「高端対話」WSPN創設者Raymond Yuan：規制は革新の敵ではなく、規制は革新の責任あるパートナーである

規制の時代において、規制は常に業界の発展と共に進化しています。規制は革新の敵ではなく、責任あるパートナーです。

記事の著者：Echo, MetaEra

出典：MetaEra

「通貨の安定性、各国の規制、市場価値の成長」、これらの言葉は今年のステーブルコインの世界で最もホットなトピックとなっています。しかし、現在のステーブルコイン市場では、ユーザーはますます混乱しています。市場の需要は変化しており、ステーブルコインは暗号の制限を突破できるのでしょうか？各地の規制環境の変化がステーブルコインの可用性や流動性に影響を与えるのでしょうか？

答えを見つけるために、MetaEraはWSPNの創設者Raymond Yuanとの深い対話を行い、「ステーブルコイン1.0と2.0」、「ステーブルコインライセンスの申請」、および「PayFiエコシステムにおけるステーブルコインの役割」などのいくつかのトピックについて話し合いました。

以下はインタビューの全文です：

MetaEra：あなたはステーブルコイン1.0と2.0の新しい概念を提唱しました。あなたの見解では、ステーブルコイン2.0は1.0と比べて、最大の革新と改善は何ですか？

Raymond：私は、ステーブルコイン2.0は1.0に比べて、製品とユーザーエクスペリエンスの面で最も顕著な進歩を遂げていると考えています。1.0時代を振り返ると、USDTとUSDC、特にUSDTは近く10年存在していますが、今日暗号通貨を使用しないユーザーにUSDTについて尋ねると、大半は聞いたことがあるが実際には使用したことがないという回答をします。現在、ステーブルコイン1.0の一般的な現象は、製品化の程度が低く、大部分が独自のウォレットやアプリを持っていません。つまり、ステーブルコイン1.0の適用シーンは主に暗号通貨の領域に限られています。私たちは、ステーブルコインが将来の決済システムでより重要な役割を果たすべきだと考えています。ステーブルコイン2.0の目標は、グローバルな資産配置であり、米国株式、日常消費（航空券や宿泊など）などより広範なシーンをカバーし、「電子決済」から「デジタル決済」への移行を目指しています。

MetaEra：WSPNは最近3000万ドルのシードラウンドの資金調達を完了しました。ここであなたとWSPNチームにお祝いを申し上げますが、WSPNが投資家を最も引き付ける要素は何だと思いますか？

Raymond：ありがとうございます。私たちは幸運だと感じており、プロジェクトの初期段階で多くの支持を得ることができました。私たちは6つの著名なVC、2つの戦略的投資家、そして数社の取引所から投資支援を受けました。投資家とのやり取りの中で、私たちが得たフィードバックは：

第一点は、私たちが十分に強力なチームを構築したことです。チームメンバーは私自身がCTH出身の他、Paxos、BUSD、Visa、Alipay、UnionPayなど異なるバックグラウンドを持つ専門家がいます。この多様なチーム構成は、互いの欠点を補い、互いの強みを発揮することができます。私は私たちのチームに自信を持っています。

第二点は、私たちのステーブルコインの中長期的な発展についての理解、つまりステーブルコインの未来ビジョンの明確な描写です。私たちの目標は、現在の2000億ドル市場の中で他の既存のステーブルコインと競争するのではなく、業界の同僚と共に努力し、市場の境界を広げ、ステーブルコインの規模を現在の2000億から2兆、さらには20兆ドルに拡大することです。この目標は、今後5〜10年の間に私たちが共に戦う方向性です。私たちの理念は、増量ロジックに基づいており、既存の市場での存量競争ではなく、市場の拡張と成長を追求することです。

第三点は、私たちの製品とユーザーエクスペリエンスに対する絶え間ない追求、そして多様な使用シーンへの重視です。私たちの投資家の中には、伝統的な決済分野から来た人たちが多く、彼らは基盤技術の進歩に伴って支払い技術が進化し続けると信じています。彼らは、約10年ごとに決済分野で新しい技術システムのアップグレードが訪れると考えています。私たちの製品とユーザーエクスペリエンスへのこだわり、そしてより広範な使用シーンへの関心は、彼らの投資理念と一致しています。これが、私たちが彼らに感銘を与えられる理由の一つです。

