執筆者：jackmelnick_、Berachain DeFi責任者

翻訳：Felix, PANews

8ヶ月前にLPコストに関する投稿を書き、その時はあまり注目されませんでしたが、昨日その投稿の閲覧数が3倍になったため、この記事では最新の例を用いてこの方法を再検証します。

前提条件：この方法をより良く機能させるためには、できるだけ早くMemecoinに投資し、特定のMemecoinが中長期的に一定の優位性を持つことを認め、取引量が豊富である必要があります。この記事の例ではBUCKトークンを使用しました。

前回の投稿で述べたように、v3範囲を設定する必要があります。範囲の下限はトークンの現在の価格よりもやや低く（通常は約25%低い）、範囲の上限は相対的に高く設定します（この記事の例では約100 BUCK/SOLまたは約2.5ドル/BUCKを選択しました）。この設定により、LPに預ける必要があるSOLの量を最小限に抑え、価格が上昇するにつれてDCA（定期定額投資）が徐々にMemecoinからSOLへの移行を助けます。

以下は無常損失（IL）についての説明です：ここでは@AbishekFiの表現を引用します：

「ILはツールであり、損失ではありません…LPのリターンを測定することは人気のある話題ですが、実際にはあなたがLPとしての好みに依存します。あなたは資産Aが欲しいですか、それとも資産Bですか？または、あなたのポジションの価値を高めたいですか？

これが起こる唯一の方法は、あなたのトークンペアの1つまたは2つの資産が価値を上げることで無常損失が生じることです。しかし、もしあなたが持っていても構わない2つの資産でLPを行うなら、あなたは単に手数料を同時に生み出すオンチェーンDCAを作成しただけです。」

@shawmakesmagicが指摘したように、これはトークン開発者にとって非常に価値のあるツールとなる可能性があります。特に持続的コストを持つAIエージェントにとって、v3範囲を持つ流動性を提供することで、開発者は手数料を使用して利益を得たり、支払ったりしながら、トークンの上昇に参加することができます。これは長期的に価値を直接調整します（範囲の設定方法によります）。

この方法が効果的であることを証明するために、次にBUCKのシンプルな例を見てみましょう。著者はこれを初期準備金、持続的無常損失、発生した手数料、投資回収率に分けます。

昨日、BUCK/SOL LPを作成し、17 SOLと892,000 BUCKを提供しました。これを行った理由は、Gamestop運動の広範な魅力、トークンの回転速度の速さ、極めて高いボラティリティと取引量です。

範囲を上限100 BUCK/SOL（約2.5ドル）から下限8,500 BUCK/SOL（0.029ドル）に設定し、市場価格の約20%低い6900 BUCK/SOLを維持します。これにより、BUCKが短期間で下落した場合でも、トークンペアが範囲を超えないことが保証されます。

これは、約4,000ドルのSOLと3万ドルのBUCK（後で無常損失を計算するのに関連します）に相当します。

10時間後にLPを引き出し、次の結果を得ました：

  • 29.3 SOL と 156,000 BUCK（手数料）

  • 25.1 SOL と 841,456 BUCK（LP）

34,000ドルの預金が10時間で生み出した12,500ドルの手数料は、毎日発生する手数料の約88%に相当します。これは絶対に信じられない数字で、複利がなくてもAPYは32,120%に達します。

この場合の無常損失は約50,000 BUCKトークンの損失で、これらのトークンはさらに8 SOLに置き換えられました。無常損失の観点から見ると、これらは取るに足らないものです。

より明確に説明するために：

  • 預け入れ（合計）= 17 SOL と 892,000 BUCK

  • 引き出し（合計）= 54.4 SOL と 997,000 BUCK

  • LPの総利益 = 37.4 SOL と 105,000 BUCK

明らかに、プールから生じる無常損失は、取引量から生じる手数料によって大きく相殺されます。これは、価格が非常に高い取引量とほぼ一致するトークンペアで最適化されました。

さらに狂ったことに、さらに最適化できます：

  • LPの手数料レベルを1%から2%に引き上げ、流動性がより深く、取引量が多くなります。

  • 初期範囲の上限を絞り、流動性をさらに集中させ、価格が上昇した場合には時間の経過とともに範囲を再調整します。

  • トークンが上昇した後に下落を避けるため（往復取引なし）、LPを引き出し、範囲の下限を現在の底値の20%に再調整することで、既にDCAしたSOLの収入を確保できます。

Meme市場では、取引のボラティリティに対する需要が非常に高く、価格に対する感度が極めて低いため、受動的LPとして自分を位置づけることは、リターンを最大化するための優れた戦略です。特に、保有期間が長く、取引量が多いトークンペアに対して、SOLを保持するかMemeを保持するか不確かであるユーザーを考慮に入れています。