#Straddle 戦略はクラシックなツールとして、価格変動の潜在能力を捉えることができ、#加密期权 分野で人気の選択肢になりつつあります。本稿では、#Jasper におけるストラドル戦略の概念、応用、利点と欠点を簡潔に探り、ボラティリティの中でリスクを制御し、機会をつかむ手助けをします。
静水難くして龍を養う、激流王者を顕す。
— — 市場の大きな跳躍は、すべてストラドルの心拍です。
読者への注意：JasperQuantの行使価格は常にオプション購入価格と一致します。
このメカニズムにより、オプション取引は現物取引と同じくらい簡単になります。
ストラドル戦略の紹介
コンセプトの紹介
ストラドル（Straddle）は、ノンディレクショナルなオプション戦略です。
同じ基礎資産、期限、行使価格、規模のコールオプションとプットオプションを同時に購入するオプションの組み合わせ戦略です。
投資家は、基礎資産価格がオプションの満期日前に大きく変動することを予想していますが、
ボラティリティの方向が上昇するか下降するか不確定な場合、ストラドル戦略を使用できます。
コールオプションとプットオプションを同時に購入することで、基礎資産価格が大きく上昇しても大きく下落しても、
価格変動幅が十分に大きければ、いずれかのオプション注文の利益が2つのオプション注文のプレミアムコストを補うのに十分になると、
利益を得ることができます。
プレミアムコストは固定されており、価格変動に伴って損失が拡大することはありません。
したがって、ストラドル戦略を使用する場合、価格変動が大きいほど、収益が増加します。
例えば
市場価格3200でETHが大きく変動すると思われるが、方向を特定できない場合、この時にストラドル戦略を使用できます。
この時、同時に0.2 ETH規模のコールオプションとプットオプションを購入します。レバレッジ倍率は280xで、2つの注文のコスト（プレミアム）は3200 × 0.2 ÷ 280 × 2 = 2.29 × 2 = 4.58 Uです。
もし、決済価格が3300の場合
コールオプションの利益、利益：（3300–3200）× 0.2 = 20 U、コスト：- 2.29 U。
プットオプションは利益なし、利益：0、コスト：-2.29 U
純利益：20 U — 4.58 U = 15.42 U
実際の収益率：15.42 ÷ 4.58 × 100% = 336.68 % 。
または、決済価格が3050の場合
コールオプションは利益なし、利益：0、コスト：- 2.29 U。
プットオプションの利益、利益：（3200–3050）× 0.2 = 30 U。コスト： -2.29 U
純利益：30 U — 4.58 U = 25.42 U、
実際の収益率：25.42 ÷ 4.58 × 100% = 555.02 % 。
したがって、価格3200でストラドル戦略を使用した後、
価格が上昇する（例えば3300）か価格が下落する（例えば3050）かにかかわらず、
利益がコスト（例えば4.58 U）を超える限り、利益を得ることができます。
ストラドル戦略の損益分岐点
損益分岐点
ストラドル戦略が開始されると、A、Bの2つの重要なポイントが存在します。
価格がA点に達したとき、利益はちょうど2つの注文のコスト（プレミアム）をカバーします；
価格がB点に達したとき、利益はちょうど2つの注文のコスト（プレミアム）をカバーします。
その中で、A点は【上昇損益分岐点】であり、B点は【下降損益分岐点】です。
A点とB点の間の価格範囲が、この一組のストラドル注文の【損益分岐点】です。
決済価格が損益分岐点内にある場合、コストをカバーするには不十分で、この注文の純利益はゼロになります。決済価格が損益分岐点外にある場合、この注文の純利益は正の数になり、範囲を超えるほど利益額が増加します。
計算方法：
上昇損益分岐点 = コールオプションの購入価格 + 総コスト ÷ オプションの規模；
