著者：Bitcoin Magazine Pro
翻訳：フェリックス、PANews
Bitcoin Magazine Proは10月のビットコインのレビューを発表し、いくつかの重要なトピックを議論しました。これには、ビットコインの取引所残高の低下、ETF流入が50億ドルを超え、今後の四半期でビットコインの価値を再定義する可能性のある楽観的な予測が含まれています。以下にレポートの詳細を示します。
主要なハイライト：
ビットコインチェーン上の分析：ビットコイン取引所の残高は歴史的に低く、保有者の信頼が高まっており、自己保管を選択する傾向が強まっています。
ビットコインETFの急増：10月のETF流入量は54億ドルを超え、ブラックロックのIBITが市場をリードしています。これは、ビットコインが主流金融市場での受け入れが高まっていることを反映しています。
マイニングダイナミクス：ロシアと中国はそのマイニングの影響力を拡大し、アメリカは依然として最大の算力シェアを保持しています。
強気な価格予測：ビットコインアナリストのトーン・ベイスは、2025年中期に強力な技術指標のサポートを受けて、ビットコインの潜在的な価格範囲を102,000ドルから140,000ドルと予測しています。
ビットコインチェーン上
ハイライト
BTC取引所残高が新たな低水準を記録し、自己保管の好みが高まっていることを示しています。
100枚を超える残高のアドレスが歴史的な最高水準に達し、採用範囲の拡大を反映しています。
強力なオンチェーンの基本面は、価格の勢いが2025年まで続くことを示しています。
予測
ビットコイン取引所の残高の減少とウォレットの採用率の増加は、価格上昇の潜在能力を示しており、投資家は取引所からの資金流入と高残高のウォレットの増加を注視すべきであり、これをQ4以降の需要と潜在的な価格の強弱の指標として考えるべきです。
洞察
10月のビットコインの取引所の総残高は著しく減少し、現在は300万をわずかに下回っています。これは、投資家が資金を取引所に留めるのではなく、自己保管を選択する傾向が強まっていることを示しています。この傾向は通常、長期的な保有戦略と関連しています。取引所の残高が減少し、価格が上昇する場合、ビットコインの中長期的な動向に対する信頼を示しています。自己保管への移行は供給面での制約要因となる可能性があり、需要が持続する場合、価格に上昇圧力をかけるかもしれません。
マイニング
ハイライト
ロシアと中国は現在、世界的なビットコイン算力に大きく貢献しています。
アメリカは算力の面で依然としてリードしていますが、ロシアは2位を占めており、中国は採掘禁止令にもかかわらず、活動がひそかに増加しています。
エチオピアやアルゼンチンなどの新興市場でも成長が見られ、算力の分布に影響を与える可能性があります。
予測
中国とロシアの算力が引き続き増加する場合、アメリカのマイナーは来年新たなグローバルな競争に直面する可能性があります。
洞察
最近、ロシアと中国は世界のビットコインマイニング分野で重要な力となりつつあります。ロシアは現在、世界の算力の第2位の貢献者となっています。豊富な自然資源を活用し、マイナーがコスト効率の良いエネルギーを得ることを可能にしています。この拡張は、地域がマイニングを利益のある戦略的経済活動として支持することから推進されています。一方で、中国は公式に禁止令を出しているにもかかわらず、地下でのマイニングは続いており、近年、中国の地下マイニング活動は増加し続けています。この二重の発展は、マイニング力の移行を示唆しており、特に世界の算力分布がもはやアメリカに依存しない場合、市場のダイナミクスに影響を与える可能性があります。
アメリカがビットコインの算力で依然としてリードしている一方で、ロシアの急速な台頭と中国の弾力性はアメリカのマイナーに挑戦をもたらしています。また、エチオピアやアルゼンチンなどの新興市場でもマイニング活動が強化され、より分散化されたグローバルなマイニングネットワークを形成しています。この多様化は、ビットコインネットワークのセキュリティと運営の安定性を強化し、地域的な中断の影響を受けにくくする可能性があります。これらのトレンドが持続する中で、アメリカのビットコインマイナーは、エネルギー資源の獲得や変動する市場条件下での収益性を維持する上で、より激しい競争に直面する可能性があります。
