チェーン上のAlpha掘金P1：SynFuturesのPerp Launchpadを解読する、全く新しい永続契約の発行モデル

7月、Baseという「デジタルアメリカ西部」が大手プレイヤーを迎え入れた：SynFutures。今日までに、SynFuturesはBaseで260億ドルの取引量を蓄積し、BaseエコシステムのPerpDEX市場シェアの半分以上を占めている。

最近、SynFuturesはBaseでPerp Launchpadプラットフォームを立ち上げ、全く新しい永続契約の発行モデルを創造した。

しかし、この新しいおもちゃを解体する前に、私たちは一つの残酷な現実を理解する必要がある：現在の市場環境では、PerpDEXの成長は瓶詰まりに直面しており、dYdX、Hyperliquid、GMX、SynFuturesなどの主要なプレーヤーがすでに収益性のある永続契約の種類をほぼ分け合っている。残るものは、取引量が少なすぎて維持が困難であるか、価格効率が低いためにアービトラージツールに堕している。

このような細分化された市場背景の中で、新たな成長空間を得るため、SynFuturesは別の道を選択した。

1. Perp Launchpadの革新：ワンストップ永続契約発射器

Perp Launchpadは超低Gas環境+超薄スプレッド資金効率+100万ドルの補助金を通じて、RestakingとMeme市場に流動性の深さと価格発見のチャンネルを提供し、チェーン上のDegenを主な増加ユーザーとして捉え、PerpDEX市場のhttp://Pump.funを作り上げようとしている。

1つのトークンで、許可なしに永続契約の取引ペアを開始できる。

このモデルの最大のハイライトは:

--永続契約市場の参入障壁が低下した

--LPインセンティブメカニズムを通じて迅速に流動性を確立

--Baseの低Gasの利点を利用して迅速に展開する

Lidoのケースを証拠として:wstETH/ETHの永続契約が開始してわずか2ヶ月で、次のように実現した:

--累計取引量: 2.6億ドル

--ピークTVL: 91.8万ドル --チェーン上の取引数: 13.2万件

--ユーザー数: 1955+

2. 投資家の視点：新しい収益源とリスク管理ツール

チェーン上のDegenたちにとって、SynFuturesは三重の収益機会を提供している:

--LPのマーケットメイキング収益（年率最高50%超） --協力コミュニティの分配

--将来のトークンエアドロップ期待とポイント報酬

同時に、チェーン上のDegenたちがRestaking資産とMemeコインのリスクを管理するのを助けることができる。

しかし、警戒すべきは:

--永続契約市場の流動性はしばしば強い周期性を持つ

--新たに上場した取引ペアの価格発見プロセスは大きなボラティリティをもたらす可能性がある

--LPのマーケットメイキングは無常損失リスクに直面している

3. Restaking愛好者の新しいおもちゃ

SynFuturesはLidoのようなLiquid Stakingリーダーとの提携を選択し、ある意味でRestaking資産に新しい現金化のチャネルを提供している。私たちは次のことを予見できる:

--さらに多くのRestaking資産が永続契約市場に導入される

--LRTトークンの流動性がさらに向上する

--新しいRestaking派生品のプレイスタイルを生み出す可能性がある

SynFuturesのデータは興味深い現象を明らかにした: BTC Restaking資産が永続契約市場の新たな人気者となっている。

pumpBTC/ETHとSolvBTC/ETHの永続契約のパフォーマンスは特に目を引く:

--pumpBTC/ETH 24時間取引量429.3K, TVL規模12M

--SolvBTC/ETH 24時間取引量341.8K, TVL規模5M

この2つの取引ペアのTVL規模は主流の通貨ペアETH/USDCに迫っているが、なぜこのような現象が起こるのか？

--BTC Restaking市場が熱くなっており、資金はヘッジツールを必要としている

--ネイティブBTCとETHの価格相関はこれらの取引ペアに天然の価格基準を提供する

--Restakingプロトコル間の競争が激化し、より多くの投機需要を生んでいる

4. 長尾状態のMemeコイン永続契約

驚くべきことに、Memeコインの永続契約は相対的に一般的なパフォーマンスであり、現物Memeコインのように市場に追い求められていない。データはあまり良くない:

--BONK/USDC永続契約: 24時間取引7.7K, 市場深度405.3K

--PEPEの永続契約: 平均日取引量は5K-10Kの間で変動し、市場深度は300K-500Kの範囲で維持される

--他のMemeトークンはパフォーマンスが悪い

この現象の可能な理由は:

--高レバレッジ+高ボラティリティの組み合わせは、リスクが高すぎてトレーダーを怖がらせている

--Memeコイン現物市場の投機性は永続料金がしばしば不均衡になるため、トレーダーにとっては友好的ではない

--無常損失が発生する確率と幅が比較的高く、LPはリスクエクスポージャーを管理する必要がある

結論

SynFuturesのこの革新は、本質的に永続契約の発行パラダイムを再構築している。それはもはや主流資産に限定されず、あらゆるトークンに派生品市場の扉を開いている。

SynFuturesの革新は永続契約の発行障壁を下げるだけでなく、重要な価値発見のチャネルを開通させたことが重要である：Restakingのような「ブルーチップ資産」から、Memeコインのような「小口投資家の人気商品」まで、ここで市場価格を見つけることができる。

この包容的な戦略はリスクを伴うが、持続可能な契約が主流市場に向かうための必然的な道かもしれない。結局、熊市では時に最も狂ったアイデアが最大の価値を生むことがある。