原文著者：James Hunt
原文翻訳：白話区塊鏈
米国の選挙日が到来し、暗号通貨市場の24/7の取引特性は、従来の市場の取引時間に比べて優位性を持っている。Kaikoのアナリストは、選挙結果の発表に伴い注視すべき3つの重要な指標を概説した。
1、逐次取引データ
まず、主要プラットフォームでの逐次取引データを観察することで「スマートマネー」の動向を洞察できる。逐次取引を用いて累積取引量増加（CVD）を計算することで、グローバルな暗号取引プラットフォームのネット売買活動を測定できる。Kaikoのアナリスト、アダム・モーガン・マッカーシーは、この指標がトランプとカマラ・ハリスの大統領討論中に貴重な洞察を提供したと述べており、選挙期間中にも再び重要な役割を果たすと予測している。9月の討論では、CVDは負に転じ、トランプのパフォーマンスに対して市場が弱気反応を示した。ハリスは暗号業界に対してあまり友好的ではないと見なされ、一方でトランプは明らかに暗号を支持する立場を示した。
大統領討論中のCoinbaseにおけるCVD
画像出典：Kaiko
アナリストは、逐次取引を買いと売りに分けることで、トランプのパフォーマンスに対する市場のリアルタイムの反応がもたらす強い売圧を観察できると説明している。これは市場のタイミングを捉えるのに役立ち、売買圧力がいつ和らぐかを示し、参加者の期待の手がかりを提供する。
大統領討論中のCoinbaseにおけるBTCの買いと売り
画像出典：Kaiko
2、資金調達率
Kaikoの分析によると、注視すべき第二の指標は資金調達率であり、レバレッジトレーダーは突発的な変化に非常に敏感であり、これが市場のショートカバーやチェーン清算を引き起こす可能性がある。上昇でも下降でも。
高い資金調達率は通常、ビットコインの永続契約における投機活動の激化を示している。3月、ビットコインが73,000ドルを突破して歴史的な高値を記録した時、資金調達率は0.05%以上に急上昇した。しかし、マッカーシーは先週、ビットコインが同じレベルに近づいたとき、BNとBybitという2つの最大の永続契約プラットフォームで資金調達率が0.01%前後に留まっていることを指摘し、選挙前にトレーダーの信頼が低下していることを示している。
BNは8時間ごとに資金調達率を調整し、初回調整は米国東部時間の正午12時に行われ、その後、東海岸の投票終了後、午後8時に調整が行われる。次の調整は米国東部時間の水曜日の午前4時に行われ、その時点で選挙結果がより明確になるかもしれない。
3、インプライドボラティリティ
最後に、インプライドボラティリティ（IV）もデリバティブ市場での重要な指標であり、参加者がリスクをどのように価格設定しているかを示している。IVは先行指標であり、特定の期間内での資産の期待される変動性を予測し、複数のデータポイントを1つの数字に集約し、トレーダーがオプションが相対的に安いか高いかを判断できるようにする。
IVの期限構造を監視することで、トレーダーは潜在的な市場リスクを予測するのに役立つ。IVの期限構造が逆転している、つまり短期IVが長期IVよりも高い場合、通常は米国の選挙などのリスクイベントの発生を示唆しているとKaikoのアナリストは説明している。
最近、ビットコインの上昇は歴史的な高値に近づき、短期IVが急上昇し、トレーダーは驚かされ、自身のポジションを調整することを余儀なくされた。この変化はIVスマイルに影響を与え、現在の価格がわずかに高いか低いかを示すオプションのインプライドボラティリティのパターンが高まっている。IVスマイルの右傾は市場が価格の上昇ボラティリティを期待していることを示し、左傾は市場が潜在的な価格下落を懸念していることを示す。最近の変化は、トレーダーが期待される価格変動にどう対処しているかを際立たせていると彼は付け加えた。
米国大選前のビットコインのインプライドボラティリティ
画像出典：Kaiko
最終的に市場は需給関係に基づいて動き、参加者の行動の影響を受けるが、マッカーシーは、これらのトレンドの予測の正確性は依然として不確かであると指摘した。なぜなら、トレーダーは完璧ではないからだ。