ETF
ハイライト
ブラックロックのBTC ETF（IBLT）は、単日最大流入量が8.72億ドルで、月間の純取引量は46億ドルです。
フィデリティ（Fidelity）の単日最大流入量は2.39億ドルですが、純取引量は4.968億ドルにとどまり、IBLTと比較すると見劣りします。
ビットワイズ（Bitwise）の単日最大流入量は1.002億ドルで、月間の純取引量は1.373億ドルに達しました。
予測
短期的にはBTC ETFに変動が見込まれます。IBLTは依然として取引量と流動性のリーダーですが、最適な取引のボラティリティを提供できない可能性があります。FBTCとARKBの相対的な規模は顕著に変動しており、取引に最適な機会を提供しています。
洞察
10月のビットコインETFの純流入量は約54.15億ドル（図1）という記録を達成しました。これらの製品の人気と需要は、アメリカのSECにさらなる承認を促し、多くのBTC ETF製品でオプション取引を許可するようになりました。投機、レバレッジ、追加の証拠金、マーケットメイカーのデルタヘッジ、感情効果の増加は、BTC ETFに影響を与え、直接的なビットコイン現物市場に持続的な影響をもたらすでしょう。
ブラックロックのIBLTは圧倒的にリードしており、月間取引量は46億ドルで、取引が最も活発です。市場の動向に基づいて行動を取りたいトレーダーにとって、このことは、各取引がIBLTであれば、常に誰かが受け取る意向があることを意味します。他のETFオプション、例えばフィデリティのFBTC、アーク21シェアのARKB、ビットワイズのBLTBは、各オプションの取引量が減少しているため、より良いエントリー機会を提供するかもしれません。ETFはBTC市場価格を完全に追跡することを目指していますが、流動性と取引量が低いことは、これらの不均衡な期間において有利なポジションを取る機会を生み出す可能性があります。
株式
ハイライト
マイクロストラテジー（MSTR）は、420億ドルのビットコイン投資計画を発表し、資産負債表により多くのBTCを投入することを目指しています。
ビットコインは今年の時点で63.9%上昇していますが、上位10のビットコイン関連株のうち6つはパフォーマンスが低調でした（マイナスリターン）。
メタプラネットINC（TYO: 3350）は、今年の時点で838.82%上昇しており、これはビットコイン資産負債表戦略の採用を発表したことによるものです。
予測
ビットコインがQ4初頭の積極的な感情を受けて、ビットコイン関連株は今後数ヶ月間に上昇する可能性があります。Semler Scientific（SMLR）などの株式は、ビットコインを資産負債表に取り入れており、この株の価値に対して積極的な上昇力を提供する可能性があります。
洞察
直感的には、ビットコイン関連株はBTCの強気トレンドに従うと考えられますが、ほとんどはビットコインの年初からの63.9%の上昇から利益を得ていません（図1）。マラソンデジタル（MARA）、ライオットプラットフォーム（RlOT）、クリーンスパーク（CLSK）は年初からそれぞれ-31.42%、-38.98%、-6.39%下落しており、運営の困難さや暗号マイニングコストへの敏感さを示しています。テスラ（TSLA）は2024年初以来わずか0.2%上昇し、ブロック社（SO）は6.72%下落しました。コインベース（COIN）とギャラクシーデジタルホールディングス（GLXYまたはBRPH）も好調ですが、現物ビットコインの価格動向を上回ることはありませんでした。
対照的に、マイクロストラテジー（MSTR）は263.68%上昇し、レバレッジビットコイン保有量の影響と、投資家のビットコインに焦点を当てた戦略に対する信頼を反映しています。マイクロストラテジーの執行会長マイケル・セイラーは、420億ドルのビットコイン投資計画を発表し、同社の購入および保持戦略を継続しています（図2）。日本では、メタプラネット（TYO: 3350）が今年初めにビットコイン準備戦略の採用を発表して以来、今年の時点で838.82%成長しています。ビットコインが次のブルマーケットの風に乗っている中、企業はビットコイン保有戦略の採用を検討すべきです。