MetaEra：WSPNは最初のステーブルコインWUSDを発表し、ユーロステーブルコインWEURの発表も計画しています。皆さんにWUSDの設計と発行メカニズム、そしてその安定性をどのように確保しているのかを紹介してもらえますか？

Raymond：WUSDは法定通貨担保型のステーブルコインであり、現実世界の法定通貨と1:1で結びついています。これは、1ドルのWUSDを発行するためには、同等の1ドルの準備金を指定された信託銀行に預け入れなければならないことを意味します。このステップを完了したときのみ、私たちは外部に対して相応の数量のステーブルコインを鋳造し、配布する権利を持ちます。このメカニズムはWUSDの顕著な特徴であり、USDCなど他の法定通貨担保型ステーブルコインの運用方式に似ています。

WUSDの運営メカニズムは複数の側面をカバーしています。一方では、デジタル通貨取引と密接に関連し、将来的にはすべての主要な暗号通貨取引所で流通することが期待されています。さらに、私たちはWUSDをより広範な領域、特に国境を越えた決済や実際の支払いシーン、たとえば大宗貿易取引などの実際のアプリケーションが必要な分野に適用することを望んでいます。これにより、決済分野におけるステーブルコインの浸透率を向上させます。さらに、私たちはユーロステーブルコインの市場動向を注視し、その市場シェアの徐々の増加を観察しています。ヨーロッパには比較的整った親しみやすい規制環境があり、規制フレームワークとエコシステムが十分に整った後、他の通貨のステーブルコインにも成長の機会が訪れることを期待しています。しかし、現時点では、私たちの作業の焦点は依然として米ドルステーブルコインのWUSDにあります。

MetaEra：WSPNはステーブルコイン分野で常にコンプライアンス優先の原則を貫き、「ライセンスなしでは事業を行わない」という理念を持っています。これは業界内で広く知られています。会社は世界中で、アメリカ、オランダ、アジアの複数の国および地域で、積極的に申請を行うか、既に適切なライセンスを取得しています。この過程で、ステーブルコインビジネスの申請プロセスは取引所の申請プロセスとは異なる点がありますか？各国地域の申請プロセスには地域差や興味深い発見があるのか、皆さんと共有できますか？

Raymond：私は現在、ステーブルコインは巨大な発展の機会を迎えていると考えています。アメリカ、ヨーロッパ、香港、シンガポールなど複数の主要市場および金融センターがすでに自国のステーブルコイン規制フレームワークを発表しているか、発表しつつあります。私たちは初期の申請者として、これらの対応するステーブルコインや決済関連のライセンスを積極的に申請しており、私たちの業務が良好なコンプライアンスフレームワークの下で運営されることを目指しています。

私の理解では、ステーブルコインライセンスの核心は、資金源の合法性と適合性を確保し、これらの準備資産を安全に保管し、信託と監視の下に置くことです。また、準備資産と発行管理会社の間で破産隔離を実現する必要があります。つまり、発行主体が財務的な困難に直面しても、顧客の資金の安全性には影響を与えないようにする必要があります。これは、私たちが過去数年間にわたって改善を続けてきたフレームワークです。

最後に、情報の透明性に関して、我々は信頼できる監査機関や第三者機関を導入し、資産証明および関連する情報開示メカニズムを提供することが重要です。これはすべてのユーザーにとって不可欠です。ユーザーは準備資産の保管と使用状況について明確な認識を持つ必要があります。これはステーブルコイン管理プロセスの重要な構成要素でもあります。

取引所に関しては、それが私たちの業務分野に含まれないため、私たちはあまり評価するのは難しいかもしれません。しかし、確かなことは、これら二つの業務の性質には大きな違いがあり、規制の面でも異なる規制機関や異なるライセンスカテゴリに対応することになります。

MetaEra：WSPNは各国および地域の申請プロセスにおいて、地域差や興味深い発見があれば、皆さんと共有できますか？

Raymond：これは非常に興味深い質問です。私たちは早い段階から、ステーブルコインが世界中で広く採用されるという壮大なビジョンを実現するためには、世界の複数の地域でコンプライアンスを達成し、実行する必要があることを認識しました。これは避けられないことであり、各地の規制フレームワークの違いにより、詳細において違いが生じることになります。したがって、より高い効率とより低いコストでこのプロセスを完了する方法を探求し続けることが私たちの課題です。

