国家デジタル資産委員会の会長は、インタビューの中でエルサルバドルの現状と未来を紹介しました。
執筆者：陀螺财经
世界的に見れば、エルサルバドルはおそらく無名の辺境の小国であり、熱帯の火山地形と多様なエコシステムの曖昧な印象を与えています。しかし、暗号の世界において、エルサルバドルは非常に有名な存在でもあります。
2021年に戻ると、その時の世界の通貨環境は風雲急を告げるものでした。パンデミックにより通貨負債が急増し、世界の債務規模は2750億ドルに達し、グローバルに新たなデジタル通貨の実験が巻き起こり、ビットコインは主流化し、69,000ドルに達しました。
このような状況下で、エルサルバドルの新たに就任した大統領ナイビ・ブケレは、大胆な決定を下しました。新しい通貨を用いて新しい金融システムを創造し、ビットコインを国家の主権通貨とすることにしました。国会は予想外に支持を示し、最終的には絶対多数で法案を可決し、正式にビットコインを同国の法定通貨としました。これにより、エルサルバドルは暗号通貨に法的地位を与えた世界初の国となりました。ブケレはまた、土地を划定して衣食住などの基盤施設を建設し、ビットコインを決済通貨として利用し、完全なビットコインの都市を構築することを目指しました。政府はChivoという名の電子財布を開発し、民衆の導入を促進しました。
この決定は世界中で衝撃を引き起こし、国際通貨機関、世界の中央銀行機関、暗号業界の専門家は、人口が700万人に満たないアメリカの小国に視線を集中させました。反対の嘲笑や拍手の声が交錯し、全世界はエルサルバドルの社会的実験から自らが望む結果を見出し、「ビットコインの都市」のビジョンが衰退するか栄光を勝ち取るかを目撃したいと思っています。
注目と宣伝の中で、観光客が押し寄せ、エルサルバドルに最初の新しい流入をもたらしました。しかし、問題も続々と発生しました。暗号通貨の高いボラティリティ、電子財布の安全性、送金の遅延とスローダウンは、民衆が暗号通貨に対して迅速に不満を示す原因となりました。一年後、地元の人々のうち、Chivoを引き続き使用するのはわずか20％でした。2022年11月に入り、暗号の世界は大きな打撃を受け、ビットコインは急速に16,000ドルに滑落しましたが、エルサルバドル国家ビットコインオフィス（ONBTC）は同月に正式に設立されました。時宜を得ないミスマッチがエルサルバドルのビットコイン計画に再び影を落としました。その後、ビットコインの都市は遠ざかり、エルサルバドルは暗号の舞台から徐々に退きました。
典型的な例は、かつて資金を調達して都市を築こうとしたエルサルバドル政府が期待していた世界初の主権ブロックチェーン債券「火山債券」であり、発行時期は2022年から2023年、さらに2024年に延期されており、本来は10億ドルを調達する予定だった債券は今もなお遥かに未定のままです。
しかし、発展を続ける中で、市場が回復し規制が緩和され、ビットコインが10万ドルに一歩近づくにつれて、世界の態度も明確に変化しました。ビットコインの国家備蓄競争が正式に始まり、多くの国がビットコインを国家備蓄に組み込むことに興味を示し始めました。大きな口を叩くアメリカを除けば、スイスも法案を通じてビットコインを国家銀行の備蓄資産に組み込んでおり、ブータンのビットコイン保有はGDPの総量の30％を超え、ベネズエラ、ポーランド、アルゼンチン、ドイツでも議員が関連提案を提出しています。
エルサルバドルは、一見無謀な過激派から、斬新なアプローチを持つ革新者に変わったようです。彼らは最初の「カニを食べる人」になったのです。The Bitcoin Officeによると、今年の3月16日以降、エルサルバドルは毎日1枚の購入原則を守り、執筆時点でビットコインの保有量は5940.77 BTCに達し、その保有市場価値は578,862,354ドルに達しています。「ビットコインの都市」の注目もついに投資価値を示し、都市の原型が現れています。今年の8月、トルコの持株会社Yilportはエルサルバドルの2つの港に16.2億ドルを投資する予定で、そのうちの1つは「ビットコインの都市」に位置しています。公共教育においても、エルサルバドルは全力で取り組んでおり、全国の公務員にビットコイン給与を推進し、給与構造を従来の通貨からビットコインに移行し、さらにビットコイン認証プログラムを開始して8万人の公務員にビットコイン関連のトレーニングと認証を提供しています。
