記事転載元：E2M Research

良い資産を長期保有することには2つの側面があります。一つは認識内のお金を稼ぐことです。もう一つは、お金はしばしば非線形であり、すべての人の最初の認識を超える可能性が高いことです。

整理：E2M Research

本記事はE2M Researchの毎週金曜日のスペース（推測と反駁）から整理された内容です。

(推測と反駁)この本はE2M Researchの数名の主講者に多くの収穫をもたらしました。私たちは、読書が単に読むだけにとどまらず、その良い思想を実践に応用し、私たち自身の投資ケースの中で検証できることを願っています。

私たちが信じているように、世界には多くの事柄があり、白黒つけられるものではありません。「第三者の考え」が多く存在し、私たちがより良い説明を探し続けることを奨励し、皆で大胆に推測し積極的に反駁し、慎重に実践を通じて生活に落とし込むことを促しています。

最近の市場は好調ですが、良い資産を長期保有するにはどうすればよいでしょうか？売り逃した後に再度重視するには？再度議論する価値があります。ゲストたちは自分の業界経験を通じて交流し、議論します。

完全な音声：

https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/673b43ef43dc3a43879d5cb8

ポイントの選定

  • 神魚 ツイッター @bitfish1

良い資産の次元は、現在の認識に基づいて長期的な判断を行います。その成長曲線や将来の成長トレンド、重要な転換点が現在満たされているなら、それは良い資産のバスケットに入れられ、他の資産と比較されます。

最終的な核心的な問題は、良い資産を発見した後、どのように長期保有するかです。

ここで強調すべき核心は、理性的な側面ではなく、心理的な側面です。ですので、理性的な状態のときにいくつかの方法やルールを設定し、FOMO状態のときでも相対的な理性を保てるようにする必要があります。

この構造をどのように構築するか？

ここでは、「ポジション管理の大法則」について言及しなければなりません。資産プールを4つのプールに分ける必要があります。

最初のポイントはコールドウォレットで、主にコインを蓄えるために使用され、さまざまな障害を作り出して容易に触れられないようにし、コア資産をその中に置き、おおよそ60%以上の資産を保持します。

第二のポイントはホットウォレットです。このホットウォレットシステムは主に資産を管理し、比較的安全で安定したキャッシュフローを提供します。極端に悲観的な状況下でも比較的安定した心の状態を提供し、約20%〜30%を保持します。

第三のポイントはホットウォレットで、主に消費に使われます。投機的な資産を使って試行錯誤を行い、製品の試行体験をし、将来の判断を良い資産かどうかの経験を提供します。資産規模はおおよそ数パーセント、さらに少ないかもしれません。このウォレットが本当に投機的な消費により資産規模が大きくなった場合、すぐにそれをホットウォレットまたは対応するコールドウォレットに移します。

残りの一つは法定通貨ウォレットです。この中には4%の原則があります：法定通貨ウォレット内の資産規模の4%は年間支出に相当します。前のいくつかのウォレットが予期しない事態に遭遇した場合、法定通貨ウォレットから生じる定期預金の利息や国債の利息は、日常生活を基本的にカバーできるため、生活の備えや隔離資産と見なすことができます。

  • Zhen Dong ツイッター @zhendong2020

もし現在、Crypto資産やテスラを保有しているなら、複雑なシステムの進化論や非線形成長、イノベーションの拡散などのモデルを理解する必要があります。なぜなら、今のインターネット時代、私たちが見ることができる情報の伝播や知識の伝播の速度、効率、コストは数十年前に比べて指数的に増加しているからです。

良い資産を理解するには、まず一定の基礎知識が必要です。多くの人が良い資産を持つことを妨げる重要な理由の一つは、現在のほとんどの人が長期保有に対して誤った認識を持っていること、または長期保有の良い資産に対する最大の敵は短期取引への熱中であることです。多くの人が長期保有と短期取引を混同してしまいます。

ポパーは何が最も重要だと言っていますか？最も重要なのは、より多くの理性と謙虚さです。

何が良い資産かを分析するには、正の期待を持つ良い投資判断を絶えず行うべきです。これらの判断は長期的な複利性を持ち、無駄な労力を伴う単調な作業を避けるべきです。また、謙虚さはミスを犯す可能性があることを知ることを意味します。自分が間違えたことに気づいたら、常に修正し、調整し続けることが重要です。

  • オデッセイ ツイッター @OdysseysEth

良い資産を長期保有するには、2つの重要なポイントがあります。一つは認識、もう一つは長期的なものです。認識はさらに2つの側面に分かれます：一つは理性的な認識、もう一つは感情的な認識です。どのように認識するか？購入時に構築したものが、売却時にも認識のレベルと感情のレベルで同時に作用します。購入時にどのように構築するか？これが良い資産を理解する問題です。

認識構築のプロセスにはいくつかのポイントがあり、売却時にはすべてが作用します。

最初のポイントは、初期資産について尋ねないことです。なぜなら、それらは臨界点を越えたことがないからです。最初に理解できなければ、自然と触れることもなく、後で売ることもありません。もし入る時点で既に臨界点を越えているなら、後で見るときにはより集中し、理解が非常に深くなります。

