現実世界の資産（RWA）のトークン化は顕著なトレンドとして浮上しており、大きな機関投資家の関心と投資を集めています。

この動きにより、RWA セクターの爆発的な成長が予測され、2030 年までに市場規模は 4 兆ドルから 30 兆ドルに達すると推定されています。

Cointelegraph が報じているように、Tren Finance の調査では、RWA トークン化セクターは 2030 年までに 50 倍の成長が見込まれることが示唆されています。

ブラックロックやボストン コンサルティング グループなどの大手企業は、資産の取引、所有、投資の方法に革命を起こす可能性を認識し、この市場に真剣に投資しています。

Web3投資会社ネオクラシック・キャピタルの共同創業者兼マネージング・パートナーであるマイケル・ブセラ氏は、大手投資家が現実世界の資産のトークン化に惹かれるのは、従来の金融と暗号通貨の両方における価格設定の非効率性に対処するためだと語った。

ブセラ氏はコインテレグラフに次のように語った。「市場は当然、価格設定の非効率性に陥る傾向がある。TradFiにとって、それは信用枠の価格設定ミス（つまり資本コスト）か、価格設定が低すぎる取引量へのエクスポージャーだ。仮想通貨ネイティブにとって、それは取引量が少なく安全な資産だ。」

ブセラ氏は、伝統的な金融と仮想通貨の価格ギャップ、つまり「ミスプライシング」は、テクノロジー、金融サービス、規制などの重要な要素が密接に関連し、一緒に成長しているために発生すると述べた。これらのギャップが存在するのは、これらの分野がまだ発展途上であり、完全に同期していないためだ。

より多くの資産がブロックチェーンに移行するにつれて、これらの価格差は変化する可能性が高く、現実世界の資産のトークン化は大規模投資家にとってより魅力的なものになるでしょう。

ブセラ氏は、「デジタルネイティブな資産がオンチェーン上で生成・証券化され、既存の資本市場がオンチェーンに移行し、ブロックチェーンのイノベーションによってあらゆる新しい金融商品が誕生するにつれ、この状況はやがて変化するだろう」と述べた。

仮想通貨に有利な政策や規制を推進する米国の業界団体、ブロックチェーン協会の業界担当シニアディレクター、ダン・スパラー氏は、RWAトークン化と分散型物理インフラネットワーク（DePIN）はブロックチェーン分野で最も急速に成長している分野の一つだと語った。

スパラー氏はコインテレグラフに対し、「不動産、商品、民間債務など、従来は流動性が低い資産を細分化できるようになり、リスクを分散しながら、より幅広い投資家がアクセスできるようになる」と語った。

同氏はさらに、「ブロックチェーン技術は、所有権と取引履歴の明確な記録とともに透明性と安全性の両方を提供することで、これをさらに強化すると考えています。この採用が拡大し、デジタル資産規制が明確になるにつれて、この傾向は特に機関投資家の間で勢いを増すと予想されます」と付け加えた。

制度的採用とRWA

2024年、RWAセクターは大幅な成長を遂げ、金融大手によるオンチェーン資産への取り組みの強化が浮き彫りになりました。世界的な資産運用リーダーであるブラックロックは、10億ドルを超えるトークン化された国債を発表し、年末までにこれを100億ドルに拡大する計画です。

同様に、Polygon ネットワークで最近開始された Assetera プロトコルは、ヨーロッパの規制されたオンチェーン投資機会を備えた TradFi 市場をターゲットにしています。これらの動きはほんの始まりに過ぎず、RWA が今後 10 年以内に資本市場を支配すると予測されています。

最近のニュース: SEC長官ゲイリー・ゲンスラーの後任となる可能性のある暗号通貨支持派候補者たち

RWA の将来の可能性については、ボストン コンサルティング グループ (BCG) などの予測によると、2030 年までに RWA の市場規模は最大 16 兆ドルに達すると予想されており、これは現在の時価総額 78 億 8,000 万ドルの 2,030 倍以上になります。