私たちは最近、AI駆動の内部規制フレームワーク—コンプライアンスシステムを運営開始する予定です。これは、世界各地の異なる規制要件に自動的に適応することを目的としています。このシステムは3つの重要な部分に分かれています：

まず、私たちは世界中の規制地域のコンプライアンス要件を最優先事項とし、私たちの業務がこれらの基本的なコンプライアンス基準を満たすことを確認します。

次に、私たちはAIの自動学習能力を利用して、各地域の規制の最新の変化やトレンド、そして彼らが注目している焦点をリアルタイムで追跡します。

次に、私たちはAIを活用して大量のオンチェーンデータ分析を行い、内部のコンプライアンス管理を規制を超えて実現します。私たちは、自己に対してより高いコンプライアンス要求を設定し、多くのリスクを事前に予防し、より包括的なリスク管理を行います。

このようなAI駆動のコンプライアンスシステムを通じて、私たちはより効率的かつ低コストでグローバルな規制の課題に対処し、ビジネスが世界中でコンプライアンスを保ち、堅実に運営できることを確保します。

MetaEra：最近、PayFiの概念が非常に注目を集めており、WSPNもConflux PayFiエコシステムに参加しました。このエコシステムの中で、WSPNのステーブルコインがどのような役割を果たし、どのような潜在的な影響を持つのか、皆さんと共有できますか？

Raymond：ステーブルコインの発行者として重要な点は、相対的に中立的な役割を維持することです。私たちは多くのブロックチェーンに対応する必要があります。私たちはConfluxの発展にも注目し続けており、Conflux自体が高い安全性と高いスループットの技術的特性を備えているため、ステーブルコインのような大量で速さと安全性が求められる金融活動に非常に適しています。

そのため、私たちはConfluxをエコシステムのパートナーとして選び、Conflux上に我々のステーブルコインのスマートコントラクトを展開し、Conflux全体のエコシステムでのステーブルコインの使用を積極的に推進しています。過去10年間の業界の発展経験から見ると、公のブロックチェーンの成功は、ステーブルコインのような支払いツールの流通なしには実現できません。これらの支払いツールが公のブロックチェーンエコシステムで成長すれば、必然的に取引量やチェーン上の送金量が増加します。それに加えて、これは他の開発者がアプリケーションを拡張するのにも非常に便利です。なぜなら、その時点でブロックチェーン上のすべての人が自分のステーブルコインを発行する必要がなくなるからです。もし公のブロックチェーンエコシステムにみんなに広く受け入れられている高品質のステーブルコインがあれば、実際には他のアプリケーションでも自動的に実行されます。なぜなら、同じ台帳上にあるため、ステーブルコインが自動的に接続され、自分たちのエコシステムを発展させるからです。これが私たちのConfluxの未来への期待です。私たちはConflux財団およびConfluxエコシステムのすべての開発者と共にConflux公のブロックチェーンエコシステムを発展させることを望んでいます。

MetaEra：WSPNは前Visa社長を取締役に招待しました。最近の半年間で、国際決済分野で豊富な経験を持つ幹部が多数参加しているのを見て、これはWSPNの戦略的配置にどう反映されていますか？

Raymond：WSPNの正式名称はWorldwide Stablecoin Payment Networkであり、私たちの理解ではステーブルコインはその中でツールの役割を果たしています。しかし、私たちの最終目標は支払いネットワークの機能を実現することです。すなわち、ステーブルコインを流通のツールとして利用し、最終的には既存の電子決済をデジタル決済に移行し、世界中でより効率的で低コストかつ安全な支払いネットワークシステムを構築することです。

したがって、私たちはグローバルな運営経験を持つ人材のチームへの参加を切に求めています。Visaは世界をリードするカード組織および清算機関であり、私たちはVisaの幹部チームから豊富な経験を吸収し、複数の面でVisaを超え、既存のシステムを超える方法を学ぶことを期待しています。これが私たちが彼らを招待する意図です。

