2024年アメリカ大選の投票が終了し、暗号業界に歓迎されたトランプ陣営が勝利を発表しました。この選挙は、暗号業界の集団的な「チームビルディング」と言えるでしょう。Web3のトッププロジェクトや企業の強力な支持から、個人投資家がさまざまな予測プラットフォームに大々的に投資したことまで、トランプと彼のチームが暗号業界に受け入れられたことを示しています。
しかし、彼の第一期を振り返ると、マンキュー弁護士は彼の暗号業界との関係が今とは全く逆であることに気づきます。対立から支持へ、なぜこのような劇的な変化があったのでしょうか？理由は単純で、敵の敵は友であり、この友は暗号業界にとって有益な政策を多数提案しているからです。
しかし、約束は美しいですが、それを実現する必要があります。では、トランプが提案した重要な良い政策と、それらが進行中かどうかを見てみましょう。
ビットコイン大国の構築
2024年6月のテネシー州ナッシュビルビットコイン大会で、トランプは世界の暗号通貨業界に衝撃的な発表をしました：彼は当選した場合、一連の政策を通じてアメリカを世界のビットコイン分野の絶対的リーダーにすると約束しました。この計画は、国家戦略ビットコイン準備の設立とビットコインマイニング大国の構築という2つの方向から展開され、アメリカの世界デジタル経済における技術的優位性を確立することを目的としています。
トランプは、連邦執行機関によって押収されたビットコインを初期資産として準備し、立法を通じて年間調達目標を設定し、国家のビットコイン保有規模を徐々に拡大する計画を立てています。この措置は、ビットコインを「投機資産」から「主権準備資産」へと引き上げるだけでなく、世界的な政策の連鎖反応を引き起こし、他国が模倣することを促す可能性があります。同時に、アメリカがビットコインを直接保有するという信号は、その合法性と流動性を大いに高め、デジタル資産の国際化を強力に支援することになります。
同時に、トランプは政策支援と技術革新を通じてアメリカをビットコインマイニング大国にする目標を提案しました。彼はマイニング企業のエネルギー税を削減し、再生可能エネルギーを利用する企業に税優遇と特別補助を提供し、その運営コストを低下させる計画を立てています。また、アメリカは高効率マイニングハードウェアの研究開発を資金提供し、海外サプライチェーンへの依存を減少させることを目指しています。これらの措置を通じて、トランプはビットコインマイニングをグリーンエネルギー革命と結び付け、世界のマイニング業界の持続可能な発展基準を確立したいと考えています。
これらの政策の一連の潜在的影響は深遠かつ複雑です。国家レベルのビットコイン準備の設立は、ビットコインのグローバル金融システムにおける地位を著しく強化し、算力の割合の向上はアメリカのビットコインネットワークにおける主導的地位をさらに強固にします。同時に、グリーンマイニング技術の革新は、業界が環境批判に対処する手助けをし、グローバルなマイニング業界の環境基準を設定することになります。しかし、算力の集中化はビットコインの分散特性に対する懸念を引き起こす可能性があり、これは将来の政策実行において注目すべき問題です。
現在、これらの計画は初期の兆候を見せています。8月、米国上院議員シンシア・ルミスは国会に（ビットコイン戦略準備法案）を提出し、毎年20万枚のビットコインを購入し、5年以内に累計100万枚に達することを提案しました。11月、ペンシルベニア州下院は（ペンシルベニアビットコイン戦略準備法案）を提出し、州の約70億ドルの資金の10％をビットコインに割り当てることを許可しました。さらに、テキサス州は、マイニング企業に対するエネルギー補助金計画を先行して試行し、複数の企業と協力して風力および太陽光を利用したマイニングを行っています。同時に、トランプ陣営は連邦立法を推進し、（ビットコインエネルギーと技術革新法案）を通じてグリーンマイニング技術の発展に法律的保障と財政的支援を提供しようとしています。
ステーブルコインのさらなる発展を支援する
トランプは当選後、ステーブルコインの発展を支援するためにより緩和された政策を策定すると約束し、ステーブルコインを現行の局所的な用途からより広範な支払いおよび決済の分野に押し上げることを目指しています。また、コンプライアンスの向上を通じて、伝統的な金融と暗号通貨の深い統合を加速させるとも述べています。彼はさらに、連邦準備制度が発行する中央銀行デジタル通貨（CBDC）の推進は行わず、CBDCがプライベート暗号通貨の革新精神に脅威を与え、金融システムに対する政府の支配を拡大する可能性があると考えています。
