トランプ氏の政権復帰は、短期的には有益である可能性があるが、長期的には複雑性をもたらすという二重のシナリオを提示している。主な影響の1つは、連邦準備制度理事会の金融政策へのアプローチへの影響だろう。このような状況下では、連邦準備制度理事会は将来の金利引き下げを検討する際により慎重になり、利下げをためらったり、完全に停止したりする可能性がある。このシナリオは、より広範な経済見通しに関する市場の不安の高まりを引き起こす可能性がある。

連邦準備制度理事会が金利引き下げを遅らせたり控えたりした場合、経済の予測不可能性は強まり、投資家のリスク回避が強まる可能性がある。金利引き下げをめぐる予想の突然の変化は、景気後退の恐れを増幅させ、大幅な市場調整の可能性を高める可能性がある。これらの潜在的な展開は、これらの変化する状況下で経済が直面する脆弱なバランスを強調している。

マクロ経済の観点から見ると、トランプ氏の政策公約は、さまざまな結果を示唆している。株式市場は、法人税率を 21% から 15% に引き下げるという約束により、企業収益と市場全体のセンチメントが改善し、当初は上昇する可能性がある。しかし、債券市場は大きな圧力に直面する可能性がある。関税の導入と移民の減少によりインフレが急上昇し、FRB 内で金利の維持または引き下げに関する懸念が高まり、債券市場にとって課題となる。さらに、減税が拡大すれば財政赤字が拡大し、債券のパフォーマンスがさらに圧迫される可能性がある。

同時に、法人税の引き下げと関税により企業が米国内で事業を再開するインセンティブが生まれ、資本の還流とドル高が促進されるため、米ドルは上昇軌道をたどる可能性がある。逆に、金価格はドル高と債券市場の暴落による金利上昇によって下押し圧力にさらされ、安全資産としての金にとって不利な状況になる可能性がある。

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