記事転載元：マンキュー・ブロックチェーン
2024年のアメリカ大選の投票が終了し、暗号業界から歓迎されるトランプ陣営が勝利を宣言しました。この選挙は、暗号業界の集団「チームビルディング」と考えられ、Web3のトッププロジェクトや企業の支援から、個人投資家が各種予測プラットフォームに多額を賭けることまで、トランプと彼のチームが暗号業界に受け入れられたことを示しています。
しかし、彼の初任期を振り返ると、マンキュー弁護士は、彼と暗号業界の関係が現在とはまったく反対であることに気付きました。対立から支持へ、なぜこのような大きな変化があったのか？理由は、敵の敵は友であり、この友は暗号業界に有益な政策を数多く提案したからです。
ただし、約束は美しいですが、それを実現する必要があります。では、我々のこの暗号大統領が提案したどのような重要な好政策があるのか、そしてこれらの政策はすでに進展しているのかを振り返ってみましょう。
ビットコイン強国の構築
2024年6月のテネシー州ナッシュビルビットコイン会議で、トランプは世界の暗号通貨業界に衝撃を与える声明を発表しました。彼は、もし当選すれば、一連の政策を通じてアメリカを世界のビットコイン分野の絶対的リーダーにすることを約束しました。この計画は、国家戦略的ビットコイン準備の設立とビットコイン採掘強国の構築の2つの方向から展開され、アメリカのグローバルデジタル経済における技術的頂点を確立することを目指しています。
トランプは、連邦執行機関が押収したビットコインを準備初期資産として利用し、立法を通じて年次調達目標を設定し、国家のビットコイン保有規模を徐々に拡大する計画です。この施策は、ビットコインを「投機資産」から「主権準備資産」へと引き上げることに加え、世界的な政策連鎖反応を引き起こし、他国が追随する可能性があります。同時に、アメリカがビットコインを直接保有するという信号は、その合法性と流動性を大幅に向上させ、デジタル資産の国際化に強力な支援を提供します。
その一方で、トランプは政策の支援と技術革新を通じて、アメリカをビットコイン採掘の強国にするという目標を提案しました。彼は採掘企業のエネルギー税を削減し、再生可能エネルギーを使用する企業に税優遇と特別補助金を提供し、運営コストを低減する計画をしています。同時に、アメリカは効率的な採掘ハードウェアの研究開発を資金提供し、海外のサプライチェーンへの依存を減らすことを目指します。これらの措置を通じて、トランプはビットコイン採掘とグリーンエネルギー革命を結びつけ、グローバルな採掘業界の持続可能な発展基準を確立したいと考えています。
この一連の政策の潜在的影響は深遠かつ複雑です。国家級ビットコイン準備の設立は、ビットコインがグローバル金融システムにおいて著しく地位を強化することを示し、算力の割合の向上はアメリカがビットコインネットワークにおける主導的地位をさらに固めることを意味します。同時に、グリーン採掘技術の革新は、環境批判に対処する業界の手助けをし、世界的な採掘業界の環境基準を設定することになるでしょう。しかし、算力の集中はビットコインの非中央集権的特性に対する懸念を引き起こす可能性があり、これは今後の政策実行において注視すべき問題です。
現在、これらの計画は初見の兆しを見せています。8月、米国上院議員シンシア・ルーミスは国会に「ビットコイン戦略準備法案」を提出し、毎年20万枚のビットコインを購入し、5年内に累計100万枚に達することを提案しました。11月、ペンシルベニア州下院は「ペンシルベニアビットコイン戦略準備法案」を提出し、州財務省が約70億ドルの州資金の10％をビットコインに配分することを許可しました。さらに、テキサス州は採掘企業に対するエネルギー補助金プログラムを先駆けて試行し、複数の企業と協力して風力と太陽光を利用した採掘を行っています。同時に、トランプチームは連邦立法を推進し、「ビットコインエネルギーと技術革新法案」を通じてグリーン採掘技術の発展に法的保証と財政支援を提供しようとしています。
ステーブルコインのさらなる発展を支持する
トランプは、当選後にステーブルコインの発展を支持するより緩やかな政策を策定することを約束しました。これは、ステーブルコインを既存の局所的な応用からより広範な支払いと決済の分野に推進し、コンプライアンスの向上を通じて、伝統的な金融と暗号通貨の深い統合を加速することを目指しています。彼はさらに、米連邦準備制度による中央銀行デジタル通貨（CBDC）の発行を推進しないと述べ、CBDCがプライベート暗号通貨の革新精神に脅威を及ぼす可能性があると考えています。
