11月23日現在、ドージコイン（DOGE）の先物の未決済契約量は驚異的な4.6兆ドルに達し、以前の記録を破り、100%増加しました。
このデータは、市場でのレバレッジ取引需要の急増を反映しており、特に注目に値します。結局、現在のDOGEの価格は2021年5月の過去最高点0.74ドルより35%低いのです。
11月3日から11月23日までの間に、DOGEの価格は224%急騰しました。この上昇は、デリバティブ市場の影響によるものである可能性が高いです。この急激な上昇は、DOGEが2024年4月に見られる価格変動のような周期的な高点に近づいていることを示しているかもしれません。
3月20日から3月28日までの間に、ドージコイン（DOGE）の価格は82%急騰し、一時0.23ドルに達しました。同時期に先物市場の未決済契約量も23億ドルのピークに達しました。
ロングポジションの過度なレバレッジ化により、大量の強制決済が発生し、DOGEの価格はわずか5日で15%以上下落しました。その後の調整は3週間続き、価格は0.23ドルから40%下落し、4月19日には0.14ドルに達しました。
では、最近のDOGEの未決済量の急増は、似たようなリスクを意味するのでしょうか？
これを明確にするために、永続契約の資金金利を見てみる必要があります。デリバティブ市場では、買い手と売り手のポジションは常にバランスが取れていますが、レバレッジ需要は変動します。正の資金金利は通常、買い手がポジションを維持するために一定の費用を支払っていることを意味し、市場でのレバレッジ需要が強いことを示しています。
現在、DOGEのロングレバレッジポジションを維持するための月間コストは約2%で、市場で一般的な中立範囲（0.5%から2.1%の間）に該当します。11月23日には金利が一時7.5%に急騰しましたが、この数字は通常のレバレッジコストを完全には反映していません。なぜなら、この金利は8時間ごとに再計算されるからです。DOGEの以前の価格上昇とは異なり、今回の上昇は主にスポット市場の取引活動によって促進されています。
11月25日のDOGEの161%の上昇は非常に注目に値しますが、他のいくつかの暗号通貨、たとえばステラ（XLM）、カルダノ（ADA）、XRP（XRP）に比べると、パフォーマンスは劣っています。
現在、DOGEのレバレッジ需要増加を促進する要因が、2018年以前の有名な「恐竜」アルトコインの収益モデルと一致するかどうかは不明です。
例えば、DOGEの価格上昇が主にテスラとスペースXのCEOエロン・マスク（Elon Musk）がトランプの新たなイニシアティブ「D.O.G.E.」について頻繁に投稿したことによるものであれば、DOGEのパフォーマンスは他のアルトコインとは異なる可能性があります。この上昇がこの政治的動向に関連している場合、従来の暗号通貨の市場の法則から外れるかもしれません。
ドージコインの歴史的背景を考えると、これはコミュニティ主導の面白いプロジェクトであり、一部の「恐竜」アルトコインのようにブロックチェーン技術で世界を変えようとしているわけではありません。同時に、シバイヌのマスコットとしての広範な知名度も、DOGEの価格上昇を促す可能性があり、他の暗号通貨の市場パフォーマンスからある程度独立しています。
DOGEの未決済量の大幅な増加については、市場でのレバレッジ需要がバランスを保つ限り、直ちに連鎖清算のリスクは発生しません。