第二のポイントは、独占性を多次元的に考え、検証することです。もし独占のために購入したのであれば、売却の理由は独占の消失またはより良い独占者の出現だけになります。この対称性は完全に構築可能であり、独占のプロセスを理解することで、ユーザーのニーズや全体の潜在市場などをより豊かに理解することができます。このプロセスは大量の理性構築と感情構築をもたらします。

良い資産を長期保有することには2つの側面があります。

一つの側面は、認識内のお金を稼ぐことです。最初から長期的な製品のロードマップを明確にし、それを達成した場合、これを売るべきでしょうか？必ずしもそうではありません。中にはその部分のお金を本当に稼げる人もいますが、運が悪い人は認識の外のお金を稼げません。

一方で、お金はしばしば非線形であり、すべての人の最初の認識を超える可能性が高いです。投資家はこの部分の驚きを受け入れることができ、10年前の有限な理性の脳を使って未来を予測するのではなく、この非対称性を構築して未来の利益を受け入れることができる必要があります。未来の利益をどのように受け入れるか？資産を所有した後、その特性を理解し、それが良い資産であることを認め、想像を超えた良い結果を信じることです。

売却後、どうやって再度重視するか？実際、これは心理的な問題であり、もちろん認知の問題も含まれます。認知の観点では、独占に伴って増資するのであれば、このメンタリティの基礎の上で、以前の価格が高いか低いかを気にしなくなるのは自然なことです。なぜなら、独占の増資はすでに価格と切り離されているからです。再度重視する際の鍵は、以前に売却したことです。ほとんど全ての人にとって、間違いを訂正することは非常に痛みを伴います。多くの人は投資が単なる投資だと思っていますが、実際には、投資の背後には自己証明の欲望や、生活の現在の悩みを解決したいという欲望が潜んでいます。良い投資判断を下すためには、まずこの欲望や背後にある心理的問題を解決する必要があります。最初に強い欲望に巻き込まれた場合、理性的な投資判断を下すことは非常に難しいです。

  • Q、なぜポジション管理のシステムを構築する必要があるのか？

私は取引においていくつかの重大な決定を行った際の統計を取ったところ、勝率は40%をわずかに超え、45%を超えることはありませんでした。したがって、重大な決定を行う際には、決定ログを記録し、その時の状況や自分の感情を分析し、世界の発展に対する認識やこのイベントの未来の判断、なぜこのような決定をしたのか、後悔しないかを分析し、6ヶ月または1年後に再度レビューします。

最終的には、世界は未知であることに気づきます。私たちがこの現実の世界をモデル化し、理性を持つことには限界があります。モデル化の過程では、自分がオープンな心と頭を持つことを保証しなければなりません。

いくつかの痛みを伴う誤りは、本質的にこの現実世界が私たちに与える情報です。人が成長できるかどうかの鍵は、現実世界が現実的かつ有効なフィードバックと情報を提供する時に、それに陥らず、事後にレビュー、考察、反復できることです。(神魚 ツイッター @bitfish1)

  • Q、良い資産を発見し、売り逃した後に再度重視するのはどちらが難しいですか？

重視すること自体が良い資産を見つけるより難しいです。身近にいる多くのビットコインを保有している人々は、一部の利益を得た後に売却し、再度購入することができた人はほとんどいません。重視とは、大きな割合の資産をその資産のタイプに投入することです。これは本質的に挑戦的なことです。

テスラを購入した当初は多くの研究をしましたが、実際に購入する際にはやはり手が出せず、絶対値しか買えませんでした。そのため、人間はこのような大きな数字に対して少し不適応であることがわかりました。以前、テキサスホールデムをしていたときも、チップの絶対値の増加が心理的なプレッシャーをもたらすことに気づきました。資産の占有比率の観点から見るとそれほどではありませんが、絶対値は無意識に通常の支出と比較されます。

売り逃した後、再度重視することが難しいのは、間違いに直面することです。間違いを認めるだけでは不十分で、多くの基底論理を再構築する必要があります。また、多くの場合、誤りに対する態度も問題です。なぜなら、時にはそれを個人のイメージに結びつけ、間違いを認めることが恥ずかしいと考えるからです。一般の人々は、間違いを犯すことは恥ずべきことだと思うかもしれませんが、多くの賢い人々は、間違いを訂正する能力がないことの方が恥ずかしいと考えています。

ポパーの科学哲学の枠組みも解毒薬であり、哲学的な観点から人類全体が誤りを通じて前進していることを理解することができます。新しい知識を創造する唯一の手段は推測と反駁です。この中で誤った推測を排除し、最終的に残った推測が相対的に正しいものであることを意味します。つまり、誤りを犯すプロセスは避けられないが、それこそが私たちが新しい知識を見つける唯一の道です。（Peicai Li ツイッター @pcfli）