執筆：劉教鎖
昨夜、BTCは5日移動平均線を96.8kで下回り、一時96kを下回りましたが、反発して上昇し、今朝再び5日移動平均線を97.4kに戻しました。どうやらこれは、96kの下に潜伏しているロングレバレッジを爆破するために精密に設計されたハンティングアクションのようです。
今日はアメリカが国家戦略ビットコイン備蓄（SBR, Strategic Bitcoin Reserve）を行うことについて話しましょう。
実際、戦略備蓄ビットコインについては、今年の7月に開催されたBitcoin2024大会で、小ケネディが演説で提案しました。教鎖は2024.7.27の記事（ビットコインは国家備蓄時代に入る）で記録しており、小ケネディは、彼がアメリカ大統領に選ばれた場合、アメリカ財務省が毎日550BTCを購入し、400万BTCの備蓄を確保するために行政命令に署名するつもりだと言いました。これにより他国が奪うことのできない主導的地位を確立することができます。
翌日、トランプは大会に出席し、似たような見解を表明しました。具体的には、以下の教鎖2024.7.28の記事（トランプ：ビットコインは金を超える、アメリカは国家戦略備蓄として100%保持すべき）を振り返ることができます。
その後、トランプは本当に当選しました。そして、彼が暗号業界の発展を支持する態度のため、市場が価格を設定し始めました。BTCの価格は急上昇しました。選挙日には7万ドル前後だったのが、短い20日ほどで10万ドルに近づきました。
多くの理解できない人々が様々な議論を始め、「BTCはアメリカ人が他人を収穫するために作ったものだ」とか「アメリカがBTC国家戦略備蓄を行うのは金融戦の続きだ」とか言っています。彼らは本当に勉強をしていないのです。教鎖は彼らがビットコインのオープンソースコードを完全に読むことができているのか、ビットコインシステムの作動原理を真剣に学んでいるのか疑問に思います。それとも、単なる噂や想像で似非な言葉を作り出し、恐怖を煽るような表現をしてファンの感情を刺激し、二次拡散を促して流行を収益化しようとしているのでしょう。結局、BTCが何であるか、彼らは本当に関心がないのです—彼らはポジションを持っていませんが、感情的な言葉で恐ろしい物語を描き、視聴者の恐怖と脅威を感じさせ、積極的にシェアさせることで流量を得ることに興味があるのです。
彼らが少しでもコンピュータ技術を理解していれば、ビットコインのコードがオープンソースであることを知っているでしょう。誰でもコードをダウンロードして、各行をレビューできます。中本聡が何か裏口を秘匿することはありません。大衆の目は鋭いのです。誰でもコードを任意に変更することができます。難しいのは、あなたが変更したコードを他の人が使用する理由は何かということです。もし、あなたが世界中の数千のコンピュータノードを説得できなければ、あなたが変更したものは全く意味がないのです。これを大衆的合意と呼びます。
ビットコインの大衆的合意は完全に自発的な原則に基づいています。
ルソーとホッブズは、国家のようなものは人々が自発的に契約を結んで築かれたものだと考えています。しかし、実際にはそうではありません。唯物史観から見ると、国家は暴力が上から下へと支配を実施する進化の産物です。誰かが生まれたときに国家と契約を結ぶことはあるのでしょうか？ありません。すべての赤ちゃんは、受動的、あるいは言い換えれば強制的に既定の国家構造を受け入れています。ここには個人の意志も選択過程も、さらには選択肢もありません。
自発的にBTCを受け入れることは、まるで人が再び生まれ直すようなものです。この一回目は国家構造を超越した、国際主義のグローバルな人類共通の合意によって自発的に築かれた合意です。
誰もBTCの扉を強制的に踏み入れることはありません。誰も誰かを強制することはできません。私も強制できません。あなたも強制できません。アメリカも強制できません。
強大なアメリカでさえ、コードのルールを少し変更して他のBTC保有者を奪うことはほとんどできません。例えば、自身にBTCの過剰発行の権限を与えることはできません。最初に、世界中の数千のノードがその新しいコードの変更を受け入れるように強制する能力が必要です。さらに、数億の保有者が改ざんされた新しいBTCを受け入れる能力も必要です。
したがって、アメリカ政府であっても、BTCの総量2100万枚の過剰発行を守る制約を遵守しなければならず、国家戦略備蓄を行いたい場合は、市場から他者の手から、公平で合理的な価格で購入するしかありません。
アメリカ政府が一方的にコードを改ざんし、BTCを超発行した場合、全世界の反対者の大多数は団結し、超発行されていない中本聡版のBTCを運営し、改ざんされた超発行BTCを運営したり認めたりすることを拒否することができます。アメリカ政府は何もできなくなるのです。
さらに、アメリカがBTCの国家戦略備蓄を行い米国債を返済するというのは天方夜譚のように聞こえる、という人もいます。彼らは歴史を理解していないのかもしれません。この考えよりも大胆で「信頼性がない」アイデアがかつて提案されたこともあるのです。
2011年のアメリカの債務上限危機の際に、アメリカ財務省が面値1兆ドルのプラチナコインを発行し、このコインで高額の米国債の一部を返済すれば、新たな借入れの余地が生まれ、借入れを続けることができるのではないかという提案もありました。
うーん、言わないで、これは本当に「天才」のアイデアですね！
