犬コインはミームコインであり、数十種の主要コインの中で最も独特な存在かもしれない。
前書き
2021年5月、高盛のあるディレクターは犬コインに投資し、大きな利益を上げた。この方法で財務自由を実現した後、彼は14年間勤務した高盛を退職した。この話は犬コインの成長過程の一つの縮図である。
犬コインは数十種の主要コインの中で最も独特な存在かもしれない。その設立以来、独自のユーモラスな性質によって多数のファンを集めている。では、犬コインはどのように創設され、どれほどの前景があるのか？犬コインの背後には、あなたが知らなければならない情報がいくつあるのか？
犬コインの誕生：「卑しさ」と「反抗」
犬コインは冗談から生まれた。もしビットコインが伝統的な金融システムへの反乱であるなら、犬コインはビットコインと暗号市場全体への反乱である。
犬コインの物語は2013年から始まった。当時、ビットコインの価格はちょうど一度の上昇を経験したばかりだった。2010年、1万枚のビットコインで25ドルのピザ2枚しか交換できなかったが、2013年にはビットコインの価格は1枚数百ドルに達し、12月4日には1,147ドルという歴史的な高値を記録し、初めて1オンスの金の価格を超えた。ビットコインは一夜にして富を得る代名詞となり、無数の投機家が羨望の眼差しを向けた。同時に、技術的な価値を持たない「草コイン」のプロジェクトが数多く作られ、ビットコインのソースコードをコピーして急いで各取引所に上場し、金を稼ごうとした。
この愚かな現象を揶揄するために、Adobeシドニーのマーケティング担当者ジャクソン・パーマーは、当時流行していたDogeのミームを組み合わせてDogeのコインロゴをデザインし、Twitterで「犬コインに投資しよう、これが次の爆発点になると確信している」と投稿した（このツイートは現在削除された）。彼の言葉をIBMのエンジニアビリー・マーカスが目にし、2人はこの面白いアイデアで意気投合した。マーカスはわずか3時間でLitecoinのコードを基にすべてのプログラミング作業を完了し、犬コインが誕生した。
（左：犬の顔の嘲笑顔のミームは2013年にRedditで流行し、その原型はKabosuという名前の柴犬で、今年で16歳になる）
画像出典：Gate.io
マーカスが犬コインのコードで行った作業は非常に簡単で、基本的にはコピー＆ペースト、検索＆置換を行っただけだ。彼はビットコインのコードにある「マイニング」（mine）の概念を犬により適した「掘る」（dig）に変更し、いくつかのパラメータを修正し、より活気のあるフォントに変更した。これが犬コインのすべての技術革新である。
コンセンサスメカニズムにおいて、犬コインはビットコインと類似のPoWメカニズムを使用しているが、ビットコインやライトコインのSHA-256アルゴリズムは採用せず、Scryptアルゴリズムを使用し、マイニングの難易度は大幅に低下している。発行総量が非常に限られたビットコインに比べて、犬コインはブロック生成が速く、発行上限がない。ビットコインのブロック生成時間は約10分で、ブロック報酬は最初50枚で、4年ごとに半分に減少し、最終的な発行量は2140年に2100万枚に達する。一方、犬コインは毎分1回ブロックを生成し、初期のブロック報酬は100万枚で、10万ブロックごとに報酬が減少し、最終的に1万枚に安定する。現在、犬コインの市場上の総量は約1350億枚であり、毎年約50億枚が新たに発行されている。犬コインの発行総量が増加するにつれて、新たなコインの発行速度は変わらず、これは犬コインのインフレ率が徐々に低下することを意味する。現在のインフレ率は約4%で、2027年には約3%、2035年には約2%になると予測されている。
犬コインのコミュニティ属性：Reddit上の「チップトークン」
膨大な発行総量が犬コインを非常に安価にし、取得のハードルを極めて低くしている。誕生後の長い間、犬コインの価格はほぼゼロに近く、人々は少しの金額で大量の犬コインを保有することができた。また、犬コインのオンチェーン取引手数料も非常に低い。「ジョークのために生まれた」トークンとして、犬コインは2013年に登場し、ネットユーザーに受け入れられ、その公式サイトDogecoin.comは立ち上げから1か月以内に100万回のクリックを獲得した。