しかし、一般市民の保守的な態度は以前にも増して強化されています。サルバドル・フランシスコ・ガビディア大学の新しい調査によると、エルサルバドルではわずか7.5％の回答者が暗号通貨を使用して取引を行っていると回答し、92％は暗号通貨を使用していないと認め、1.3％のみがビットコインがその国の主要な発展方向であると考えています。
データの観点から見ると、エルサルバドルのビットコインビジョンはまだ遠いものです。大統領が強力に支持しているにもかかわらず、エルサルバドルが保有するビットコインはGDPのわずか1.5％に過ぎず、2022年以降、エルサルバドルの暗号通貨送金も継続的に減少し、8480万ドルから5740万ドルにまで落ち込みました。エルサルバドル中央銀行のデータによると、2024年1月から8月までに、同国に送金されたすべての送金のうち、暗号通貨に関連するものはわずか1.1％でした。今年4月にBitfinex Securitiesがエルサルバドルのヒルトンホテル建設を支援するために発起した最初のトークン化債務プロジェクトは、運営に必要な最低50万ドルの資金を調達できなかったために流産し、エルサルバドルのビットコイン効果の失敗を反映しました。これについて、大統領も「ビットコインは私たちが望んでいたような広範な導入を得ていない」と認めざるを得ませんでした。
しかし、いずれにせよ、ビットコインを主権通貨として宣言した時点から、エルサルバドルの運命はビットコインと密接に結びついています。「ビットコインの都市」のブランドはすでに立ち上がり、エルサルバドルのビットコインの道はまだ続いています。現在、エルサルバドルはビットコインを基盤に新しい資本市場を構築する計画を立てており、さらなる規制支援政策を準備しています。効果は既に現れており、最近、Bitfinex Securitiesは再びエルサルバドルの法的枠組みの下で米国債のトークン化を初めて公開しました。
これらのことに関して、エルサルバドルの最高暗号通貨規制機関である国家デジタル資産委員会の会長フアン・カルロス・レイエスは、Coindeskのインタビューを受け、エルサルバドルのデジタル資産の現状と未来について深く探討しました。
以下は、原作者トム・カレラスのインタビュー全文で、陀螺财经が翻訳し、若干の改変と調整を加えました：
暗号通貨の規制に関して、エルサルバドルは他のほとんどの国よりも先を行っています。ビットコインを法定通貨として採用した最初の国として、多くの暗号会社の集積地となっています。
「マクロ的に見ると、大多数の人々は私たちがエルサルバドルで何をしているのか理解できないでしょう。彼らは全体の一角しか見ていないのです」と、エルサルバドル国家デジタル資産委員会（CNAD）の会長フアン・カルロス・レイエスはインタビューで述べました。
「地元で規制されているが、現地に完全なオフィスを設立していない外国企業でも、彼らはエルサルバドルの規制の先進性や、業界の急速な変化の速度を理解していません。」レイエスは述べています。大統領の提案は、国家機関に新技術やデジタル通貨と密接に関連する影響への対応を強いることを余儀なくさせました。
したがって、エルサルバドルは暗号規制と規制権を伝統的な金融規制機関――たとえば金融システム監督局（SFS）――に委譲することを避け、CNADを一から設立しました。目標は、暗号通貨のためにカスタマイズされた規制フレームワークを作成することであり、既存のルールをデジタル資産に拡張しようとすることではありません。
「帰納的推論の方法があります。私が鳥を見た時、それがアヒルのように歩き、アヒルのように泳ぎ、アヒルのように鳴くとき、私はそれをアヒルと呼びます。」しかし、資産の文脈において、デジタル資産は従来の金融商品とはまったく異なります。
これが、2023年9月にコンピュータサイエンスの重鎮レイエスがリーダーに就任した後、CNADが暗号通貨を監視するために直ちに技術的アプローチを採用した理由です。エルサルバドルのデジタル資産サービスプロバイダー（DASP）ライセンスを取得した暗号会社からのフィードバックは非常に好評でした。