時価総額上位の現実世界の資産コイン。出典：Forbes

Chainlink の共同創設者であるセルゲイ・ナザロフ氏は、TOKEN2049 イベントで、RWA がまもなく市場価値で暗号通貨を上回る可能性があると予測し、RWA が金融分野を変える可能性を示しました。より多くの伝統的な機関がこれらの資産を採用するにつれて、市場は金融エコシステムにおける変革的な役割に向けて勢いを増します。

RWA 市場の予想成長率については、業界の推定が異なります。マッキンゼーは、2030 年までに約 2 兆ドルというより保守的な予測を示しています。

RWAの成長の主要因

RWA の成長を促す要因はいくつかありますが、これは効率性、透明性、より広範な市場アクセスを求める機関投資家と個人投資家の要求と一致しています。

トークン化により、不動産や債券などの資産をブロックチェーン上でより小さな取引可能な単位に分割できるようになり、流動性の向上など大きなメリットがもたらされます。

この細分化により参入障壁が下がり、投資機会が民主化され、不動産や美術品など従来は排他的だった市場に、より幅広い投資家が参加できるようになります。

ブロックチェーンベースのトークン化は、仲介業者を排除し、決済時間を短縮することで、取引コストを大幅に削減します。

従来の市場では数日かかる取引が、オンチェーンでは瞬時に実行できるため、流動性が高まり、取引相手のリスクが軽減されます。この効率性は、コスト効率よくポートフォリオを最適化したいと考えている機関投資家にとって特に魅力的です。

また、トークン化された資産は、規制義務がトークンに直接埋め込まれているため、自動化されたコンプライアンスが可能になります。これにより、手動による監視の必要性が減り、管理上の複雑さを軽減しながら国境を越えた投資が可能になります。

これらの資産を分散型金融 (DeFi) プロトコルと統合することで、新しい金融商品や収益源も生まれます。TradFi と DeFi を橋渡しすることで、トークン化はブロックチェーンの透明性とセキュリティを活用し、より包括的でアクセスしやすい金融エコシステムを促進します。

継続的な成長は現実的でしょうか?

楽観的な理由の1つは、前例のない機関投資家による採用とテクノロジーの成熟度の向上だ。例えば、トークン化された米国債は、有利な利回りとイーサリアムなどのプラットフォームでのアクセス性の向上により、今年450％増加した。

ブセラ氏とスプラ氏は、RWA の継続的な成長について楽観的だ。「はい、成長は避けられません。まだ十分にカバーされていない重要な市場は、IP (知的財産) の金融化です。この市場分野は、東部で急速に発展しています」とブセラ氏は述べ、次のように付け加えた。

「日本と韓国には知的財産価値の宝庫があり、それらの資産の金融化は企業と規制当局の両方にとって重要な焦点です。これが今後数年間のRWA、つまりオンチェーン金融セクターのブレイクアウトになると思います。」

スパラー氏は、「はい、この傾向は、機関投資家の関心と技術の進歩によって継続する可能性が高いです。トークン化の流動性、透明性、セキュリティは広く受け入れられており、規制の枠組みと業界標準が進化するにつれて、トークン化された現実世界の資産の成長は加速するはずです」と付け加えた。

しかし、急速な成長は、大規模なトークン化された資産取引をサポートするために重要なスケーラビリティと相互運用性の課題にブロックチェーン技術がどれだけうまく対処できるかにもかかっています。

さらに、伝統的な金融機関は信頼性と厳格な規制要件の両方をもたらします。彼らの関与は、トークン化が規制の枠組みとリスク管理慣行を遵守する必要があることを示唆しており、セクターの成長が鈍化する可能性があるものの、回復力と安定性は確保されます。