トランプのステーブルコイン政策は、3つの方向から展開されます：
まず、彼はステーブルコイン発行機関のためにより明確な規制フレームワークを策定し、現行法の曖昧性や制限を減少させることを提案しました。
次に、彼はステーブルコイン発行者が連邦準備制度の決済システムに直接接続できるようにし、決済時間を短縮し、取引コストを削減する計画を立てています。
最後に、彼は特にステーブルコイン技術を通じて国際貿易の支払いを最適化し、米ドルの国際的地位の新たな道を切り開くことを望んでいると述べました。
近年、国際的にも他の地域がステーブルコインの発展を積極的に推進しています。欧州連合は2023年にMiCA規則を通じて、ステーブルコイン発行に対して厳格な資本要件と透明性基準を設定しました。これにより、ユーザーの資金の安全性が保証されましたが、業界のコンプライアンスのハードルも上がりました。一方、香港は公式なステーブルコインの導入を探求しており、国際的な支払いと貿易決済の最適化に役立つ可能性があります。このような公式な裏付けを持つステーブルコインは、アジア市場における重要な支払い手段となる可能性があります。
対照的に、トランプの政策ルートは柔軟性と市場志向により重点を置いており、プライベートステーブルコインをCBDCモデルの代替として支持することで、支払いと国際的な決済におけるプライベート暗号通貨の主導的地位をさらに維持しています。彼は連邦準備制度によるCBDCの発行に反対の立場を取り、プライベートステーブルコインの発展にスペースを残し、市場の力が金融のデジタル化において引き続き主役を演じることを可能にしました。
現在、この政策は初期の兆候を示しています。今年の8月、米国財務省は複数のステーブルコイン発行者と共同で「支払いステーブルコイン規制基準計画」を立ち上げ、5年以内に国際的なステーブルコイン支払いフレームワークを策定することを目指しています。さらに、連邦準備制度は複数のフィンテック企業とテストを行い、ステーブルコインが国際的な支払いにおいて取引摩擦をどのように低減できるかを探求しています。しかし、一部の伝統的な銀行は、ステーブルコインの急速な発展に懸念を抱いており、既存の支払いネットワークに対する競争圧力を生む可能性があると考えています。
現任のSEC議長を解雇する
2024年の大統領選挙期間中、トランプは現任の証券取引委員会（SEC）議長ゲイリー・ゲンスラーに対する不満を何度も公に表明し、当選した場合、就任初日にゲンスラーを解雇すると約束しました。彼はゲンスラーの暗号業界に対する規制政策が厳しすぎると批判し、そのような執行態度がアメリカの暗号技術革新の潜在能力を抑制し、国家のグローバル競争力を損なっていると述べました。
長年にわたり、ゲイリー・ゲンスラーが率いるSECは、多くの暗号通貨取引所やプロジェクトに対して厳しい法的措置を講じ、暗号資産を証券として分類して厳格に規制してきました。この政策は投資家を保護することを試みていますが、暗号業界の大きな不満を引き起こしており、過度な規制が革新の主要な障害になっているとされています。もしトランプがこの約束を実現し、ゲンスラーを解雇し、暗号業界により親しいリーダーを任命すれば、顕著な政策変化がもたらされ、業界の信頼を高め、より多くの資本をアメリカ市場に引き寄せ、暗号企業にとってより有利な経営環境を提供し、業界の急速な発展を促進することになります。
しかし、この計画は法的および政治的な挑戦に直面しています。現行法に基づき、SECは独立機関として、その議長は大統領によって直接解任されることはなく、明確な法的根拠が必要です。例えば、職務怠慢や違法行為などです。ただし、多くの独立機関のリーダーが新しい大統領の就任時に自発的に辞任するという歴史的な前例もあります。
また、トランプは11月10日のツイートで、彼が次期SEC議長を直接任命するために休会任命（recess appointment）の方法を利用する可能性を示唆しました。彼は、潜在的な上院多数党リーダーと協力して、重要なポジションの空きに「即座」に対処するために休会任命を推進することを述べました。アメリカ合衆国憲法により、休会任命は大統領が上院の休会中に臨時の任命を行うことを許可し、次回の上院の会議が終了するまで有効です。
SAB121の廃止