4、結果が不確定な場合の予測市場と世論調査の相違
現在、トランプが分散型プラットフォームPolymarketでの勝利確率は62%、ハリスは38%であり、このプラットフォームの大統領選結果での取引量は325億ドルに達し、これまでで最大の規模の予測市場となっている。一方、規制されたKalshiプラットフォームでは、トランプの勝算は57%、ハリスは43%である。しかし、バーンスタインのアナリストは月曜日に、全国の世論調査の平均結果が依然として近接しており、ハリスが1%リードしており、誤差の範囲内であると指摘した。
Kaikoは以前、Polymarketの未決済契約レベルが米国大選の賭けに十分な流動性を欠いていることを示しており、その予測能力にも疑問があると指摘した。暗号取引会社及びマーケットメーカーのGSRのアナリストは今週、他の人々は、予測市場の選挙におけるパフォーマンスが一様ではなく、大口投資家が市場を歪めたり、プラットフォーム上の男性、暗号ネイティブユーザー、非米国トレーダーの主導権によって潜在的な偏見が存在する可能性があると指摘した。
しかし、週末に2人の候補者のオッズが一時的に収束した後、バーンスタインのデジタル資産部門責任者ゴータム・チュガニは「Polymarketのデータがトランプの偏見によって操作されていると考える人々にとって、週末の取引データは、それが他の公開市場と同様に機能していることを示すのに十分であり、トレーダーは徐々に増加する世論調査データに怯えることがある」と述べた。
さらに、予測市場の正確性の支持者は、有権者投票の世論調査ではなく選挙人団投票への関心、選挙モデルにおける回顧的世論調査の使用が重要な要素であると考えている。彼らはまた、ほとんどの賭け市場のオッズがPolymarketに似ていることを強調しており、市場操作の可能性は非常に低いと示唆している。GSRも、学術研究が予測市場が調査や専門家の意見よりも通常は正確であることを示していると追加した。透明性、集合知、市場のダイナミクスがオッズを正確性に向けて収束させる。
Kaikoは、ペンシルベニア州、ノースカロライナ州、ジョージア州、ミシガン州、ウィスコンシン州、アリゾナ州、ネバダ州が選挙日の重要な注目州であり、特にペンシルベニア州が重要であると指摘した。もしハリスが19票を失うと、いくつかの世論調査によれば、ホワイトハウスへの道は異常に困難になり、ほぼ不可能になるかもしれない。
現在、Polymarketではトランプがアリゾナ州、ジョージア州、ネバダ州、ノースカロライナ州、ペンシルベニア州でリードしており、ハリスはウィスコンシン州とミシガン州でリードしている。
5、ビットコインの価格影響の予測
Amberdataのデリバティブ責任者Greg Magadiniは、The Blockのインタビューで、選挙後のビットコインの価格が6000ドルから8000ドル変動すると予測し、ハリスが勝利した場合は60000ドルに下落する可能性があると述べ、トランプが勝利した場合は75000ドルを突破して歴史的な高値を記録する可能性があると述べた。
BRNのアナリストValentin Fournierも同様に、選挙後のビットコインの価格変動を約10%と予測し、トランプが勝利した場合はポジティブな影響が予想されると述べた。ハリスが勝利した場合は価格の調整が起こる可能性がある。「しかし、選挙結果に関係なく、ビットコインの中長期的な見通しは依然として良好です」とFournierは指摘した。
月曜日、バーンスタインのアナリストは、トランプが勝つ場合、ビットコインは1月20日の大統領就任前に80000から90000ドルに達するだろうと予想しているが、ハリスが勝った場合、同じ期間にビットコインが50000ドルに下落する可能性があると警告した。その後、回復するだろう。
The Blockのビットコイン価格ページによると、現在ビットコインの取引価格は68828ドルである。過去1週間でビットコインは約4%下落したが、今年に入ってからは63%上昇している。
その間、30の主要暗号通貨を代表するGMCI 30指数は、過去7日間で約7%下落し、現在は120.08であるが、2024年には約21%上昇している。
