自作自演の悪徳業者がコミュニティのトークンを上納し、チームの持ち分でより良い流動性を得るのは、自ら墓穴を掘る行為です。

暗号通貨プロジェクトの二次市場における価格決定権は、

  • 1、一次市場の機関評価

この点は伝統的な市場と何ら変わりはありませんが、VCはこのラウンドでますます貪欲になり、初期価格を高く設定し、スペースがますます狭くなっています。

代償：ユーザーには富の効果がないため、増加資金もありません。

さらに、いわゆる巨額の投資金はブロックチェーンに上がらず、透明性がありません。ユーザーはお金が送られたかどうかも分からず、お金がどこに行ったのかも分からず、このお金は決して市場を守るために使われることはないと確信しています。

恐ろしいのは、肉食者が軽蔑していることです。機関自体もお金がどこに行ったのか知らず、プロジェクトが何をしているのかも気にしません。

最も典型的な例は、FTXの多くの一流投資機関が、監視の従業員すら派遣せず、sbfがユーザーの資金を流用し、管理が混乱していることを全く知らず、ただ分配を待っていることです。

このような状況下で、大量のプロジェクトがトークン権を売却して機関投資の名声を得るために行動しており、同時に機関も貪欲に自分たちの価値のない名声で無料のトークン権を得ようとしています。

  • 2、コミュニティ評価

ブロックチェーンはすべて透明であり、アドレス/tx/tvlは公開されています。コミュニティの共謀の前提はエアドロップが適切に行われることであり、これは実際には伝統的な企業の上場前の古参社員の持ち株に似ています。

そして、暗号通貨の世界が素晴らしい理由は、ユーザーが学ぶ気があれば、非常に低コストでこれらのトッププロジェクトの原株を手に入れられることです。相対的に、原株が適切に提供されなければ、初期のコミュニティが支払った分が多ければ多いほど、反発も激しくなります。

数日前、ある兄貴がenaのエアドロップトークンの割合をプロジェクト支出にすべて算入し、数字上の巨額損失を形成しました。これは、トークンの高評価の合理性の源を理解していない典型例であり、伝統産業の公式をそのまま適用しています。

もしプロジェクト側が市場からトークンを買い戻してコミュニティに渡すのであれば、これはマーケティング支出と呼ばれ、単純なチップの配布は本来のプロジェクトのチップ構造の一部です。最初からこれらのトークンはチームのものではなく、コミュニティのものであり、これは大きな慈悲の施しではなく、コミュニティのユーザーが得るべきものです。

伝統産業の企業は基本的な面を支えており、株式は資産と配当権に対応していますが、トークンは（プロジェクトの信用に対する）コンセンサスしかありません。このエアドロップの部分がなければ、多くの「非営利」プロジェクト自体が成立しません。

たとえ一つの会社の株が市場で全て流通しているとしても、主力が制限なしに出荷できると仮定すると、市場には「資産価値」という線が支えられますが、トークンがすべてチームに帰属して一方的に投げ売りされると、その価格はすぐに歪むことになります。

したがって、伝統産業と比較して時価総額を評価する場合、暗号通貨プロジェクトの*チームの持ち分（=現金化可能な持ち分）を用いて伝統的なプロジェクトの時価総額と比較するのが合理的です。

  • 3、流動性評価

今回のラウンドはmeme市場が非常に良く、ますます多くのユーザー（すなわち実際の買い手）がチェーンに登場しています。本当にバイナンスに上場しなければ出荷できないのでしょうか？

ここ数日、puntは2.4、2.2、1.2億の取引量です。

hmstrの開盤はわずか3.7、1.6億；catiの開盤は4.6、2.09、1.1億で、迅速に萎縮しました。

zkはわずか4日間で1億以上の取引量を維持し、scrは前の取引が終わった後、さらに2日間だけです。

arbやopのような素晴らしいプロジェクトは、エアドロップをすべて自分の価格で買い戻すことで、合理的な価格決定権を得ています。当然、プロジェクト側にもインサイダー取引はありますが、コミュニティには必ず富の効果があります。

したがって、scrのようにコミュニティ評価を搾取して流動性評価と交換する考え方は、必ず損失を生むものであり、コミュニティに利益を与えなければ価格決定権は得られず、市場もそのように動いています。正式に上場してから半月が経っても、一度も上昇していません。

兄弟を騙すことはできますが、自分自身を本当に騙さないでください。悪徳業者が自分のプロジェクトの価格の正統性が自分の技術的優位から来ていると思っていることはないでしょうか？

目を覚ませ。

出荷することが必ずしもバイナンスに上場する必要がないのであれば、なぜこれらの愚かなプロジェクトはこのように行動するのでしょうか？本質的には、本来チームの持ち分でこの部分の上場費用を支払うべきなのに、これらの愚かなプロジェクト側が未決済のコミュニティ持ち分から盗んでいるのです。他人の金を使っているのです。

ユーザーが市場からトークンを購入する必要があるのとは異なり、プロジェクト側のトークンは自分たちで鋳造したものです。空気をどのようにお金に変えるか？プロジェクト側の論理は、限られたトークン権を使って、より高い三者評価を得ることであり、アービトラージの一種と理解できます。

資金調達、トークン権/株式を使って初期投資、背書、リソースを交換すること。

puaで毛を刈ることは、絵を描くようなトークン権でコミュニティデータを交換します。

最後にCEXに上場し、トークンの権利を交換して流動性を退出します。

しかし、今、悪徳業者は、この三つの評価構成の中で、コミュニティを搾取することが非常にうまくいくことを発見しました。彼らだけが最初に支払い、後で利益を得ることができ、他の二つはウサギを見ない限り鷹を放たないのです。

したがって、zkやscrのような気持ち悪いプロジェクトは、5-10％のコミュニティトークンをランチプールに売ることで、チームが持っているトークンを直接10倍に売れることができます。コミュニティの生死は誰が気にするのでしょうか？とにかくデータはすでに存在しています。

この部分のトークン権を搾取することで、別の評価が増加するなら、なぜそれを楽しんでいないのでしょうか？このようなプロジェクトにとって、コミュニティとチームは根本的に利益共同体ではなく、コミュニティの持ち分とチームの持ち分を分けて二つのプロジェクトとして見る必要があります。そして、これらのプロジェクトは出荷する際、せいぜい一波の流れだけで、上場の最初の数日だけです。なぜなら、トークンはプロジェクトの信用証明だからです。

業界全体が支払った代償は、愚かな投資家が何度も騙されると、元々正常なアービトラージの機会がますます少なくなることです。その後のプロジェクトがpuaを使ってデータを得るのはますます困難になるでしょう。