1.価格

一般的に、ブルマーケット期間中、大盤は2倍以上上昇し、ビットコインは2-3倍の上昇を見せます。

ビットコインが長時間横ばいで、アルトコインがほぼ上昇したときは特に注意が必要です。このときの市場はすでに未来の価値を大きく超えており、適度に止めることを学ぶ必要があります。

2.オンチェーン取引量

ブルマーケット期間中、オンチェーン取引量は通常著しく増加し、資金が頻繁に流動しますが、注意すべきは、価格が新高値を更新しつつオンチェーン取引量が減少し始めると、天井の重要な信号です。

例えば、2021年のブルマーケット後期には、オンチェーン取引量は短期的に急増しましたが、その後徐々に縮小し、市場の資金流入意欲が減少し始めたことを示しています。

3.レバレッジと借入データ

DeFi市場では、レバレッジと貸出データが市場の感情を判断する重要な指標です。

借り入れ需要の急増：投資家が安定したコインを借りて主流の資産を大量に購入していることは、市場の感情が高まっていることを示しています。

清算リスクが高まる：大部分の借り入れ資金の清算価格が市場価格に近づくと、投資家が過度に楽観的であることを示し、レバレッジリスクが増加します。

通常、レバレッジが高すぎると、市場が少しでも変動すると連鎖的な清算が発生する可能性があり、ブルマーケットの崩壊の始まりとなることがあります。

4.新規ウォレット数

ブルマーケット後期には、新規ウォレット数が著しく増加し、多くの新規投資家が参入します。特に個人投資家が大量にウォレットアドレスを開設する際は、特に注意が必要です。

例えば、2021年のブルマーケットのピーク時、MetaMaskのアクティブユーザーが一時1,000万人を突破しましたが、その後市場は急速にベアマーケットに転じました。

5.規制政策

暗号市場は政策に敏感な市場であり、規制動向が市場の方向性を決定することが多いです。

2017年に中国がICOを禁止し、2021年にマイニング場を整理したこれらの政策は、ブルマーケットの終焉を直接引き起こしました。アメリカのSECの動向や中国のマネーロンダリング対策など、世界の政策動向を注意深く観察してください。

6.機関資金の動向

機関の資金の出入りはブルマーケットの重要な風向きです。例えば、グレースケール（Grayscale）のBTC保有高やETFファンドの純流入流出状況です。もし機関資金が主流資産を減少させたり、他の分野に移行したりし始めたら、市場はすでにブルマーケットの末期に入ったことを示しています。

市場の終わりに近づくと、資金の流入速度が遅くなり、流入から流出に変わることもあります。つまり、純売却が発生することは、市場が終了に近づいていることを示す重要な指標です。

7.時価総額と評価

ブルマーケットの中では、多くのコインの時価総額と評価がファンダメンタルから乖離することがあります。

例えば2021年、DOGEの時価総額は一時的に上位5位に入ったり、いくつかのNFTプロジェクトは評価額が数億ドルに達しました。このようなバブル現象が再び現れた場合、市場はすでに過熱しており、いつでも調整が起こる可能性があります。

8.市場の総時価総額と世界経済の比較

暗号市場の総時価総額が世界のGDPの割合をある閾値（例えば15%）を超えると、市場の評価が高すぎることを意味します。「バフェット指標」を使って、コイン市場のバブルを測定することができます。

例えば2021年、市場の総時価総額は一時3兆ドルを突破しましたが、世界のGDPは約85兆ドルであり、約3.5%の割合に相当します。このような急速な膨張はリスク信号です。

9.メディアの世論

主流メディアが「ブルマーケットに上限なし」「ビットコインは100万ドルに到達」と大々的に宣伝し始めるときは、慎重になるべきです。メディアの過熱は通常、市場の感情が過熱していることの表れであり、天井の重要な信号でもあります。

10.大幅な調整または震動

ブルマーケットの中では、コインの価格が持続的に上昇しますが、もし単日で急落したり、長期間横ばいで震動したりする場合、資金の流出の前兆かもしれません。

例えば2017年と2021年のブルマーケット末期には、ビットコインは何度も大幅な調整を経験し、その後ベアマーケットを迎えました。

11.身近な人の議論

あなたの友人、同僚、さらには暗号通貨に触れたことのない家族がビットコインやアルトコインを買うことについて話しているときは、注意が必要です。個人投資家が一斉に参入することは、しばしばブルマーケットの終わりの兆候です。

2017年と2021年には、この現象が非常に顕著であり、最後に受け皿となったのはこれらの「後知恵」の新規投資家たちでした。