下降損益分岐点 = コールオプションの購入価格 — 総コスト ÷ オプションの規模。
例えば
前述の例を続けて、
コールオプションとプットオプションの購入価格はどちらも3200です。
オプションの規模は0.2 ETHで、総コストは4.58 Uです。
上昇損益分岐点 = 3200 + 4.58 ÷ 0.2 = 3200 + 22.9 = 3222.9 ；
下降損益分岐点 = 3200–4.58 ÷ 0.2 = 3200–22.9 = 3177.1 。
この一組の注文の損益分岐点は3177.1〜3222.9です。
ストラドル戦略の利点と欠点
ストラドル戦略の利点
ボラティリティを予測するだけ
ストラドル戦略の主要な利点の1つは、市場の方向に対する中立的な態度です。
高度に不確実な市場環境では、資産価格の具体的な方向を予測することは非常に困難です。
ストラドル戦略は、コールオプションとプットオプションを同時に購入することで、投資家が市場の変動を利用できるようにし、方向を誤って予測するリスクを負う必要がありません。市場が顕著な変動を起こす限り、上昇でも下降でも、戦略が利益を得る可能性があります。
これにより、投資家は市場の不確実性に柔軟に対応でき、方向を判断する必要はなく、ボラティリティを予測するだけで済みます。ボラティリティが強ければ強いほど、リターンが高くなります。
暗号通貨市場はその高いボラティリティで知られており、ストラドル戦略はこのような市場で特に魅力的です。
暗号資産の価格はしばしば大きく変動するため、このボラティリティはストラドル戦略に高い潜在的なリターンを提供します。
例えば、特定の暗号通貨が規制のニュースや技術のアップデートにより大きな価格変動が予想される場合、ストラドル戦略を使用する投資家は、この変動を利用して利益を上げることができ、実際の価格の動向を予測する心配がありません。リスクコントロール
ポジションを開くとき、投資家の最大損失はすでに確定しています — — 支払ったコールオプションとプットオプションのプレミアムの合計です。
ストラドル戦略は明確なリスク管理を提供し、市場が予想通りに変動しなくても、投資家は最大でどれだけの資金を失うことになるかを知っています。この特性は、リスク意識の高い投資家にとってストラドル戦略を魅力的な選択肢にします。
ストラドル戦略の欠点
二重プレミアムコスト
投資家がストラドル戦略を使用する場合、コールオプションとプットオプションの両方を同時に購入する必要があります。
これは、彼らが2つのオプションのプレミアムを支払わなければならないことを意味し、これらの費用は戦略を開始する時点で固定コストとしてすでに存在しています。
これらのコストは潜在的な利益を減少させ、取引の損益分岐点を増加させます。したがって、予想される市場の変動が十分に大きく、価格が大幅に移動する場合にのみ、これらのコストをカバーして利益を実現できます。利益分岐点が高い要求
2つのプレミアムを支払う必要があるため、ストラドル戦略の利益分岐点は相対的に大きくなります。
これは、基礎資産の価格がオプションの満期前に十分に遠くに移動し、2つの注文の合計プレミアムコストを超える必要があることを意味します。市場のボラティリティが不足している
市場がオプションの満期前に期待されたほど変動しなかった場合、利益がプレミアムコストをカバーできません。
時間が経つにつれて、オプションの時間価値は徐々に減少し、
市場のボラティリティがもはや増加しない場合、コールオプションとプットオプションの両方が利益を得ることはありません。
ストラドル戦略の適用シーン
重大な事件の前夕
金融市場では、重大な事件が資産価格に大きな影響を与えることが多いですが、その影響の方向を正確に予測することは難しいです。ストラドル戦略は重大な事件の前夕にその独自の応用価値を示します。