トークン化ソリューション会社VLRMのグループCEOニック・コーワンはインタビューで、「私たちは全く予想していませんでした。CNADは知識が豊富で、仕事が細かく、技術に精通しています。」と述べました。
エルサルバドルのトークン化コンサルティング会社Tokenization Expertのパートナーであるビクター・ソロモンもこの見解に同意しています。「私たちはエルサルバドルを過大評価したくはありませんが、彼らは問題の核心を非常に迅速に把握し、私たちの申請を審査することができたことには驚かされます。私たちは、自分たちが運営する技術基盤を説明するために時間を費やす必要がありませんでした。彼らはすでにトークン化の複雑性とそれに伴うコンプライアンス措置を理解しており、レイエスは企業が直面する実際の課題、つまり資金調達から規制の運用までを理解しているため、彼は単なる規制機関の責任者ではなく、エルサルバドル経済に積極的な影響を与える企業の擁護者です。」ソロモンは付け加えました。
レイエスはエルサルバドルで生まれ、幼少期に同国で猛威を振るっていた戦争から逃れるためにカナダに移住しました。彼は「素晴らしい成果を上げている」と自己評価し、コンピュータサイエンス、数学、物理学など複数の学士号とハーバード大学の経営学修士号を持っています。その後、ロシア人民友誼大学で哲学の博士号を取得しようとしましたが、パンデミックとウクライナ戦争の影響で未完に終わりました。
彼の専門的な背景は非常に複合的で、職務経験も広範囲にわたっています。彼はコンサルティング会社を15年間率いた後、ミサナビー・クリーヴ・ファースト・ネーションのためにビジネスチャンスを開発し、また自身の海辺の別荘の2階にバーを開設したこともあります。2013年以来、彼はビットコインの信者であり、2021年にはエルサルバドルに戻り、暗号通貨の国有化プロセスに参加することを決めました。
CNADは完全に独立した35人のスタッフを持ち、レイエスはスタッフに対して標準のサンプルを提供しました：誰もが暗号通貨の基盤技術を十分に理解しています。実際、現在20人のスタッフがアルゼンチンのCEMA大学で暗号の大学院課程を履修しており、専門知識の習得を進めています。
「暗号資産の規制に関して、私たちは世界で最も教育の質が高く、最も完全なチームを持っています」とレイエスは言います。「ビットコインでの取引方法を知らない人がいる場合、私の運転手を含めて、彼らはここで働けないかもしれません。」
このエリートチームは、エルサルバドルでの運営許可を取得しようとする企業に深い印象を与えたことは間違いありません。
「レイエスは技術の専門家です」と、コーワンの会社は世界中の数十の他の規制機関と協力したことがあると述べています。「他の司法管轄区では、規制機関は規制と投資家保護を理解していますが、技術を理解しているとは限らず、これは時にあなたの仕事をかなり重くします。」
「これは非常に詳細で複雑なプロセスです。私たちは700ページの申請書を提出しましたが、申請後の意思決定プロセスは他の国よりもはるかに迅速です...プロセスは、以前に私たちが経なければならなかったどの他の規制手続きとも一致しており、異なる道を歩んでいるわけではなく、ただ速いだけです。」コーワンは述べています。
レイエスにとって、この機関の暗号に関する知識の蓄積は、最も重要な哲学的信条の一つである「信じるな、確認せよ」を遵守できることを意味します。そして、ライセンスを申請する新しい会社と毎回やりとりする際にブロックチェーンを確認します。このチームは、コンプライアンス担当者が提供する書類に依存しておらず、なぜなら通常、この種の文書は規制機関に誤った情報を提供することが発覚するからです。
レイエスは、暗号通貨には専用の規制機関が必要な理由を説明するためにアナロジーを好んで使用します。「もしあなたが電気自動車を購入し、それが故障した場合、20年の経験を持つメカニックにそれを渡したとします。しかし、彼がボンネットを開けたとき、エンジンを見つけることはできず、バッテリーしか見つけられず、彼はそれをどう処理すればよいかわかりません。」