デリバティブ
ハイライト
ビットコインは最近7万ドルを突破し、ショートポジションの清算が1億ドルを超えました。
資金費率は相対的に中立を保っており、アメリカの選挙の不確実性が原因かもしれません。
市場サイクルのこの段階では、資金費率は非常に低いです。これは強気な兆候であり、過剰なレバレッジを積み上げることなく、BTC価格をさらに上昇させることを可能にします。
予測
アメリカの選挙の不確実性とそれに続く市場の変動が過ぎ去ると、ビットコインは年末までに上昇すると予想されます。
洞察
過去1ヶ月間、BTCは上昇傾向にあります。途中、下方修正がありましたが、大部分の清算はBTCをショートしようとしたトレーダーに対するものでした。
アメリカの選挙はビットコインデリバティブ市場に短期的な不確実性をもたらしています。数週間以内に市場に大きな変動が見込まれます。
しかし、どの方向への衝動反応が収束すると、デリバティブ市場は再び安定する見込みです。現在、ビットコイン市場周期のこの段階では、資金費率は非常に低いです。これは好材料であり、今後数ヶ月間にビットコイン価格が大幅に上昇することを期待させます。資金費率が+0.06になるまで、慎重である必要があるかもしれませんが、現在はそのレベルにはまだ達していません。
採用
ハイライト
マイクロストラテジー（MSTR）は、420億ドルの資本計画を発表し、その中にはビットコインを購入するための210億ドルのATM株式発行も含まれています。
メタプラネット（3350.T）は1000BTC以上を保有しており、アジア最大の公開取引ビットコイン保有者です。
マイクロソフト（MSFT）は12月に株主総会を開催し、潜在的なビットコイン財務戦略について投票を行います。
予測
マイクロストラテジー（MSTR）はビットコインを財務準備として使用することを決定し、株主に利益をもたらし、公開取引機関におけるビットコインの採用を促進しています。1月以降、メタプラネット（アジア最大の公開ビットコイン保有者で、1000BTC以上保有）、セムラーサイエンティフィックやサマラアセットグループなどの企業がそれに続いています。この傾向は、マイクロソフト（MSFT）の株主が12月に同様の戦略について投票を行う可能性に影響を与えるかもしれません。
洞察
マイクロストラテジーは、今後3年間で210億ドルのA株を発行しビットコインを購入する計画を立てており、マイケル・セイラーの420億ドルの資本計画には210億ドルの株式発行が含まれ、ビットコイン購入の資金調達のために210億ドルの固定収入証券を調達することを目的としています。
マイクロストラテジーの成功に触発され、日本のメタプラネットも今年の春にビットコイン準備戦略を採用し、現在1000個以上のBTCを保有しており、アジアで最大の公開取引ビットコイン保有者となりました。ビットコインのデフレ的性質と年間平均40%のリターンにより、過剰な現金のヘッジとしての選好資産として位置づけられています。大手テクノロジー企業もこれに続き、マイクロソフトの株主は12月にビットコインを準備資産に採用するかどうかを投票する予定です。経営陣は「拒否」を表明していますが、株主の強い関心が決定を変える可能性があり、上場企業がビットコインをより広く採用するきっかけになるかもしれません。
規制
重点
SECがビットコインETFオプションを承認：これは主流金融商品統合への重要な一歩です。
ペンシルバニア州のビットコイン権利法案：ビットコインの自己保管と支払い権を保護するマイルストーン。
タイが提案した暗号基金へのアクセス：アジアの暗号採用率が向上する可能性があります。
予測
最近的监管发展，特别是比特币 ETF 期权的批准和美国的积极立法运动，可能会大幅增强投资者信心。这可能会导致比特币价格飙升，特别是如果这些举措被视为为更多主流金融整合铺平了道路。此外，还要监测来自美国等关键市场的监管动态，美国的政治变化可能会影响监管方式，而亚洲等国家正在向加密基金开放，这可能会影响区域和全球市场情绪。
洞察
