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小灰度無限弾薬購入購入購入、lunaのように暴落するのでしょうか❓

MicroStrategyの資金調達によるビットコイン購入は、ゲームルールを破るバグのようなものです：利益は豊富ですが、持続可能ではない可能性があります。

著名なショートセール機関の香橼研究は、MicroStrategy（MSTR.US）が「過熱している」と述べています。香橼研究のアナリスト、アンドリュー・レフトは、ソーシャルメディアプラットフォームXで、MicroStrategyはほぼビットコイン投資ファンドに変わったと述べ、同社に対してショートポジションを取っています。

ビットコインETFの導入により、投資家はMicroStrategyの株を代替オプションとして使用することなく、ビットコインファンドに直接投資できるようになりました。

香橼研究は、取締役会議長のマイケル・セイラー（Michael Saylor）の指導の下、MicroStrategyがビットコインを大規模に購入し、債券発行によって資金調達を行ったと指摘しています。セイラーは資本市場を利用してビットコインへの熱狂的な追求を行い、これがMicroStrategyの株価を今年600％以上押し上げました。しかし、香橼研究は、これはビデオゲームにおける無限のお金のバグの企業金融版に見えると考えています——利益は豊富で中毒性があり、持続可能ではない可能性があります。

MicroStrategyのコアサイクルは次のようになります：債務と株式市場を利用して現金を調達し、その現金をビットコインに利用し、ビットコイン価格の上昇に伴って自社の株が高騰するのを見て、再び市場に戻ってさらに現金を調達する。このサイクルが繰り返されます。

これはあらゆる故障の興味深い部分です；巨額の紙幣を印刷する許可は現実とは無関係に思えます。バークレイズによると、MicroStrategyがビットコインを購入した平均価格は4万ドルを少し下回っており、ビットコインの取引価格は10万ドルに近く、現在の備蓄の価値は約240億ドルです。これは同社のバランスシートにある43億ドルの負債を一桁上回っています——これらの負債は0％の表面利率で転換社債として負担されています。同社はさらに多くの資金を借りる準備をしています。

したがって、現時点では、小灰度はビットコインのリスクを株式に移転しており、それに伴いビットコインにはより強いサポートが得られています。これは相互に補完し合っており、明らかにこのサポートはlunaのサポートよりも強固です。