執筆：akshaybd
翻訳：zhouzhou、BlockBeats
編者按：今回の周期におけるSolanaの好調なパフォーマンスは、チェーン上のmeme取引が激しくトークン価格が上昇していることに起因しています。これは、Solana財団がインフラ性能を向上させ、遅延を減少させ、市場の需要に応じて創業者、アプリケーション、トークン化プロジェクトの成長を推進しているからです。
以下は原文内容です（便宜上、原内容が整編されています）：
インターネット資本市場とF.A.T.プロトコルエンジニアリング
Solanaの約束は、インターネット接続を持つ誰もが資本市場に参加できるようにすることです。今では、財布やアプリをダウンロードし、ボタンを数回クリックするだけで、インターネット資本市場に参加できます——実体、通貨、文化をトークン化できる、世界的にアクセス可能な帳簿です。
なぜこれは重要なのか？
それは、インターネット接続を持つ誰もがいつでもどこでも資産を持つことができる世界を創造する手助けをします。これらの資産は、世界の企業、不動産、商品、さらには文化的表現であり、「普遍的基盤所有権」の基礎を築きます。高性能L1の競争は、単に去中心化されたNASDAQを構築するためだけではなく、より良いアクセス性、低遅延、世界的流動性を共有する資本市場を持つインターネットネイティブのNASDAQの後継者を作るためのものです。
チャンスはシンプルで巨大です：現在、世界で約15%の人口しか米国の資本市場に参加できません——これは世界で最も流動性の高い市場です。他の多くの国の資本市場は流動性が不足しており、参入コストが高く、決済効率が低いです。暗号通貨市場は、よりアクセス可能で流動性があります。ピーク時には、その取引量はNASDAQやNYSEを超えることもあり、私たちはインターネット上に最適な資本市場を構築する機会があります。
将来的には、企業は「インターネット上」で直接上場し、10億人以上の秘密鍵を持つ投資者にアクセスできるようになります——彼らは自分たちの資金で投票し、望む未来を決定します。これは株式に限定されず、すべての価値ある資産カテゴリー、文化、理念を含みます。
この未来に向けてどう加速するか？
これがF.A.T.プロトコルエンジニアリングの意義です。過去、この業界は「価値が主にインフラ層に集中する」という理念（Fat Protocols、2016）に基づいて構築されてきました。8年が経過しましたが、私たちは依然としてインフラを構築しています。なぜなら、それはしばしばより高い評価を引き寄せるからです。
対照的に、Solanaのエコシステムは製品に賭けることを選択しました。これは2024年のBreakpoint会議で明らかになりました。創業者、アプリケーション、トークン化に焦点を当てることで、Solanaは取引手数料市場のシェア——エコシステムの活動と全体的な健康の素晴らしい指標——を2024年に1,489%増加させ、12%に達しました。
F = 創業者であり、単なる開発者ではない
今や、決意ある創業者にとって、インターネット接続だけで、ガレージから起業し、10億ドルの価値のある企業になることが、これまでになく簡単で迅速になりました。
1.tensor：カナダ出身の二人の創業者、企業評価額4.45億ドル
2.pump.fun：英国チーム、8か月で1.55億ドルの手数料収入を達成
3.birdeye：ベトナムに本社、2024年には2400万人のユーザーに達する
スタートアップのフライホイールは2025年に引き続き高速回転し、colosseumハッカソン（Solanaのハッカソン）は、暗号分野で最大の天才発見と人材育成プログラムです。その過去の参加者は累計で6.5億ドルの資金を調達しています。
このフライホイールは、スケールアップのために構築されたエコシステムのサポートによって恩恵を受けています：superteamのハブ、shipyardの作業スペース、solanaturbineアクセラレーターから、コミュニティ主導のインフラが創業者の成長速度をさらに加速させています。
A = アプリケーションであり、単なるインフラではない
インフラは不確実な楽観主義を代表し、アプリケーションは確実な楽観主義を代表します。Solanaエコシステムは、ユーザーが本当に必要とする製品を優先します。その結果はどうでしょうか？
今年の10月だけで、アプリの収入は7300万ドルに達し、前年比185倍の成長を遂げ、すべてのネットワークをリードしています。さらに、エコシステム内の資金の74%がアプリに流れています（対照的に、Ethereumは40%です）、なぜなら創業者がユーザーのニーズに従っているからです。
Solanaは常に、重要なのはTVLではなく、経済活動の集積地であるという理念を持っています。チェーンGDP（アプリが生み出す収入）は、プロトコルの長期的成功を測る主要な指標です。アプリが生み出す収入が基盤層を超えると、プロトコル層は製品市場適合に達したことを示します。もし基盤層が搾取的であれば、アプリは離れ、自身のチェーンを構築するか、他のチェーンに移行します。
ラッファー曲線（Laffer Curve）を研究する。
T = トークン化であり、単なるTVLではない
TVLは受動的で自己参照的な指標です。資本効率や取引量などの能動的指標の方が指導的です。より重要な最終目標は：Solanaはインターネット資産発行の最適なプラットフォームです。過去6か月で、260万のトークンが発行され、すべてのチェーンの合計の78%を占めています。Memesは公共の意識の中で大きな割合を占めるかもしれませんが、それだけが成長しているわけではありません。
国庫残高は倍増し、1.34億ドルに達しました。ステーブルコインは120%増加し、約40億ドルに達しました。さらに、BAXUScoとdvinlabsの4.2千の実物資産、drip hausの1.9億のデジタルコレクション、heliumの100万以上のホットスポットなど、これらは一部の例に過ぎません。
採用、ツール、規制の進展に伴い、超トークン化が加速します——これは、すべての資産がトークン化される、世界的にアクセス可能な帳簿になるでしょう。
F.A.T.の各構成要素は相互に促進し合っています：より多くの創業者が製品を発表し、より多くの製品がユーザーを引き付け、より多くのユーザーがより多くの資本のトークン化を推進し、より多くの資本がより多くの創業者を引き付けます。2024年の第3四半期だけでも、Solanaのネイティブチームは1.78億ドルを調達しました。
F.A.T.プロトコルエンジニアリングの「プロトコル」部分
コアプロトコルに焦点を当てたチーム（Anza、Jump、Jitoなど）は、日々パフォーマンスと体験の向上に努めています。彼らはハードウェアとソフトウェアの限界を押し上げることで、Solanaの基盤層のパフォーマンスと容量を向上させています。帯域幅を増やし、遅延を減少させることは、Solanaの重要な戦略であり、Solanaが単なる評価のためではなく、実際の使用のためのインフラ構築に引き続き取り組んでいることを強調しています。
最後に、私はこれを理論ではなくエンジニアリングと呼びます。なぜなら、それがエコシステムに内在する重要な価値観を明らかにするからです。意見を持ちながらも実践的な製品文化が、現実世界での製品市場適合（PMF）を見つけるために難しい選択をし続けます。この文化は、実践者を引き寄せるものであり、学者だけではありません。
エコシステムが成長し続ける中、私たちはこの文化を維持するべきであり、教条主義に陥ったり、さらには一時的な成功に満足したりするべきではありません。暗号通貨の発展は急速であり、私たちは常に柔軟に対応し続けます。
現在、財団のマーケティング活動はこのコアの柱をサポートするためにさまざまなイベントやコンテンツを通じて行われる予定です——この過程で、私たちは最も優れた創業者、アプリ、トークン化プロジェクトを祝うとともに、各チームはSolanaの速度と性能を向上させるために引き続き努力します。さらに、革新の復興がアメリカで展開されているように見えるため、私たちはアメリカ市場にも再焦点を当てます。
