過去を知り未来を知る、変化に富んだ市場で価格変動の法則と富の秘密を探る。
テクニカル分析は過去の価格動向と各種取引データの歴史を振り返り、取引市場における価格変動の法則を探し、その結果をもとに未来の動向や変化を予測する分析手法です。ファンダメンタル分析が市場価格を評価するために複数の側面や異なる視点からアプローチするのに対し、テクニカル分析は比較的シンプルで、市場の価格行動を観察し、大量の取引データから計算された指標に注目します。
テクニカル分析の歴史
テクニカル分析の誕生は、過去数百年にわたる人間の金融市場に対する観察に起源を持ち、18世紀の日本ではすでにテクニカル分析を用いた取引が行われていました。当時、米商である本間宗久なる人物が、市場での米の開盤価格、最高価格、最低価格、終値を毎日記録し、現在広く用いられているK線チャートを発明したとされています。しかし、より体系的なテクニカル分析理論は、19世紀にチャールズ・ダウ（Charles Dow）が多くの研究者の成果を集約し、有名なダウ理論を提唱してから徐々に完成されました。ダウ理論は、テクニカル分析分野のすべての基礎といえるもので、先行する価格変動と取引量に基づいて将来のトレンドを判断します。テクニカル分析は通常、チャートで示され、長い時間の進化を経て、現代のテクニカル分析には数百種類の図形と指標が含まれています。
テクニカル分析の原理と仮定
テクニカル分析の研究には、非常に基本的な3つの仮定があります：
1.すべての市場情報は最終的に価格に反映され、市場は効率的であり、価格は鏡のようにさまざまなニュース要因が価格の変動に与える影響をリアルタイムで反映します。
2.一見ランダムに見える市場価格の動きの中でも、認識可能なパターンやトレンドを見つけることができ、価格は過去のトレンドの影響を受けやすく、その進行方向を継続します。
3.市場参加者の期待心理により、歴史は繰り返し繰り返し似たようなパターンを示し、価格は一定の周期性とトレンド方向を持ち、突発的に変わることはありません。
上記の論点に基づき、テクニカル分析の研究者は、歴史的価格に隠れている変化の法則を見つけることで、将来の市場の価格動向を予測できると考えています。
テクニカル分析の応用
テクニカル分析を使用する際は、一般的にパターンと指標の二つの異なるカテゴリーに分けて議論します。価格の法則が変化すると、K線チャートに特定のパターンが描かれます。例えば、ヘッドアンドショルダー、逆ヘッドアンドショルダー、Wボトム、Mトップ、上昇三角、下降三角などです。異なるパターンに基づいて、取引の参考として重要な価格帯を識別できます。テクニカル分析の用語では、これらの重要な価格領域は一般にサポートとレジスタンスと呼ばれます。
サポートとレジスタンスを判断することは、テクニカル分析を使用するトレーダーにとって非常に重要です。これらの価格帯は通常、大量のマネーの移動を伴い、トレンドが形成されるか、トレンドが反転するかを判別する基準の一つです。上昇トレンドの中でレジスタンスに遭遇すると、反転して下落する可能性があり、下落トレンドの中でサポートに遭遇すると、反発する可能性があります。したがって、トレーダーは価格がサポートに近づくときに買いを選択し、価格がレジスタンスに近づくときに売りを選択できます。
一般的なWボトムパターンを例にとると、下落後の反発が前の高値を突破した場合、前の高値の価格帯が重要なサポートを形成し、この領域の売圧が消耗し、買い圧に変わることを示します。これに対して、Mトップは全く逆で、上昇後の調整が前の安値を下回った場合、前の安値の価格帯が重要なレジスタンスを形成し、この領域の買圧が消耗し、売圧に変わることを示します。
テクニカル分析の指標は、統計的方法を用いて歴史的取引データを研究し、将来の市場動向を予測するための数学的公式を導き出します。使用される変数によって、トレンド型、レンジ型、取引量型指標に分かれ、適用される時間範囲によって短期、中期、長期指標に分かれます。
便利で一般的に使用される指標は移動平均線です。移動平均線は、指定された期間内の歴史的価格に基づいて計算され、過去の一定期間の価格トレンドと見なすことができます。価格の重み付けの有無に応じて、移動平均線は無重みの単純移動平均線（SMA）、最近の価格を重視する指数移動平均線（EMA）、および加重移動平均線（WMA）に分けることができます。後者は最近の価格に重みを付け、トレンドの偏差と反転の先行きを強調します。