アメリカの草の根文化の集まるRedditでは、犬コインで報酬を受け取る「チップボット」が作成された。あなたがあるコンテンツに満足した場合、このDogebotに数枚の犬コイン（時価約0.0005ドル）を作者にチップさせることができる。このインタラクティブな方法は生き生きとしており、儀式的であり、高いコストは必要なく、すぐにRedditや他のいくつかのソーシャルメディアで流行した。それに加えて、犬コインは一部の公益用途にも使用された。2014年、ジャマイカのボブスレーチームは初めて冬季オリンピックの出場資格を得たが、資金不足で参加できなかった。そのため、パーマーはコミュニティメンバーとともに犬コインのクラウドファンディングを開始し、最終的に2600万枚の犬コインを調達し、ジャマイカ代表チームが無事に出場するのを助けた。
画像出典：reddit/dogecoin
犬コインはその草の根属性から多くの人気を集めたが、その安価な価格のため、犬コインの長期的な価値はあまり期待されていない。犬コインは、RedditやTwitchで他人にチップとして渡すための「チップトークン」としてしか考えられていないようで、さらなる価値は見出されていない。創設者でさえ、犬コインにあまり期待を抱いていないようで、2人の創設者はコミュニティの管理を怠り、コードの更新もほとんど行わず、2015年前後に自らの保有するトークンを売却し、徐々に人々の視界から消えていった。
しかし、その後の出来事は彼ら2人が後悔することになるだろう。2015年、犬コインの創設者の一人であるマーカスは失業により自身が保有していた犬コインを売却し、中古のホンダ車を購入した。もし彼がこれらの犬コインを2021年まで保有していた場合、これらのトークンの価値は数千万ドルに達していただろう。
マスクが犬コインを支持する：上昇で人を服従させる
2021年以前、犬コインの価格はずっと平凡な状態にあった。しかし2021年に入ると、犬コインの価格は数か月で数十倍に増加し、5月7日には歴史的な高値$0.68に達した。このほぼ狂気のような上昇は、一人の「大物」、すなわちテスラのCEO・世界一の富豪・犬コインの教父であるエロン・マスク（Elon Musk）の支持によるものであった。
図：coinmarketcap
2021年初頭、アメリカの多くの個人投資家は「GameStopを守る」という旗の下に集まり、大量にGME株を購入してウォール街を逼迫し、数社の金融機関が近く100億ドルの損失を被り、Robinhoodなどの証券会社は関連株の購入制限を発表せざるを得なかった。おそらくこの「庶民の勝利」で甘い果実を味わった後、アメリカの個人投資家は次のターゲットを犬コインに定めた。多くのRedditユーザーはr/wallstreetbetsにコメントを残し、犬コインが次のGMEになると述べ、犬コインの価格が1ドルに達するまで保有し続けると表明した。犬コインの価格も応じて急騰し、24時間で約10倍上昇した。その後、マスクの参加がこの狂騒を最高潮に押し上げた。
犬コインとマスクが初めて関わったのは2019年のエイプリルフールの日で、その時、犬コインコミュニティはTwitterで悪ふざけの投票を行い、ユーザーに犬コインのCEOを選ぶよう呼びかけた。結果、マスクはEthereumの創設者ヴィタリックやLitecoinの創設者チャーリー・リーなどを打ち負かし、ユーザーによって犬コインのCEOに認定された。マスク本人もこの投票に応じ、自身のTwitterプロフィールを「犬コイン前CEO」に変更した。2021年から彼はTwitterで頻繁に発言し、明示的または暗示的に犬コインを支持している。
