ビットコインのオンチェーンとテクニカルデータは、BTC価格の底が近づいていることを示唆し始めている。

ビットコイン（BTC）の価格は4年周期で推移しており、強気相場と弱気相場がある程度測定可能な間隔で連続して発生しています。ビットコインの長期的な価格変動を詳しく見ると、以前のサイクルの最高値と最安値への上昇が驚くほど似ていることがわかります。さらに興味深いのは、2020年から2021年のサイクルが同じパターンをたどる兆候を示していることです。

独立系市場アナリストのホーンハリス氏は、底値から値上がりまでの期間と値上がりから値下がりまでの期間は2015年以来同じで、それぞれ152週間と52週間であると結論付けた。

2013年でさえ、弱気相場は58週間続き、他の2つのサイクルとの差はわずか6週間でした。

過去のサイクルのタイムラインを示すビットコインの価格チャート。出典: Twitter

前回の底値形成とのもう一つの類似点は、ビットコインの現在の上昇トレンドと、主なきっかけとなった投資家のネガティブな感情が蔓延していた2019年の上昇トレンドとの類似点です。ビットコインの価格は、底値の3,125ドルから約350%上昇し、その後もこの水準を下回ることはなく、前回のサイクルの底値を示しています。

4年後、状況は変化したが、ビットコイン価格が最近30%急騰した根本的な理由は、依然としてマクロ経済の逆風により市場が価格低下を予想していたことだった。ポジティブな感情の欠如と先物市場でのショートポジションの蓄積により、買い手はショート注文の清算を狙って不信感から急騰し、傍観していた投資家のFOMOを刺激した可能性がある。

しかし、すべての状況が同じというわけではない。以前、1,000 BTC以上を保有するアドレスであるBTCクジラは、ビットコインの価格が底を打つと買い漁った。しかし、これらの買い手は最近の上昇には参加しておらず、その持続性について懸念が生じている。

歴史が繰り返されるなら、ビットコインは2022年11月に約15,500ドルの安値を付け、現在のサイクルの底値となるだろう。これはまた、新たな強気サイクルが始まったことを意味し、この資産は2025年10月に新たなピークを記録する可能性がある。

1,000 BTC以上のアドレス数。出典：Glassnode

ジェローム・パウエル率いる連邦準備制度理事会がインフレ回避の結果として景気後退ではなくソフトランディングに成功するという理論をクジラ買いの投資家たちが信じるかどうかは興味深いところだ。12月の消費者物価上昇率と雇用数に関する経済データは、マクロ経済の改善の初期の兆候を示した。他のいくつかのオンチェーン指標は、この強気相場が本物かどうかを確認するのに役立つかもしれない。

短期的な強気反転の兆候が現れる

ビットコインは、長期の時間枠でかなり長い間、お買い得価格付近で取引されてきました。しかし、短期的には、マイナーの売り圧力、マクロ経済の逆風、FTXの伝染に対する懸念により、価格が新たな安値に下落するリスクが高かったです。最近の上昇は、オンチェーンシグナルが強気領域に移行している兆候を示しています。

ビットコインの実現価格指標は、コインをオンチェーンで移動する際の平均価格を反映しています。過去 8 年間でビットコインの価格が実現価格を下回ったのは 3 回だけです。さらに、このレベルを超えたブレイクアウトは、いずれの場合も弱気トレンドの終焉を示しています。

現在、ビットコインの実現価格は 19,715 ドルです。価格がこの水準を上回って維持されれば、傍観していた買い手も値上がりに加わるようになります。

ビットコインのオンチェーン実現価格（黄色）と市場価格（黒）。出典：Glassnode

この指標は、強気と弱気のトレンドを識別するために使用されます。価格が上昇トレンドにある場合、投資家はプルバック中に勝ちポジションを増やします。プルバックは、SOPR 指標の値が 1 を超えたときに示されます。弱気の場合は逆のことが起こり、弱気派は上昇局面で売りを出して市場を支配します。したがって、指標がピボットの 1 を超えた場合は、強力なトレンド反転シグナルとなります。

今のところ、7日間の平均取引は依然として損失を出しているが、価格は強気転換に非常に近づいている。SOPRのピボットの最後の再テストに基づくと、強気反転は21,200ドルを超える週次終値を達成した後に起こるだろう。

もう 1 つの信頼できる短期オンチェーン指標は、Spend Output Profit Ratio (SOPR) です。これは、特定のアドレスにトークンが追加されたり引き出されたりしたときの価格に基づいて、ビットコイン取引の収益性を測定します。

エントリー調整済みSOPR。出典：Glassnode

もう一つの注目すべき展開は、ビットコインマイナーで起こった。ビットコインマイナーは、2022年に市場価格がビットコインの生産コストを下回り、圧力がかかったことで、最も重要な売り手の1つとなった。しかし、マイナーの降伏の時代はおそらく過ぎ去った。

オンチェーンアナリストのチャールズ・エドワーズ氏が開発したハッシュリボン指標は買いシグナルを発し、ハッシュレートの低下傾向が終わり、価格が大規模から中規模企業の生産コストを超えて回復したことを示唆した。

近い将来ビットコインの価格が2万ドルを下回らない限り、マイナーは運用コストを賄うためにビットコインのすべてを売却するのではなく、ビットコインを蓄積し始めると市場は予想できます。

ビットコインの過去のサイクルと進行中のマイナーによる売り圧力からの解放との顕著な類似点は、買い手が長期的な強気のサポートレベルを構築するのに役立つはずだ。

しかし、クジラの買いが不足し、価格がSOPRピボットレベルである21,200ドル付近から反転していることから、売り手が再び優位に立つ可能性があるという警告が出ている。買い手に対するオンチェーンのサポートレベルは、実現価格の19,715ドル付近にある。

ここで表明された見解、考え、意見は著者自身のものであり、必ずしもCointelegraphの見解や意見を反映、または代表するものではありません。

この記事には投資に関するアドバイスや推奨は含まれていません。あらゆる投資や取引にはリスクが伴うため、読者は意思決定を行う際に独自の調査を行う必要があります。