トランプは選挙運動中に明確に約束しました。もし当選すれば、2022年にSECが発表した会計通知SAB 121を廃止すると。SAB 121の要求は広く過度に厳しいと見なされており、特に暗号資産の保管プラットフォームや取引所にとって、ほぼ負担となる財務的重圧をもたらしました。SAB 121の規定に基づき、企業は顧客のために保有する暗号資産を負債と見なし、その責任を反映するために資産負債表に同額の資産を示さなければなりません。この規定は透明性を高めるためのものでしたが、実際には企業の負債表を大幅に膨らませ、資本運用のスペースを制限し、企業の発展と拡張能力に影響を与えました。
トランプは、この政策が企業に不必要なコストを負わせ、アメリカ企業の暗号分野における競争力を著しく制約していると述べています。もしSAB 121が廃止されれば、企業の財務的圧力は大幅に緩和され、特に保管プラットフォームや取引所は、技術開発やビジネス拡張により柔軟な資本を使用できるようになり、業界全体の発展を促進します。
これまで、共和党内の議員がSAB 121の改革に関して具体的な行動を提案してきました。今年の9月、下院金融サービス委員会の議長パトリック・マクヘンリーと上院議員シンシア・ルミスが主導し、42人の共和党議員がSEC議長ゲイリー・ゲンスラーに対してSAB 121の廃止を求める共同書簡を送信しました。以前に国会の両院がSAB 121を覆す法案を通過させましたが、この法案は2024年5月にバイデン大統領によって拒否され、改革プロセスは停滞しています。
現在のところ、SECはこれらの議員の要求に正式に応じておらず、SAB 121は依然として有効です。しかし、国会内の継続的な圧力は暗号通貨会計規則改革に対する強い意欲を示しており、今後さらなる立法または政策の調整が行われる可能性があります。
「チョークポイント2.0」の終了
トランプは選挙運動中に明確に述べました。当選した場合、「チョークポイント2.0（Operation Choke Point 2.0）」と呼ばれる規制行動を即座に終了し、銀行システムが暗号企業に公平なサービス環境を提供できるようにすると約束しました。彼は、このような隠れた政策が透明な立法手続きを経ておらず、暗号通貨企業が伝統的な銀行システムにアクセスする能力を制限していることが、アメリカの暗号業界の発展を妨げる主要な原因の1つであると考えています。
「チョークポイント2.0」は暗号業界によって規制機関の隠れた圧力と広く見なされ、その核心的手段は銀行に圧力をかけ、暗号通貨企業へのサービスを減少または中断させることです。この方法は多くの暗号企業を資金困難に陥れ、アメリカの世界的な暗号経済における競争力にも直接的な影響を与えました。したがって、トランプが「チョークポイント2.0」を終了することを約束することは、暗号業界により公平な金融環境を創出するだけでなく、アメリカの金融システムへの市場の信頼を回復することにもつながります。
現在、明確な廃止計画はないものの、トランプの表明は暗号業界の広範な支持を得ています。多くの関係者は、この政策が実現すれば、特に銀行チャネルや資金の流動性の面で、暗号企業の生存環境が大幅に改善され、業界への不公平な扱いが解消されるだろうと考えています。
マンキュー弁護士の要約
トランプの勝利は間違いなくアメリカ及び世界の暗号業界に強い刺激を与えました。国家戦略ビットコイン準備の設立、ステーブルコインの発展支援、そしてSECのSAB 121政策の廃止といったこれらの約束は、業界の痛点を突き、アメリカの暗号業界の規制環境を根本的に変えようとしています。しかし、これらの政策約束は興奮を呼び起こすものの、その実行の道筋と実行可能性には依然として未知数が残ります。結局のところ、これらの政策が順調に進められるかどうかは、アメリカの複雑な立法および行政体系に依存します。
しかし、これらの提案は、世界の暗号業界の規制に対して一定の参考を提供しています。例えば、革新とリスクのバランスをどのように取るか、ステーブルコインおよび国際的な支払いの道筋などです。世界経済の融合の中で、アメリカの政策選択は他国に不可避的に波及効果をもたらします。特に、ステーブルコインの発展とCBDCの対立は、将来の国際金融競争の重要な分野となる可能性があります。各国は、国際決済と金融主権の間のバランスを再考する必要があるかもしれません。
中国にとって、これらの変化は挑戦でもあり、機会でもあります。私たちは国際的な暗号政策の動向、特にアメリカの政策が業界規則の策定において潜在的な主導的役割を果たすことに注目し続ける必要があります。また、国際基準に沿った規制の道筋を積極的に探索し、暗号業界がコンプライアンスと革新の間でバランスを見つけることを推進するべきです。将来、企業や法律サービス機関は、よりオープンな視野でグローバルな暗号経済の変革に対処し、中国企業が新興市場を獲得するための支援を提供する必要があります。