トランプのステーブルコイン政策は3つの方向から展開されます：
まず、彼はステーブルコイン発行機関のためのより明確な規制枠組みを策定し、現行法のあいまいさと制約を減らすことを提案しました。
次に、彼はステーブルコイン発行者が直接米連邦準備制度の決済システムにアクセスできるようにし、決済時間を短縮し、取引コストを下げる計画をしています。
最後に、彼は特にステーブルコイン技術を通じて国際貿易の支払いを最適化し、米ドルの国際的地位に新しい道を開くことを望んでいます。
ここ2年、国際的にも他の地域でステーブルコインの発展が積極的に推進されています。欧州連合は2023年にMiCA規則を通過させ、ステーブルコインの発行に厳格な資本要件と透明性基準を設定しました。これにより、ユーザーの資金安全が保障されましたが、業界のコンプライアンスハードルも引き上げられました。一方、香港は公式のステーブルコインを導入することを模索しており、国際的な決済や貿易決済を最適化するために、この公式のステーブルコインはアジア市場の重要な支払いツールになる可能性があります。
比較すると、トランプの政策路線はより柔軟性と市場指向を重視し、CBDCモデルの代替としてプライベートステーブルコインを支持することにより、支払いと国際決済におけるプライベート暗号通貨の主導的地位をさらに維持します。彼は、米連邦準備制度によるCBDC発行に反対の立場を取り、プライベートステーブルコインの発展に余地を残し、市場化の力が金融のデジタル化において引き続き主役を演じることを許可しています。
現在、この政策は初期の兆しを見せています。今年8月、米国財務省は複数のステーブルコイン発行者と共同で「支払いステーブルコイン規制基準計画」を開始し、5年以内に国際的なステーブルコイン支払いフレームワークを策定する予定です。さらに、米連邦準備制度は複数のフィンテック企業とテストを行い、ステーブルコインが国際決済における取引摩擦をどのように削減できるかを探っています。しかし、いくつかの伝統的な銀行はステーブルコインの急速な発展に対して疑念を抱いており、既存の支払いネットワークに競争圧力をかける可能性があると考えています。
現任のSEC議長を解雇する
2024年の大統領選挙期間中、トランプは現任の証券取引委員会（SEC）議長ゲイリー・ゲンスラーに対する不満を公然と表明し、もし当選すれば就任初日にゲンスラーを解雇すると約束しました。彼はゲンスラーの暗号業界に対する規制政策があまりにも厳しいと批判し、このような執行態度がアメリカにおける暗号技術の革新の可能性を抑圧し、国家のグローバル競争力に悪影響を及ぼしていると述べました。
長年にわたり、ゲイリー・ゲンスラーが率いるSECは、多くの暗号通貨取引所やプロジェクトに対して厳しい法的措置を講じ、暗号資産を証券として分類して厳格な規制を行ってきました。この政策は投資家を保護しようとする試みですが、暗号業界の大きな不満を引き起こし、過剰な規制が革新の主な障害となっているとみなされています。トランプがこの約束を果たし、ゲンスラーを解雇して暗号業界により友好的なリーダーを任命すれば、政策は大きな変化をもたらし、業界の信頼を高め、より多くの資本がアメリカ市場に流入し、暗号企業により良い経営環境を提供し、業界の急成長を促進することにつながります。
ただし、この計画は法的および政治的な挑戦に直面しています。現行法に基づき、SECは独立機関であり、その議長は大統領によって直接解任されることはありません。明確な法的根拠、例えば職務怠慢や違法行為が存在する場合を除きます。しかし、歴史的な前例もあり、多くの独立機関のリーダーが新しい大統領の就任時に自ら辞任することを選択しています。
さらに、トランプは11月10日のツイートで、彼が次期SEC議長を伝統的な上院確認手続きをバイパスして、上院の休会任命（recess appointment）の形で直接任命する可能性があることを示唆しました。彼はまた、重要なポジションの空席を「直ちに」埋めるために、上院多数党のリーダーと協力すると述べました。アメリカ合衆国憲法によれば、休会任命は大統領が上院の休会中に臨時任命を行うことを許可し、次の上院会議が終了するまで有効です。
SAB121の廃止
トランプは選挙中に明確に約束しました。もし当選すれば、SECが2022年に発表した会計公告SAB 121を廃止します。この公告の要件はあまりにも厳しいと広く見なされており、特に暗号資産の保管プラットフォームや取引所にとっては、ほとんどが重い財務負担となっています。SAB 121によれば、企業は顧客のために保有する暗号資産を負債として扱い、その対価に相当する資産を資産負債表に同時に示す必要があります。これは企業が顧客の暗号資産を保護する責任を反映するためですが、実際には企業の負債表を大幅に膨張させ、資本運用のスペースを直接制限し、企業の発展と拡大能力に影響を与えています。
