多くの人々を引き付け、取引環境を改善します。

  • ガバナンスへの参加：ユーザーは $THE を veTHE にロックすることで、プラットフォームのガバナンス権と利益分配を得ることができます。

$THE の配分計画は次のとおりです：

  • theNFT ミント者エアドロップ：初期供給の 9% が theNFT ミント者に配分され、ユーザーは THENA プラットフォームが立ち上がる際にすぐに受け取ることができます。そのうち、40% は 2 年間ロックされる veTHE 形式で支給され、60% は $THE 形式で支給されます。

  • エコシステム資金調達基金：初期供給の 25% が THENA の発展を加速することを目的とした各種プロジェクトを支援するために使用されます。選ばれたプロジェクトは、コアチームからスマートコントラクト開発、市場推進、ビジネス拡大などのサポートを受けます。

  • チーム配分：初期供給の 18% がチームメンバーに配分され、THENA の成功に長期的に取り組むインセンティブを提供します。そのうち、60% は 2 年間ロックされる veTHE 形式で支給され、40% は $THE 形式で支給され、2 年の帰属期間と 1 年のクリフ期間が設けられています。

  • 初期流動性提供者：初期供給の 4% が $BUSD または $BNB とペアになり、プラットフォームが立ち上がる際に十分な流動性を提供します。

  • 排出メカニズム：初期の週ごとの排出量は 2,600,000 $THE で、その後は週ごとに 1% の割合で減少します。そのうち、67.5% が流動性提供者に配分され、2.5% が開発者ウォレットに配分され（もともとの 4% から削減）、最大 30% が veTHE の週ごとの基本報酬（Rebase）に使用されます。この排出計画の下で、$THE の理論上の最大供給量は 3.1 億枚です。

上記の配分計画を通じて、THENA は初期支援者、エコシステムパートナー、チームメンバーの長期的な参加を奨励し、プラットフォームの持続可能な発展を確保することを目指しています。

2. veTHE：ガバナンスと長期利益トークン

veTHE は $THE の「進化版」であり、$THE をロックすることで手に入れることができます（最長 2 年）。その機能は次のとおりです：

  • ガバナンス投票権：ユーザーは veTHE を使用して投票し、どの流動性プールがより多くのインセンティブを得るかを決定できます（これによりプラットフォームの資源配分にも影響します）。

  • 手数料分配：veTHE を保有するユーザーはプラットフォームの取引手数料の一部を受け取ることができ、プラットフォームの成長利益を直接享受します。

  • 賄賂収入：プロジェクトは「賄賂」を支払うことで veTHE 保有者を自分の流動性プールに引き付け、veTHE 保有者は追加の報酬を得ることができます。

veTHE は $THE のロック版であり、両者の主な違いは次のとおりです：$THE はより柔軟で、いつでも取引または使用できます；veTHE は長期投資家に適しており、$THE をロックする代わりに追加の利益を提供します。

3. theNFT：創設者トークン

theNFT は THENA の独自の資産であり、主に初期の支援者を対象としています。その機能は次のとおりです：

  • 利益権：保有者は theNFT をステーキングすることで、プラットフォームの取引手数料の一部を得ることができます。

  • 資産の希少性：theNFT の数は限られており、各 theNFT は THENA プラットフォームの一部の「所有権」を表しています。

theNFT は直接的にガバナンスに参加しませんが、THENA プラットフォームを通じて受動的な収益を得るための別の方法であり、プラットフォームが長期的な支援者や投資者を惹きつけるのに役立ちます。

まとめ

THENA は ve(3,3) モデル、二重 AMM デザイン、および BNB Chain との深い統合を通じて、DeFi エコシステムの流動性不足とインセンティブの非効率性の問題を解決しました。公正で透明な手数料分配と多次元の利益モデルを通じて、THENA はユーザーに強力な経済的リターンを提供するだけでなく、ユーザーとプラットフォームの間に安定した長期的関係を築いています。

未来を見据え、THENA は DeFi 流動性エコシステムの基準となる潜在能力を秘めており、分散型取引所をより効率的で公平な新しい段階へ導くことが期待されます。私たちは THENA の持続的な革新が業界全体に新しい可能性をもたらすことを期待しています。