経済日報：ビットコインはアメリカの準備資産になるか？

著者：連俊、この記事の出典：経済日報

最近、米連邦準備制度の利下げやアメリカ大選の結果など複数の要因により、ビットコインの取引価格が大幅に上昇し、国際市場での追随を引き起こしています。さらに、アメリカがビットコインを国家戦略備蓄資産にすることを推進するという噂もあり、関連するトピックが急速に熱を帯びています。新しいアメリカ政府が就任後にビットコインなどの暗号通貨に対してどのような態度や行動をとるのか、そしてそれが全球金融構造に与える影響には注目が必要です。

11月に入ると、ビットコインの取引価格は急速に上昇し、10日に8万ドル/枚を突破、13日に9万ドル/枚を突破し、14日の早朝にはビットコインの価格が一時9.3万ドル/枚に達しました。その後、価格は9万ドル/枚の上で変動しています。市場分析では、11月に米連邦準備制度が引き続き利下げを行うことや、共和党が選挙期間中に暗号通貨を支援する複数の施策を約束したことなどが、ビットコインの価格急上昇の要因となったと見ています。アメリカのメディアによると、アメリカ・ワイオミング州の共和党上院議員シンシア・ルミス（Cynthia Lummis）は、来年の新しい国会での就任時に、連邦準備制度の一部の金を売却して戦略的なビットコインの準備を構築する法案を推進する予定です。これにより、一部の市場トレーダーは「暗号通貨が黄金時代に突入する」と考えています。

ただし、ビットコインの価格動向に影響を与える要因は複雑で、不確実性が大きく、過去における大きな変動も珍しくないため、その後の動向についてはより包括的な観察が必要です。

ビットコインの価格は、需給の構造、マクロ経済、そして市場の感情など多くの要因に影響されます。供給側では、ビットコインのマイニング報酬の半減メカニズムがその価格上昇の重要な要因の一つです。今年、ビットコインは再度の半減イベントを経験し、その後の価格上昇を支える要因となりました。需要側では、共和党が選挙期間中にビットコインを国家の準備資産に組み込むことを約束し、アメリカを「世界の暗号通貨の首都」にすることを目指し、デジタル資産に関心を持つ規制当局を任命するなど、関連する政策の期待がビットコインの需要を増加させました。マクロの観点からは、世界経済の成長が安定し、インフレ圧力が緩和され、米欧中央銀行が利下げを開始することで、市場により多くの流動性がもたらされています。さらに、ビットコインの価格が重要なポイントを突破する際には、市場の楽観的な感情が価格上昇の重要な原動力となっています。

新しいアメリカ政府が暗号通貨に強い関心を示しているにもかかわらず、ビットコインが本当にアメリカの国家準備資産となるためには、いくつかの「関門」を通過する必要があります。

政策の観点から見ると、ビットコインを戦略的準備資産として位置づけるには複雑な立法手続きが必要であり、複数の規制機関の調整と利益のバランスを含みます。さらに、アメリカの伝統的な金融機関、保守派の議員、デジタル資産に懐疑的な利益団体が集中して反対する可能性があるため、実施の難易度は小さくありません。市場と規制の観点から見ると、ビットコインの価格はしばしば激しい変動を示し、国家準備に対する安定性の厳しい要求との間に大きなギャップがあります。また、アメリカの暗号通貨規制体系は不十分であり、ビットコインを国家準備体系に組み込むためには、より完全な法的枠組みを構築する必要があります。さらに、アメリカのメディアは、ビットコインは良いインフレーションヘッジツールではないと指摘しています。ビットコインは投機性株とより密接な関係があり、「金やインフレーションに連動する債券などの伝統的なインフレーションヘッジツールとは密接な関係にありません」。

共和党政府の前の任期中、ビットコインに対する態度は好意的ではなく、「価値の基盤がない空気」と見なされていました。しかし、最近の選挙プロセスでは、態度が180度変わりました。分析によれば、この変化は一方で新しいアメリカ政府がデジタル通貨分野でリーダーシップを取り、全球経済において競争力を維持したいという希望を反映し、他方で巨額の国債の圧力に直面し、政府の赤字を増やさずにビットコインの価値上昇を通じて国債発行を減少させようとする試みでもあります。

さらに見ると、アメリカは長年にわたりドルの地位を乱用し、無制限に通貨を発行し、ドルの信用を深刻に使いすぎる結果が顕在化しています。多くの国が「ドル脱却」の歩みを加速させています。アメリカの一部の人々がビットコインに対する態度を変えたことは、ドルの国際的な地位が弱まっていることを維持しようとする試みです。

ビットコインの価格の急騰は、一部の人々に「ブレトンウッズ体制の崩壊から石油ドルの成立」過程の再現への希望を与えたようです。しかし、ビットコイン自身の特性は不安定で、戦略的準備資産となった場合、規制機関に対してより大きな挑戦をもたらす可能性があり、他の国々が警戒を強め、国際金融分野の摩擦が激化する可能性もあります。高インフレーションに侵食されているアメリカ経済が、その影響に耐えられるかどうかは分かりません。