同時に、私たちは早期に多くの経験豊富な金融専門家の信頼を得られたことにも非常に感謝しています。彼らは自分たちのリソース、ネットワーク、そして長年の経験と知識を私たちのプラットフォームに持ち込み、プラットフォームの発展を助けてくれています。

MetaEra：あなたはステーブルコインの成功がエコシステム全体の繁栄に依存していると述べましたが、あなたのCTHグループはこのエコシステムを構築するためにどのような具体的な計画や行動を持っていますか？

Raymond：CTHは支払い以外にも、投資機関のFundamental Labsを持っており、2016年から200社以上の企業に投資してきました。これには現在も成功している取引所、基盤インフラ、そして多数のミドルウェアやアプリケーションが含まれています。今後、Fundamental LabsはCrypto決済とAIの2つの分野に焦点を当てていきます。

ステーブルコイン自体について言えば、Fundamental Labsはステーブルコイン産業チェーンの上下游企業への投資に焦点を当てます。たとえば、先程言及した多くのスタートアップがステーブルコインに出金サービスを提供し、一部のスタートアップがステーブルコインにデジタルバンキングやデジタルウォレットなどの他の種類のサービスを提供しています。これらは将来的に投資の重点になるでしょう。私たちは、投資や協力などのさまざまな方法を通じて、エコシステム内の他のスタートアップ企業や革新的な企業とより多くの協力の機会を生み出したいと考えています。私はよく言いますが、壮大なビジョンの実現は決して一社の努力だけに依存するものではなく、必ず集団の力、優れた革新精神を持つ企業家や起業家の共同努力によって実現されます。そして最終的に皆でそのビジョンを実現します。

このプロセスの中で、CTHとしてこの業界で長年努力してきた企業として、他のエコシステム内のスタートアップ企業を支援し、さまざまな形で協力を行い、共にビジョンの早期実現を促進したいと考えています。

MetaEra：あなたはステーブルコイン2.0がグローバル金融システムの変革を推進する上でどのような課題に直面すると考えていますか？WSPNはこれらの課題にどのように備えていますか？

Raymond：私は挑戦と機会が共存していると感じています。まず、伝統的な金融機関がこの新興領域であるステーブルコインを学び理解するためには時間がかかるという挑戦があります。しかし、スタンダードチャータード銀行やJPモルガンを含む主要な金融機関がすでに行動を起こし始めています。彼らはステーブルコインを利用して銀行間での送金を行うか、他のステーブルコイン機関と提携しています。私たちも数社の著名な銀行と協力を開始しました。したがって、挑戦が存在するものの、時間の経過とともに協力が進むにつれて、これらの挑戦の難易度は徐々に低下しています。

もう一つの課題は規制です。良い傾向として、アメリカ、ヨーロッパ、香港、シンガポールはそれぞれ自国のステーブルコインに関する規制法案を策定し、規制の境界と具体的内容を明確にしています。これは市場全体の規制が実施されることを意味し、実際には長期的にはこの業界の発展に有利です。

最後に、短期的には規制者が市場と継続的にコミュニケーションを取り、市場の声に耳を傾け、規制業界を維持しつつ革新を傷つけない方法を見つけ出すことが共通の話題であると考えています。私たちはすべての規制機関と共に努力し、オープンで透明なコミュニケーションを維持し、相互理解を深め、全体的な学習プロセスを加速させ、規制が市場により近づき、業界が規制の意図をより理解できるようにしたいと考えています。

挑戦について話すだけでなく、機会についても語りたいと思います。実際、ステーブルコインはグローバル経済に対して非常に大きな成長機会をもたらします。

現在の私たちの金融システムにおいて、未だに銀行口座を持たない成人が17億人以上存在するという不完全な統計があります。銀行口座を持っている顧客ですら、彼らが受けられる金融サービスの種類は非常に限られています。

将来的に、私たちがさらにグローバルな統合を深化させることを望む場合、あるいはデジタル時代においてグローバルな高速成長を実現するために、より多くの人々を金融システムに取り込むことは解決すべき必須の課題です。つまり、金融の普遍化を実現し、すべての人がこの機会を持ち、金融サービスにアクセスできるチャネルを持つようにする必要があります。これにより、より多くの人々がより質の高い金融サービスを受けることができるようになります。これはステーブルコインがもたらす非常に大きな機会です。