（参考図、緑線 = 100 SMA、赤線 = 100 EMA、青線 = 100 WMA）
相対力指数（Relative Strength Index, RSI）も一般的な指標であり、一連の数学的演算を通じて価格上昇と価格下落の差を標準化し、0〜100の範囲内の数値を得ます。価格の上昇幅が下落幅を上回る強気市場ではRSIの数値は高く、逆に下回ると低くなります。一般的に、RSIが70を超えると市場が活発であると見なされ、RSIが30を下回ると市場が冷静であり、売られ過ぎの状況がある可能性があります。
一部の指標は他の指標を用いて計算されます。例えば、移動平均収束発散（MACD）指標は、異なる時間周期の指数移動平均価格差を計算してMACDライン（シグナルライン）を構成します。MACDラインの計算により、その変化のトレンドを把握でき、シグナルラインとも呼ばれます。MACDラインとシグナルラインの数値を引き算することで、MACDヒストグラムが得られます。MACDラインが下から上にシグナルラインを突破する場合は、最近の指数移動平均価格差が正であり、平均を上回ることを意味し、強気トレンドの兆候です。MACDラインが上から下にシグナルラインを突破する場合は、最近の指数移動平均価格差が負であり、平均を下回ることを示し、弱気市場でよく見られるパターンです。
ボリンジャーバンド（Bollinger Bands、BB）は、多くのトレーダーが好んで使用するテクニカル指標の一つであり、移動平均と標準偏差の概念を組み合わせて、K線チャート上に可能性のある価格範囲を描きます。具体的な手法は、過去のn個の価格の単純移動平均を中心に、これらのn個の価格の標準偏差を計算し、その上下にm個の標準偏差を延ばして境界を設定するものです。ボリンジャーバンドの特徴は、価格が均線に沿って往復する際に、統計的方法を用いて異なる価格が出現する確率を計算できることで、正規分布の下で約95%の数値が中心値から2倍の標準偏差の範囲内に収束します。価格がボリンジャーバンドの上限または下限に近づくと、通常は均値との乖離が大きいことを示し、潜在的な買いまたは売りのタイミングを示唆します。
複雑な計算を行いたくない場合、トレンドラインを描くことも市場の分析の簡単な方法です。上昇トレンドでは、連続的に高くなる局所的な安値（Higher Low）が現れ、2つ以上の局所的な安値をつなぐ直線を描くことで上昇トレンドラインが形成されます。上昇トレンドラインを下回る前に価格は引き続き上昇する可能性があります。逆に、下落トレンドでは、連続的に低くなる局所的な高値（Lower High）が現れ、2つ以上の局所的な高値をつなぐことで下降トレンドラインが描かれ、下降トレンドラインを突破する前に価格は引き続き下落する可能性があります。
テクニカル分析の限界
テクニカル分析は非常に迅速で便利に使用できる一方で、いくつかの制限に注意が必要です。まず、テクニカル分析はあくまでツールであり、市場動向の判断はその使用者によるものであることを理解する必要があります。したがって、テクニカル分析の結果は通常、主観的であり、個人の立場や偏見が混入しています。同じ技術指標を異なる人が分析すると、全く異なる見解を得ることがあるでしょう。逆に、テクニカル分析は自己実現的な予言を生む可能性もあります。市場の多くの参加者が同じ手法で取引を行うと、価格は集団の期待の方向に集約されますが、これはテクニカル分析の理論の正確性とは無関係です。さらに、テクニカル分析は多くのファンダメンタル分析の要素を無視しており、そのモデルは過去のデータ統計に基づくものであり、例外事象の発生の可能性を排除できません。いかに分析が詳しくても、盲点が存在し、完全な保証はありません。テクニカル分析を使用する際は、その制限を理解し、ツールに惑わされて損失を被らないようにする必要があります。
結論
伝統的な金融から暗号通貨まで、短期投機から長期的な価値投資まで、変幻自在な金融市場で利益を得ることは常に人々の関心事です。テクニカル分析はファンダメンタル分析ほど客観的で包括的ではなく、その効率的市場仮説や未来は過去の延長線上にあるという議論は常に批判されてきましたが、その跨領域的な汎用性や情報解釈の便利さは、この学問が長い間衰えず、今でも多くのトレーダーや投資機関によって使用され続けている理由です。テクニカル分析を補助ツールとしてファンダメンタル分析と組み合わせることは、資産管理のパフォーマンスや財務表現を向上させるための適切な方法でしょう。