2021年1月29日、マスクはTwitterで「DOGUE」という悪ふざけの雑誌の表紙を公開し、その後犬コインの価格は$0.05に上昇した；2月4日、彼は犬コインを「人々の暗号通貨」と称賛し、映画『ライオン・キング』の名シーンに敬意を表したDogeの画像を公開し、同日、犬コインの価格は$0.08に達した；5月10日、マスクはバラエティ番組で犬コインを「詐欺（hustle）」と呼び、犬コインの価格が1日で34%下落する原因となった……
画像出典：Twitter@elonmusk
その期間中、マスクのツイートは犬コインや暗号市場全体に対して巨大な影響力を示し、犬コインの価格が動揺すると、多くの人々がまずマスクのTwitterを探して答えを見つけようとした。犬コインの時価総額は急上昇し、一時は世界で4番目に大きな暗号通貨となった。犬コインはSHIB（柴犬コイン）、PIG（豚コイン）などの一連のミームコインを派生させ、「暗号市場の動物園」という概念が一世を風靡した。マスク自身もこの過程で犬コインコミュニティの真の精神的リーダーとなった。
市場が冷え込んだ今、マスクの犬コイン価格への影響力は多少低下したが、彼は依然として「犬コインの教父」として登場し、例えばSpaceXやテスラがいつか犬コインでの支払いを受け入れると主張するなどしている。彼の言葉が本心からのものなのか、単なるプロモーションなのか、ただの冗談なのかはともかく、客観的には犬コインが本当に「インターネット原生通貨」や「人民の通貨」となるためには多くの問題が残っている。
犬コインのリスク：人民の勝利？
有名人効果、市場の感情、コミュニティの支持、これらすべてが犬コインをその位置に押し上げた。ある人々は、マスクが行っていることは弱者のために声を上げ、下層の力を結集し、コミュニティの合意を構築することで、ウォール街のエリートに対する反乱であると考えている。しかし、GMEの事件とは異なり、犬コイン市場にはシトロンリサーチのような対抗勢力は存在しなかった。これにより、昨年の犬コインの状況は、いわゆる「高騰後の売却」（Pump-and-dump）のように見える。
「インターネット原生通貨」となるためには、犬コインは分散化の程度やスケーラビリティなどの面でまだ不足している。ノードの分布を見ると、犬コインのノード数は現在約1,100個で、そのうち45%がアメリカにある。それに対して、ビットコインの世界的なノード数は7,500個に達している。一方、トークンの分布を見ると、犬コインの分散化の程度はさらに悲観的である。チェーン分析機関Chainalysisが2021年8月に発表した報告書によれば、犬コインの供給総量の82%（1060億枚）が535の実体によって保有されており、そのうち31の実体が6か月から2年の間に保有した370億枚の犬コインを持っている。このことは犬コインの実際のチェーン上の流動性や取引の深さが非常に限られており、価格が操作されやすいことを意味する。スケーラビリティに関しては、犬コインのブロックサイズはビットコインと同じ1MBであり、毎分1回のブロック生成速度を考慮すると、犬コインのTPSは約60程度で、Visaなどの従来の支払い手段には及ばない。
図：Chainalysis
ビットコインは「デジタルゴールド」としての位置づけが浸透しており、これはビットコインに対する人々の合意の基礎である。一方、最大のミームコインである犬コインはスマートコントラクトをサポートしておらず、その機能は報酬などのシンプルなアプリケーションにとどまっており、価値の想像力の余地は限られている。一旦潮流が退くと、犬コインのこのような価値の合意も消えてしまうリスクがある。実際、昨年「暗号通貨動物園」で流行した様々な動物コインの中で、現在多くがゼロに近い状態になっている。
結論
2013年に誕生して以来、犬コインは数度の牛熊を越え、私たちと共に長年の「老舗」暗号通貨となった。犬コインの公式サイトの紹介を振り返ると、犬コインが目指しているのは「世界中の柴犬に愛される暗号通貨」である。私たちは犬コインが代表する反乱と草の根の精神を認め、犬コインコミュニティが公益や弱者への関心を持つ初志を評価している。
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