トランプは、この政策が企業に不必要なコストを背負わせ、アメリカ企業の暗号分野での競争力を著しく制約していると述べています。もしSAB 121が廃止されれば、企業の財務的なプレッシャーは大幅に緩和され、特に保管プラットフォームや取引所は、より柔軟な資本を技術開発や事業拡大に投入することができるようになり、業界全体の発展を促進するでしょう。
これまで、共和党内の議員はSAB 121の改革に対して具体的な行動を提案してきました。今年9月、下院金融サービス委員会の委員長パトリック・マクヘンリーと上院議員シンシア・ルーミスが主導し、42人の共和党議員が連名でゲイリー・ゲンスラーSEC議長にSAB 121の廃止を求める書簡を送信しました。以前、国会の両院はSAB 121を覆す法案を通過させましたが、この法案は2024年5月にバイデン大統領によって拒否され、改革プロセスは停滞しました。
現在まで、SECはこれらの議員の要求に正式に応じておらず、SAB 121は依然として有効です。しかし、国会内部の継続的な圧力は暗号通貨の会計規則改革への強い意欲を示しており、今後さらなる立法や政策の調整が行われる可能性があります。
「チョークポイント2.0」を終わらせる
トランプは、選挙中に明言しました。もし当選すれば、'チョークポイント2.0'（Operation Choke Point 2.0）と呼ばれる規制措置を直ちに終了し、銀行システムが暗号企業に公平なサービス環境を提供できるようにすることを保証します。彼は、この隠れた政策が透明な立法プロセスを経ていないと考え、暗号通貨企業が伝統的な銀行システムにアクセスする能力を制限していることが、米国の暗号業界の発展を妨げる主な原因の一つであると述べています。
「チョークポイント2.0」は、暗号業界によって広く規制当局の隠れた圧力と見なされており、その核心的手段は銀行に圧力をかけ、暗号通貨企業へのサービスを減らすまたは中断させることです。この方法は、多くの暗号企業を資金難に陥れただけでなく、アメリカがグローバルな暗号経済における競争力にも直接影響を及ぼしました。したがって、トランプが「チョークポイント2.0」を終止することを約束することは、暗号業界により公平な金融環境を創出するだけでなく、市場がアメリカの金融システムへの信頼を回復することにもつながります。
現在、確固たる廃止計画はありませんが、トランプの発言は暗号業界の広範な支持を得ています。多くの関係者は、この政策が本当に実現すれば、暗号企業の生存環境が大幅に改善され、特に銀行チャネルと資金の流動性において、業界に対する不公平な扱いを排除することができると考えています。
マンキュー弁護士の総括
トランプの勝利は、間違いなくアメリカ及び世界の暗号業界に力を与えました。国家戦略的ビットコイン準備の設立、ステーブルコインの発展の支持、SECのSAB 121政策の廃止に関するこれらの約束は、業界の痛点を直撃し、米国の暗号業界の規制環境を根本的に変えようとしています。しかし、これらの政策の約束は刺激的ですが、その実現の道筋と実行可能性は依然として未知数に満ちています。結局のところ、これらの政策が順調に進むかどうかは、アメリカの複雑な立法と行政体系に依存しています。
ただし、これらの提案は暗号業界の規制に一定の参考を提供しています。例えば、革新とリスクをどのようにバランスさせるか、ステーブルコインおよび国際決済の道筋についてです。グローバル経済の融合の背景において、アメリカの政策選択は他の国々に外部効果をもたらすことは避けられません。特に、ステーブルコインの発展とCBDCの対立は、将来的な国際金融競争の重要な領域となる可能性が高いです。各国は国際決済と金融主権の間のバランス点を再考する必要があるかもしれません。
中国にとって、これらの変化は挑戦であると同時に機会でもあります。我々は国際的な暗号政策の動向を継続的に注視し、特にアメリカの政策が業界のルール作りにおいて潜在的な主導的役割を果たす可能性に注目する必要があります。また、国際基準に合致した規制の道を模索し、暗号業界がコンプライアンスと革新のバランスを見つけることを推進する必要があります。将来的には、企業や法律サービス機関は、より開かれた視野でグローバルな暗号経済の変革に対処し、中国企業が新興市場を占有するための支援を提供する必要があります。