例えば、重要な政策や規制が発表されるとき、大規模な暗号通貨プロジェクトの重大なアップデートが発表されるとき、または世界的なマクロ経済の状況に影響を与える可能性のある重要な変化が起こるとき、投資家は一般的に非常に大きな不確実性に直面します。この時、資産価格は市場参加者の異なる期待や感情の変動によって大きく変動する可能性があります。
サポートレベルとレジスタンスレベル
サポートレベルとレジスタンスレベルは、テクニカル分析で一般的に使用される概念で、市場での買い手と売り手の力のバランスを反映しています。
価格がサポートレベルまたはレジスタンスレベルに近づくと、市場は相対的に敏感な状態にあり、ストラドル戦略はこれらの重要な位置を突破する際に非常に効果的です。
価格が比較的安定した範囲内に留まっていると仮定し、明確なサポートレベルとレジスタンスレベルを形成します。価格が徐々にレジスタンスレベルに近づくと、市場参加者は価格がレジスタンスレベルを突破できるかどうかについて異なる期待を持ちます。
インプライドボラティリティ
予想されるボラティリティが上昇すること、これは通常、重大なイベントやデータの発表前に発生します。例えば、プロジェクトの重大なアップグレード、規制の決定の発表、またはマクロ経済のイベントです。この場合、投資家はボラティリティが増加するにつれてオプションの内在的価値が上昇し、利益を得る可能性があるため、ストラドル戦略を採用することがあります。
ボラティリティが歴史的に低い場合、オプションのコストは相対的に低くなります。
投資家が市場のボラティリティがこの抑圧状態から回復すると考える場合、ストラドル戦略を使用できます。
ボラティリティが歴史的に高い場合、市場参加者が将来大きな価格変動を予想している可能性があります。
この場合、ストラドル戦略のコストは高いですが、投資家が実際の市場ボラティリティが現在の予想を超えると考える場合、ストラドル戦略を使用することも可能です。
レンジブレイクアウト
暗号市場のレンジ期間は、大きなボラティリティの前触れとなる可能性があります。この場合、ストラドル戦略は価格が取引レンジを突破する直前に設定され、大きなボラティリティが発生したときに利益を実現できます。
ストラドル戦略をより良く運用するには
トレンド分析
現在の市場がブル市場、ベア市場、またはレンジ市場にあるかを理解し、ストラドル戦略はレンジ市場ではあまり効果的ではないかもしれません。
テクニカル分析
チャートやテクニカル指標を使用して市場の可能な動きの方向と幅を予測します。テクニカル分析は、ボラティリティが増加する可能性のあるタイミングを探すのに役立ち、ストラドル戦略に入るタイミングをより良く選択できます。
ファンダメンタル分析
市場に影響を与える基本的な要因を調査します。たとえば、政策の変更、経済データの発表、企業の財務報告など、ファンダメンタル分析は市場に大きな変動を引き起こす可能性のあるイベントを特定するのに役立ちます。
市場のボラティリティに注目する
暗号通貨市場の全体的なボラティリティ指標、例えば歴史的ボラティリティとインプライドボラティリティを注意深く監視し、これらは市場の感情や潜在的な変動に関する手がかりを提供します。
規律を守る
ストラドル戦略はコストが高い操作であり、高いボラティリティ幅を必要とします。
ストラドル戦略は慎重に使用し、頻繁な取引を避けるべきで、これによりコストが増加し、潜在的なリターンが減少します。
同時に、感情に駆動された過剰な（感情駆動）取引を避ける必要があります。
市場のボラティリティが高くても、事前に策定された計画と分析に基づいてストラドル戦略を実施すべきです。
市場の見通しが不明で、ボラティリティが駆動されている場合にこの戦略を使用することで、利益を得る可能性が高まります。
コスト管理
インプライドボラティリティが高い場合、使用できるレバレッジ倍率は低くなり、プレミアムの額は高くなります。
この時、ストラドル戦略を使用すると、損益分岐点はより大きくなり、戦略コストも高くなります。
プレミアムが低いときにストラドル戦略を使用することを考慮できます。これにより、コストを削減し、利益の余地を増やします。
