米国証券取引委員会（SEC）委員長ゲイリー・ゲンスラーは任期を終えようとしており、彼は2024年11月14日におそらく任期中最後の公の発言となる演説を行いました。この演説は「実務法律研究所」が主催する第56回年次証券法規フォーラムで行われ、ゲンスラーは任期中のSECの主要な業績を振り返り、暗号通貨、市場規制、未来の挑戦について意見を述べました。

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90年間の資本市場の成果を振り返る

ゲンスラーは1933年にフランクリン・ルーズベルト大統領が初の基礎証券法に署名したことを起点にし、証券法が米国経済の成功において重要であることを強調しました。彼は、これらの法律の効果的な施行が投資家と発行者の市場への信頼を強化し、取引コストとリスクを低減し、今日120兆ドルを超える米国資本市場を築き上げたと指摘しました。また、これにより世界市場の40％を占め、ドルの世界的な主導地位を支える重要な基盤となっています。

ゲンスラーは証券法を「道路規則」に例えました——運転時に信号や速度制限を守るように、市場の常識的規範も同様にリスクを低減し、信頼を強化し、経済活動を推進します。

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主要資本市場の規制改革

演説の中で、ゲンスラーはSECの国債、株式、企業ガバナンスなどの分野における規制成果を詳細に説明しました：

国債市場：資本市場の基盤として、28兆ドル規模の米国国債市場は国家財務運営とドルの地位にとって非常に重要です。コストとリスクを低減するために、SECは国債市場の集中清算を促進しており、これにより市場の透明性と効率がさらに向上します。

株式市場：ゲンスラーは、60兆ドル規模の米国株式市場は流動性が高いものの、20年近く全体的なルールが更新されていないと指摘しました。彼はSECが決済サイクルを短縮し、証券会社の実行品質の開示ルールを更新したことで、一般の投資家がより低いコストでより高い効率で市場に参加できるようになったことを述べました。

企業ガバナンス：SECは、一連のルールを実施し、経営者の報酬と企業の業績の開示要件、内部者の株式取引の制限を含むこれらの措置は市場の透明性と信頼性をさらに強化しました。

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暗号通貨の挑戦と未来

演説の重要なポイントの一つとして、ゲンスラーは暗号通貨市場に触れました。彼が就任して以来、SECは暗号市場の不適合行動に対して最大80件の法執行行動を取っており、Ripple事件も含まれています。彼は「ビットコインは証券と見なされていないが、他の約10,000種類のデジタル資産の多くは証券として裁定され、SECの規制ルールに従う必要があります」と強調しました。

ゲンスラーは、暗号市場には革新の潜在能力があるものの、ほとんどのデジタル資産は持続可能な使用シーンを証明していないと指摘しました。また、一部の参加者が常識的な規制ルールから逃れようとしていることを批判し、これは投資家の利益を損ない、市場の信頼を弱めると強調しました。

彼はまた、今年の初めにSECが実体ビットコインとイーサリアムのETFを承認したことに言及し、これらの製品は規制されていない暗号市場に比べて、投資家により高い透明性と安全性を提供することを強調しました。

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SECチームへの敬意

ゲンスラーは演説の最後に、SECのチームに深い敬意を表しました。法律、会計、経済などの分野の専門家たちが民間部門でより高い給与を求めるのではなく、公衆のためにサービスを提供することを選んだことを称賛しました。彼は、これらの人々の努力がアメリカの資本市場を常に世界の先頭に保っていると考えています。

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最後に

この別れの演説の中で、ゲンスラーはSECが過去90年間にわたって行ってきた規制の歴史を振り返り、未来の市場の挑戦について自らの見解を述べました。彼は、SECの核心的使命——投資家を保護し、市場の信頼を促進する——が、アメリカ経済の繁栄と革新を支えるものであり続けると述べました。

彼は最後にこう述べました。「効果的な規制は投資家を保護するだけでなく、市場の信頼を確立し、革新と繁栄を促進します。私はSECの仲間たちと共にこの使命を守ることができたことを非常に誇りに思います。」