原文作者：連俊
原文来源：経済日报
最近、連邦準備制度の利下げやアメリカ大統領選挙の結果などの複数の要因によって、ビットコインの取引価格が大幅に上昇し、国際市場での人気を集めています。さらに、アメリカがビットコインを国家戦略的備蓄資産にすることを推進するという噂もあり、関連する話題が急速に加熱しています。新しいアメリカ政府が就任後にビットコインなどの暗号通貨に対する態度と行動、そしてそれがグローバル金融構造に与える影響は、注視する価値があります。
11月に入ると、ビットコインの取引価格が急速に上昇し、10日に8万ドル/枚、13日に9万ドル/枚を突破し、14日未明には一時9.3万ドル/枚に達しました。その後、価格は9万ドル/枚の上で変動しています。市場の分析によれば、連邦準備制度が11月に利下げを続けることや、共和党が選挙期間中に暗号通貨を支援する多くの措置を約束したことなどが、ビットコイン価格の急上昇を後押しした要因となっています。アメリカのメディアは、ワイオミング州の共和党上院議員シンシア・ルミス（Cynthia Lummis）が来年の新しい国会の就任時に法案を推進し、連邦準備制度の一部の金を売却して戦略的なビットコイン備蓄を確立する計画を立てていると報じています。これにより、一部の市場のトレーダーは「暗号通貨が黄金時代に突入する」と考えています。
しかし、ビットコインの価格動向に影響を与える要因は多岐にわたり、その中には不確実性が高いものもあり、過去の大きな変動は珍しくないため、その後の動向にはより包括的な観察が必要です。
ビットコイン価格は供給と需要の構造、マクロ経済、そして市場の感情など、複数の要因に影響を受けます。供給側では、ビットコインのマイニング報酬の半減メカニズムが価格上昇の重要な要因の一つです。今年、ビットコインは再び半減事件を経験し、これがその後の価格上昇の支えとなりました。需要側では、共和党が選挙期間中にビットコインを国家備蓄資産にすることを約束し、アメリカを「世界の暗号通貨の都」にすることを目指し、デジタル資産に興味を持つ規制者を任命するなど、関連政策の期待がビットコインの需要を増加させました。マクロの観点から見ると、世界経済の成長が安定し、インフレ圧力が緩和され、欧米の中央銀行が利下げを開始したことで、市場により多くの流動性がもたらされています。また、ビットコインの価格が重要なポイントを突破した際、市場の楽観的な感情が価格上昇の重要な原動力となりました。
新たに就任するアメリカ政府が暗号通貨に強い関心を示しているにもかかわらず、ビットコインが本当にアメリカの国家備蓄資産となるためには、いくつかの「関門」を通過する必要があります。
政策の観点から見ると、ビットコインを戦略的な備蓄資産として位置付けるためには複雑な立法手続きが必要であり、複数の規制機関の調整と利害のバランスを含んでいます。さらに、アメリカの伝統的な金融機関や保守派の議員、デジタル資産に懐疑的な利益団体が集中して反対する可能性が高く、実行の難しさは少なくありません。市場と規制の観点から見ると、ビットコインの価格はしばしば激しい変動を見せ、国家の備蓄に求められる安定性の厳しい要求とは大きなギャップがあります。また、アメリカの暗号通貨規制システムは不十分であり、ビットコインを国家備蓄システムに組み込むためには、より完全な法的枠組みを構築する必要があります。さらに、アメリカのメディアはビットコインが良好なインフレヘッジの手段ではないことを指摘しています。ビットコインは投機的な株式との関係がより密接であり、「金やインフレ連動債券などの伝統的なインフレヘッジツールよりも密接です」。
共和党政府の前の任期において、ビットコインに対する態度は好意的ではなく、「価値の基盤がない空気」と見なされていました。しかし、最近の選挙過程では、態度が180度転換しました。分析によると、この転換は一方で新しいアメリカ政府がデジタル通貨分野でアメリカがリードを取り、グローバル経済において競争力を維持したいという希望を反映しているとされています。他方では、膨大な国債の圧力に直面し、政府の赤字を増やすことなくビットコインの上昇を通じて国債発行を減らそうとする試みでもあります。
さらに見ると、アメリカは長年にわたりドルの地位を乱用し、無制限に通貨を超発行し、ドルの信用を深刻に使い果たした結果が顕在化し、多くの国が「ドル離れ」を加速させています。アメリカの一部の人々がビットコインに対する態度を変えたのは、ドルの国際的地位が揺らいでいることを維持しようとする試みです。
ビットコイン価格の暴騰は、一部の人々に「ブレトンウッズ体制の崩壊から石油ドルの確立」プロセスの再現を希望させたようです。しかし、ビットコイン自身の特性は不安定であり、戦略的な備蓄資産となった場合、規制機関により大きな挑戦をもたらす可能性があり、他の国々の警戒を引き起こし、国際金融分野の摩擦を悪化させるかもしれません。高インフレに侵食されているアメリカ経済がその衝撃に耐えられるかどうかは、まだ未知数です。
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