10月はビットコイン規制の重要な時期であり、SECがビットコインETFオプション取引を承認したことは、伝統的な金融が暗号通貨を受け入れていることを証明しています。この発展は、投資家に追加のヘッジおよび投機ツールを提供するだけでなく、長期的にはビットコインの流動性と価格の安定性を向上させる可能性があります。
ペンシルバニア州は最近、ビットコインの自己保管と支払い権を認める法律を通過させ、他のアメリカの州に影響を与える可能性があります。これにより、ビットコインに対してより友好的な環境が生まれ、厳しい規制への懸念が減少し、投資に有利な雰囲気が醸成されるかもしれません。アジア市場、特にタイがプライベートファンドによる暗号通貨への投資を認める動きは、世界最大の経済圏の一つで暗号通貨が広く受け入れられることを示唆しており、隣国のトレンドを誘引する可能性があります。
マクロ展望
ハイライト
アメリカの連邦債務が増加し続ける中で、法定通貨の限界が際立ち、ビットコインへの関心が高まっています。
CPIが示す持続的なインフレは、ビットコインをヘッジツールとしての魅力を高めています。ドルの長期的な安定性に対する懸念の中で、機関投資家はビットコインをますます重視しています。
予測
ビットコインは引き続き上昇トレンドを維持すると予想されており、連邦債務とインフレの懸念が高まっていることから、CPIと連邦債務レベルを監視することは、今後数ヶ月間のビットコインの潜在的な上昇の早期指標を提供するかもしれません。
洞察
高負債、インフレ傾向の市場環境において、ビットコインの価値主張は以前よりも明確になっています。下の最初のグラフは、連邦債務とビットコイン価格との関係を示しています。連邦債務が前例のないレベルに達する中、ドルの価値保存手段としての持続可能性がますます疑問視されています。投資家、特に機関投資家は、通貨の減価の影響を受けない代替手段を求めています。ビットコインの供給は限られており、過剰な債務の蓄積や通貨の減価によるリスクを効果的にヘッジできます。
下の2番目のグラフは、消費者物価指数（CPI）がビットコインに対して持続的にインフレが上昇していることを示しています。食品やエネルギーなどの変動の大きいカテゴリーを除外しても、インフレ率は依然として高いです。これは、経済的不確実性の時期においてビットコインが長期的な価値保存の地位を固めることを強化し、通貨の減価が減少する兆候が見られない中で、連邦債務が膨張していることから、ビットコインは価値保全および経済の不安定さに対するヘッジ戦略資産として独自の地位を持っています。
価格予測
重点
価格動向は日足、週足、月足で歴史的な高値で終わる見込みで、すべての時間枠において非常に強気です。
ビットコインの歴史の中で、MRlはわずか7回、緑の星マークで2ヶ月の柱状グラフを締めくくっています。これまでの6回はすべて、次の年に100%以上の上昇をもたらしました。
カップ・ハンドルパターンとフィボナッチ拡張が、10万ドルから10.5万ドルの範囲で追加の強気な価格目標を提供しています。
予測
現在の最大の懸念は「群衆思考」であり、誰もが価格が10万ドルを超えると予想しています。個人的には、TAチャート、オンチェーン分析、4年ごとの半減期分析、マイニング業界や規制の挫折の中で、特に心配なことは見当たりません。多くの人々はビットコインを購入し、トランプ政権の下でビットコインがより大きな規制の認知を得ることを期待しています。
洞察
ビットコインは潜在的なブル市場に備えており、技術指標は3つの価格目標を指し示しています。2ヶ月のグラフ上のトーン・ベイスのMRl指標は、過去6ヶ月間の上昇が100%以上であり、2025年第2四半期に約14万ドルまたはそれ以上のピークに達することを示しています。このパターンは、2017年と2021年の大幅な反発と一致しています。
さらに、週足と月足でのカップとハンドルのパターンは、105,000ドルのターゲットを指し示しており、過去のトレンドに基づいて通常4-6ヶ月以内に達成されます。最後に、フィボナッチ拡張は初期目標を102,000ドルと示しており、以前のサイクルが繰り返される場合は、より高い155,000ドルや210,000ドルに達する可能性があります。
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