オリジナル | Odaily星球日報（@OdailyChina）
著者 | 夫如何（@vincent31515173）
暗号市場はもはやビットコインだけのものではなく、資金は主流の山寨コインに流れ込んでいる。
Quantify Cryptoのデータによると、過去24時間で、暗号市場の時価総額上位200のコインの中で185のトークンが上昇し、わずか15のトークンが下落している。時価総額上位100のコインは一般的に8％以上の上昇幅を示しており、その中でETHは3400 USDTを突破し、24Hの上昇幅は約10％に達している；SOLは260 USDTを突破し、歴史的な新高値を記録した；イーサリアムのセカンドレイヤーであるOP、ARBはそれぞれ15％以上の上昇幅を示している。SNS上では、多くのユーザーが「山寨季」がついに来たと叫んでいる。
しかし、山寨季が本当に来るのか、Odaily星球日報は山寨コイン価格回復の理由を説明し、持続可能かどうかを分析する。（Odaily星球日報注：筆者はオンチェーンのmemeを山寨コインの隊列から分離し、主要取引所に上場しているmemeを山寨コインに分類した。）
山寨コインはなぜ上昇するのか？
オンチェーンの著名なmemeの取引量が減少し、コミュニティの議論度が若干低下している
以前、ビットコイン価格が新高値を次々と突破していたが、山寨コインは上昇どころか下落し、一部のユーザーはこの牛市の山寨コインに対してあまり期待を持っていなかった、特に大規模なロック解除を控えたVCコインに対して。
したがって、市場の目はより公平なmemeセクターの発射に向けられ、これによりほとんどの資金がオンチェーンPVPに流れ、かつての主流山寨コインは市場価値があるだけで流動性が、最近盛り上がったmemeプロジェクトのどれよりも劣っている。例えば、現在時価総額上位100のトークンは、24時間の取引量がついに最近爆発したCHILL GUYにも及ばない。
しかし、memeの高強度PVPも人々をためらわせ、資金が山寨コインに戻るのは必然的な状況であり、徐々に新しいメカニズムに進化する：ビットコインが最初に突破し、memeと山寨コインの資金が循環する。この度の山寨コインの上昇の一因は、オンチェーンのmemeの熱度が低下したことにあり、以下の通りである：
著名なmemeコインの取引量が減少し始めている、例えばai16z、RIF、大小文字のELIZAなど、これらは以前に熱度が高かったmemeコインの代表であり、GMGNのデータによると、ほとんどの取引量はすでに半減している。
コミュニティの議論度が低下し、筆者がいる大多数のmemeコミュニティは、以前はどのmemeプロジェクトに投資するかを話し合っていたが、今は次のmemeの投機を待つ方法について話している。
SECの会長が間もなく退任し、山寨コインの狂乱を引き起こす
ビットコインとイーサリアムの現物ETFが承認されて以来、暗号市場は徐々に上昇し始めており、市場は次に主流になる暗号通貨を期待している。
今日、Bloombergの上級ETFアナリストJames Seyffartは、「Cboeが4つのSolana現物ETFのために米SECに申請を提出した。発行者はVanEck、21 Shares、Canary Capital、Bitwiseである。SECが上記の書類申請を拒否しなければ、最終的な締切は来年の8月初め頃になる」と述べた。
暗号通貨の現物ETFの申請には、発行者が2つの書類、S-1と19b-4を準備する必要があり、今回はS-1の書類であり、SOL現物ETFの上場を求める書類である。実際に審査が難しい書類は主に19b-4に集中しているため、現時点でSOL現物ETFはまだ始まったばかりである。
ただし、SEC会長GaryはXプラットフォームで1月20日に正式に退任することを発表した。新たに就任するSEC会長は、SOL現物ETFの審査進行を加速させるかもしれず、以前のビットコインやイーサリアムのETFのように最終的な締切まで引き延ばす必要もないかもしれない。
さらに、Garyの退任が監視を受けている山寨コインプロジェクトに一息をもたらし、米SECとの関係が複雑なRippleのトークンXRPは、1日の上昇幅が30％近くに達した。
規制の観点とSOL現物ETFの推進により、山寨コインが上昇するのも道理である。
山寨コインは持続的に上昇できるのか？
山寨コインの狂乱が持続するかどうかは、さらなる次元の観察と検証が必要である。
歴史的な経験から見ると、山寨コインの市場はしばしば短期的な熱度によって駆動されるが、本当に価格上昇を維持できるかどうかは、プロジェクトの長期的な発展能力と市場全体の環境の調和にかかっている。現在の市場では「山寨季」の声が上がっているが、新しい技術の突破、アプリケーションの実現、またはエコシステムの発展の支援が欠けている場合、この波の市場は資金の短期的な循環による博弈に過ぎず、トレンド的な上昇ではないかもしれない。
したがって、機関投資家にとっても個人投資家にとっても、この山寨コインの市場に対して警戒を保つ必要がある。一方では、市場における資金の流れの変化、例えばオンチェーンのトークン移転データなどの重要指標に注目する必要がある。もう一方では、短期的な上昇後の調整リスクを警戒する必要があり、特に主要プロジェクトの資金の動向が今後の市場の重要な風向計になる可能性がある。現時点で、「山寨季」は依然として機会とリスクが共存する博弈の場であり、投資家は冷静さを保つべきである。
