今週は米国債務に関する「ニュースが絶えず」あり、年末までに「決定的な」瞬間がやって来ます。
今年初め以来、米国債の発行額は大幅に増加しており、9月時点で同年の米国債発行総額は15兆7000億ドルに達し、純発行額は1兆8000億ドルとなり、前年比45％増加した。 2022年。
米国債発行規模は過去３年間で最高値を更新し、感染症流行前の中央水準も大幅に上回った。
しかし、米国債の最大の買い手である連邦準備理事会（FRB）は、米国債の保有を徐々に減らしている。
FRBは昨年6月1日にバランスシートの縮小を開始し、新型コロナウイルス感染症流行初期以来の超緩和金融政策を終了した。 10月12日現在、FRBのバランスシート総額は昨年4月のピーク時の8兆9550億ドルから7兆9520億ドルまで減少し、1兆ドル以上減少した。このうち、資産の増減という観点から見ると、主に減少を続けているのが国債資産です。
第二に、海外の公的投資機関の主要保有国である中国と日本も米国債を売却している。
報告書データによると、今年8月、中国は再び米国債保有を164億ドル削減し、保有額は8,054億ドルに減少した。これは中国が米国国債保有と保有額を削減するのは5か月連続となる。米国の債務総額は過去14年間で最低水準に達した。
データによると、日本は8月に米国債保有を37億ドル増やし、米国債保有額は1兆1100億ドルとなった。日本も6月と8月に米国債の保有を100億ドル以上増加させたが、5月には米国債の保有を300億ドル以上削減した。ここ数カ月の累積的な保有増加は売却ほど大きくない。 5月はお休み。
一方で、発行規模は急増しているが、他方では、公的機関が保有額を削減していることが、最近の米国債券市場の嵐の主な要因となっている。
市場が米国の財政放蕩行為に対して高額の罰金を課し始めるという警告の兆候だと見る向きもあった。米国の財政赤字は9月に終了した会計年度で約2兆ドルに倍増した。
さらに、バンク・オブ・アメリカは今後数年間の米国の財政赤字予測を引き上げ、2026会計年度までに米国の過剰支出は2023年の1兆7000億ドルから2兆ドルに増加すると予想した。この成長を促進する主な要因は米国の借入に対する利払いの増加であり、財務省は債券の発行を継続せざるを得なくなっている。
JPモルガン・チェースはまた、2023会計年度の財政赤字が従来予想より1000億ドル多いこと、連邦準備制度の量的緩和政策が2024年まで継続され、7200億ドルの資金不足が生じると指摘し、将来の国債発行増加を予測している。 。
米国債の主要な公的投資家は皆、保有額を減らしているが、これらの米国債を「引き継いで」いるのは誰だろうか。
市場参加者らは、米国居住者、ヘッジファンド、海外の個人投資家が今回の米債券市場の「受け手」になる可能性があると述べた。
そこで問題は、民間投資家や米国居住者がこれほど巨額の国家債務を処理できるのかということだ。
アリアンツの首席経済顧問モハメド・エラリアン氏は、買い手に関するこの疑問はすぐには消えるものではないと述べた。政府債の供給状況を考慮すると、買い手は躊躇するはずだ。
同氏は、世界的な戦争紛争が激化するにつれ、国債市場は経済、政策、技術的な「アンカー」を失い、市場が偏った基準価格を形成する可能性があると述べた。
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FRBは経済から資金を流出させ、高インフレを相殺するため、昨年からバランスシートを縮小してきた。インフレ率はFRBの目標である2％にまだ達していないため、さらなる売りが見込まれ、債券利回りは上昇する。エルエラリアン氏は、高金利は企業や政府にとって悪影響を及ぼし、2024年までに景気後退につながる可能性があると指摘した。
米財務省、債券発行計画を最終決定
北京時間11月1日午後8時30分、米財務省は今後3カ月の国債発行計画を発表する。
なお、金利決定は11月2日北京時間午前2時に発表され、その30分後にパウエルFRB議長が記者会見を行う。
市場では一般的に、FRBは金利を5.5％に据え置くと考えられている。
市場の予想通りになれば、今回の利上げ開始以来、２カ月連続で利上げが行われないのは初めてとなる。
今月初めにFRBから大きなニュースがたくさんありましたが、年末までにその「決定的」な瞬間がやってきます、一緒に注目していきましょう～。