これが、レイエスにとって暗号通貨と伝統的金融資産の異なる感覚を与えた理由でもあります。それらは表面的には非常に似ていますが、深く掘り下げると、両者はまったく異なります。これが、世界の司法管轄区がデジタル資産の規制フレームワークを実施する際に進展が遅れている理由の一つでもあります。
しかし、エルサルバドルは小さな国です。GDPは350億ドルで、ラテンアメリカの国々の中で17位、世界では103位にランクされています。この国には独自の通貨も強力な金融機関もなく、既存の開発者エコシステムもありません。しかし、正にこの点において、暗号通貨の規制に関しては、すべてのことが好材料として証明されました。なぜなら、エルサルバドルは「白紙の状態から始まる」からです。
電気自動車のアナロジーに戻ると、エルサルバドルはすぐにバッテリーとモーターの修理に専念することができ、既存のインフラをテスラを修理できるガレージに改造する必要はありません。
「他の国では、多くの新技術が理性的な人によって作成され、彼らは暗号エコシステムを前進させようとしていますが、技術がどのように悪用され、マネーロンダリングの手段になるかを考慮していません」とレイエスは言います。「規制機関は規制の緩和の程度を把握するのが難しいです。」
「私たちはCNADをこの国のすべてのデジタル資産の単一の入口点として機能させることができ、委員会の許可を得ていない主体は違法です。」
もう一つの事実は、西洋諸国の金融機関が現行のルールの制定者であるため、既存の規制を覆すことによる影響はラテンアメリカの国々よりも広範で、より深刻であるということです。「伝統的な金融にはロビー機関があり、彼らは常に暗号と戦っています。たとえば、Operation Chokepoint 2.0（これはアメリカの規制機関が暗号通貨企業が銀行サービスを利用することを制限する行為を指します）を実施しています。彼らはこの業界が繁栄しないようにあらゆる努力をするでしょう。」レイエスは、暗号通貨活動に従事していたためにカナダの銀行口座が凍結されたことがあります。「しかし、エルサルバドルのような国が迅速に行動し、暗号通貨がもたらす機会を捉えることができれば、大きな利益を得ることができるでしょう。」
しかし、エルサルバドルはどのような規制環境を作りたいのでしょうか？
レイエスは、金融商品に関してはビットコインが「十分すぎる」と述べていますが、それ以外の技術にはCNADは無知です。この機関が規制するほとんどの会社はイーサリアムで運営されています。規制された企業の規模はさまざまであり、TetherやBitfinex Securitiesのようなグローバルな大手企業もあれば、エルサルバドルの小規模企業もあり、レイエスによれば「これらの企業は2000ドルからスタートしています」。
消費者の安全と金融の安全が最も重要です。たとえば、これは取引所にマルチシグウォレットの使用を要求し、FTX事件の再発を防ぐことや、企業のプライベートブロックチェーンが一定の安全基準に従うことを要求することを意味します。すべての顧客の身元確認も義務付けられています。
「強調すべきは、私たちの国は長年にわたり、ギャングの脅迫に悩まされてきたということです。したがって、私たちは金融の透明性、マネーロンダリング、金融テロリズムの問題を非常に重視しており、これらの問題は強力に規制の中に組み込まれています。」彼は、エルサルバドルで規制を受けている暗号会社があれば、それは世界のどこでもライセンスを取得できると考えています。
レイエスは特に一つの分野に熱心です：現実世界の資産（RWA）。彼の見解では、VLRMやTokenization Expertのような試みは、小口投資家の投資機会の範囲を広げることになるでしょう。「ロビンフッドが登場する前、アメリカのほとんどの若者はテスラやNvidiaの株を購入することはできませんでした。ロビンフッドは、超エリートだけが購入できるすべての異なる株式を一般化しました。これがトークン化の役割です。今後数年で、エルサルバドル人は他の司法管轄区で購入できない規制された商品にアクセスできることが期待されます。」
レイエスは、「これは現代の歴史において、発展途上国が金融革命を先導することができる初めての機会です。遅れをとるのではなく、他の国に私たちのモデルを適用する方法を学ぶよう促しているのです。」と強調しました。