そのほか、もう一つの成長は将来のAI時代における機械同士の取引から来るものです。私たちは、自分たちの判断として、将来的には大量の送金や取引が機械によって開始され、支払側から受取側までがすべて機械であると考えています。現在のこのような取引タイプでは、既存の金融システムはこのようなタイプの送金をサポートできませんが、将来的にはこのタイプの送金が全体の経済体の中で50％を超える割合になると考えています。これは巨大な増加市場であり、私たちは私たちのステーブルコインが新興の自動化された機械取引および機械送金のシーンにうまく役立つことを望んでいます。

MetaEra：あなたの予測によれば、将来のステーブルコイン市場はどのようにグローバル投資トレンドに影響を与えるでしょうか。あなたの見解を共有できますか？

Raymond：現在のステーブルコインの規模は約2000億ドルです。ステーブルコイン自体の成長について、私の個人的な判断は、今後3年以内に1兆ドルに成長し、5年以内に10兆ドルを超えるだろうということです。

ステーブルコイン自体の成長が金融取引や資本市場にどのような影響を与えるかについて、私は以下の見解を持っています：

ステーブルコインの成長は、グローバルに統一された金融市場の構築に貢献します。現在の株式市場や他の金融取引の多くは、相対的に分断された地域市場です。たとえば、米国株、A株、香港株、ロンドン株、東京証券取引所など、多くの株式取引や資産取引が特定の地域に制約されており、長期的な機関投資家や高ネットワース個人、グローバルな資産配置を望む投資家にとって、非常に効率的な資産管理が困難です。その投資は異なる地域に分割され、多くのプラットフォームを同時に使用する必要があり、それによってコストが大幅に上昇し、摩擦も増加します。私たちは、ステーブルコインの成長が早急に統一された取引市場の形成を促進することを期待しています。たとえば、同じ取引市場で株式、原油、大宗商品、貴金属、さらには外国為替を取引できるようにすることです。

私たちは、ステーブルコインを導入した取引が、7×24時間のグローバルなピアツーピアの取引になることを望んでいます。これにより、分断された地域市場がグローバルな統一市場に変わります。取引時間は現在の平均6〜8時間から、明日には24時間に変わります。

MetaEra：香港も香港ドルのステーブルコインを発表し、複数の機関が構築に参加しています。あなたはWeb3時代における香港とシンガポールの競争についてどう考えていますか？誰がこの去中心化トラックのアジアの中心になると思いますか？

Raymond：私はWeb3の最も重要な精神は分散型の精神であると考えています。したがって、私はWeb3が絶対的な意味での中心に存在するとは思いません。理想的なアーキテクチャは、香港やシンガポールのように複数の都市でWeb3が活発に機能しているのを見ることです。さらに、ニューヨーク、ロンドン、ベルリン、リスボン、ドバイ、サンフランシスコなどの地域もこの行列に参加し続けています。これはより理想的なアーキテクチャであると感じています。理想的なアーキテクチャでは、複数のノードが同時に活発であるべきであり、一つの中心に依存するべきではありません。

香港とシンガポールの競争について言及すると、私は非常に健全だと思います。皆がバランスを保とうとしており、効果的な規制を行いながら、いかに革新を傷つけず、新興産業に十分な成長空間を与えるかを考えています。これは両地域が達成したいことです。一方で競争し、もう一方で互いに学んでいると思います。このような健全な競争は、相互の向上を促進し、最終的には業界に対してより賢明で効果的な規制案を提供し、業界全体の発展にとって非常に有利だと思います。

MetaEra：最近の市場のホットトピックはアメリカに集中しています。先日、WSPNの米国CEOがアメリカにおける規制のスピードアップを望んでいると表明しました。グローバルな規制の枠組みが徐々に明確になる中で、WSPNの態度や呼びかけを一言で表現していただけますか？

Raymond：規制の時代において、私たちが理解するべき重要な点は、規制が常に業界の発展と共に進歩しているということです。規制は革新の敵ではなく、責任あるパートナーです。これは私の個人的な理解です。