RWAの成長を妨げる障害

RWA の成長には、いくつかの実際的な課題があります。主な問題の 1 つは、統一された検証基準がないことです。

現在、RWA 検証は断片化されており、さまざまなプロトコルと慣行により非効率が生じ、詐欺の可能性が高まっています。

スパラー氏はまた、RWA の継続的な成長と採用には標準化された検証が重要であると述べた。「トークン化された資産を検証すると、真正性、所有権の検証、規制遵守の面で課題が生じる」とスパラー氏は述べた。

同氏はさらに、「業界として、資産分類の基準設定、規制措置の導入、第三者認証の実施などの取り組みを通じて、これらの課題の解決に貢献できる」と述べた。また、標準化されたトークン発行および保管プロセスは「投資家の信頼を高め、規制当局の承認を合理化できる」と付け加えた。

RWA トークン化におけるもう 1 つの大きな課題は、デジタル トークンとそれが表す物理資産の両方の保管、つまり安全管理です。この追加手順によりコストと複雑さが増し、オンチェーン ファイナンスがもたらす節約効果が一部減少します。

ブセラ氏は、RWAトークン化におけるもう一つの大きなハードルは保管であると指摘し、「オンチェーン金融のコスト効率は、資産のデジタル表現と無記名資産自体（債券の場合）の両方を保管する必要があることで低下する」としている。

彼は保管を多くの障害の1つと見なしている。それでも、これらの問題は解決されつつあり、「先月ニューヨークで開催されたRWAサミットなどのイベントでは、仮想通貨ネイティブの機関と従来の機関の間で建設的な対話が行われている」と強調している。

この矛盾は、保管管理慣行の透明性と信頼性を低下させるため、投資家の懸念を引き起こします。

非代替性トークン（NFT）は誰でも簡単に作成できますが、すべてのNFTが実際の所有権を表すわけではないため、正当性の証明はRWAの成長における大きな課題です。NFTが不動産や芸術品などの物理的資産の所有権の公式証明であるという法的または市場の認識がなければ、その価値は疑問です。

この固有の正当性の欠如は、RWA を所有権の信頼できる表現として確立する上で大きな障害となります。

さらに、裁判所の承認の問題もあります。裁判所は従来の文書を使用して物理的な資産の所有権を移転できますが、ブロックチェーン上で所有権を強制するのはより複雑です。

物理的な証書とは異なり、裁判所がオンチェーンでの移転を強制する唯一の方法は、所有者の秘密鍵を入手することです。このような強制力がなければ、トークン化された資産に関連する紛争を法的​​に拘束力のある方法で解決することは困難です。

ブロックチェーン技術の拡張性も課題となっています。不動産のような複雑な資産を管理するには、頻繁な評価の更新とコンプライアンスプロセスが必要ですが、現在のブロックチェーンインフラストラクチャでは、これを効率的にサポートすることが困難です。

最近: トランプ勝利: 米国の暗号通貨業界は透明性と成功を期待

ブロックチェーン システムは、高価値資産取引の需要を満たすために、セキュリティ、相互運用性、信頼性を拡張する必要があるため、これらのプロセスを従来の金融と統合することは技術的に困難です。

最後に、トークン コントラクト自体のセキュリティがあります。他のスマート コントラクトと同様に、これらはハッキングに対して脆弱です。トークン化された資産コントラクトがハッキングされた場合、トークンによって表される物理的なアイテムを誰が所有しているかという疑問が生じます。

これらの契約を保護することは、不正な転送を防ぎ、RWA トークン化への信頼を損なう可能性のある混乱や紛争を回避するために重要です。

現実世界の資産のトークン化は金融環境を一変させ、投資家や機関に前例のない機会を提供しています。

成長予測は依然推測の域を出ないが、RWA の勢いは否定できない。規制、技術、スケーラビリティの課題に対処することで、このセクターはセキュリティとコンプライアンスを確保しながらブロックチェーンの利点を活用できる。

より多くの機関投資家がこの革新的な市場に参入するにつれて、RWAは伝統的な資産の信頼性とブロックチェーン技術の柔軟性を組み合わせた将来の金融の礎となる準備ができています。