法的には、1997年の(アメリカ合衆国法典)第31巻第5112節に基づき、アメリカ財務省にはプラチナコインを鋳造する権限があり、面額に制限はありません。この法律は元々コイン記念プログラムのために設計されましたが、プラチナコインの最大面額を制限するものではありませんでした。この法律の「抜け穴」により、上記のアイデアが理論的に債務上限を回避する可能性となりました。
財務的には、いわゆる資産、負債、価値は連邦準備制度の資産負債表の数字に過ぎません。財務的な意味では、総資産が総負債に等しいことを維持すればよいのです。総資産の価値がどれだけであるかは、完全に人為的に決定されます。
例えば、教鎖は2023.12.10の記事（連邦準備制度の「真実」）で連邦準備制度の資産負債表を解体しましたが、その中の資産項目である金については、教鎖は2023.11.14の記事（アメリカは実際にどれだけの金を保有しているのか？）で詳しい計算を行いました。計算の結果、連邦準備制度の表内の金の準備量は2.61億金衡オンス、つまり8133トンですが、連邦準備制度はこれらの金の価値を市場価格で計算せず、31 USC § 5116-5117に記載された価値、すなわち42.2222金衡オンスあたりで記帳しています。
これらの金を現在の最新金価格約2700米ドルで計算すると、これらの金の総価値は約7000億米ドルに達します。
親愛なる読者の皆様は、なぜ連邦準備制度が会計手法を通じて金の価値を人為的に押し下げるのか疑問に思うかもしれません。これを詳しく説明すると長くなるので、教鎖が過去に書いた関連記事を振り返れば、皆様自身の心の中に答えが見つかると思います。
教鎖が連邦準備制度の資産負債表における金の人為的な計上の例を挙げたのは、1兆ドルの面値を持つプラチナコインを連邦準備制度の資産負債表に記載する能力が完全にあることを示すためです。
これにより、資産負債表の資産側にある1兆ドルの米国債を同様に消去することができます。
現在、アメリカの国債の規模はわずかに36兆ドルを超えています。この36枚の面値1兆ドルのプラチナコインを作成するだけで、すべての米国債を完全に消去することができます！
合法（(アメリカ合衆国法典)）。合規（会計基準）。
しかし、それは合理的ですか？明らかに合理的ではありません。
記帳通貨、例えば現在の米ドルの価値は、紙や数字にあるのではなく、それに対応する資産が連邦準備制度の資産負債表において何であるか、これらの資産が通貨の価値を支えることができるかによって完全に決まります。
ブレトンウッズ体制が設立されてから1971年のニクソンショックの前まで、世界中は米ドルを認めており、それは米ドルの背後にある金を認めていました。
1971年以降、世界中は米ドルを認めており、それは米ドルの背後にある米国債を認めているのです。そして、米国債を認めることは本質的にアメリカの国家力を認めることに他なりません。
もし36兆ドルの米国債をすべて面値1兆ドルのプラチナコイン36枚に置き換えたら、世界中は自動的にこの36枚のコインの価値を認めるのでしょうか？もし世界中がこの36枚のコインの価値を認められないなら、米ドルの価値は崩壊し、米ドルはただの紙くずになってしまいます。
したがって、明らかに人為的に面値を指定したプラチナコインのアイデアは実行可能性がありません。
しかし、プラチナコインをグローバルな合意を持ち、アルゴリズムで生成され、市場が自発的に価格を付けるBTCに変更すればどうでしょうか？それは突然、この一見非現実的なアイデアが、少しは実行可能性があるように思えます。
私たちは一つの思考実験をしてみましょう。
仮にアメリカ財務省が先にいくつかの債務を借りて、50倍過小評価された金を買い戻したとします。50倍過小評価されているため、数ドルもかからず、約140億米ドル程度で済みます。そして、すぐに市場で50倍の市場価格でBTCに置き換えます。場外大口取引が市場価格に影響を与えないと仮定すると、BTCは10万米ドルで計算されます。したがって、この7000億米ドルの金は、おそらく700万BTCに換えられるでしょう。
BTCが継続して蓄積され、限界価格が上昇すると、この700万枚のBTCの価格も上昇します。BTCが50倍増加し、10万ドルから500万ドルに増加した場合、財務省が取り戻す700万枚のBTCの時価総額は35兆ドルに増加します。これは現在の米国債の規模にほぼ等しいです。
700万枚の市場価値35兆ドルのBTCを連邦準備制度の資産負債表に入れると、35兆ドルの米国債を相殺でき、資産負債表は依然としてバランスを保ちます。
資産側のBTCの価値が世界的に認められ、その価格が市場で決定される限り、これらのBTC資産が負債側で対応する米ドルも、世界的な合意の支援を受けることになります。
資産価格は限界価格で決まります。例えば、あなたのコミュニティに1万戸の家があり、普段は1〜2戸しか取引されていない場合、それらの取引価格が1000万であれば、コミュニティ全体の資産総額は1万×1000万で1000億となります。これは、実際に1000億の資金がすべての家を購入したわけではなく、時折取引される1〜2戸の家の価格が設定されているだけです。これを限界価格と呼びます。
連邦準備制度がこれらのBTCを動かさずに保持し、市場に流通するBTCを比較的希少な状態に保てば、限界取引のBTCの価格は非常に高い位置で維持される可能性があります。そして、この限界価格が維持されれば、連邦準備制度の資産負債表におけるBTC資産の総市場価値は、保有数量に限界価格を掛けて計算できます。
これが金の準備をBTCに置き換え、米ドルが米国債からBTCに換わる架空のモデルを完成させることです。
