2024年東南アジアとインドの暗号通貨風景の詳細：インドが採用率で首位、インドネシアが第3位に躍進

執筆：Tiger Research Reports

翻訳：深潮 TechFlow

要点のまとめ

• インドは、グローバルな暗号通貨の採用において引き続きリーダーシップを維持しており、これは主に強力な機関の参加と規制の調整によるものであるが、高額な税金や一時的な取引所禁止令などの課題にも直面している。

• インドネシアは、グローバルな暗号通貨採用ランキングで第7位から第3位に飛躍した。この成長は、分散型取引所の利用増加、機関取引の活発化、地元の規制がブロックチェーンの革新を促進していることによるものだ。

• 東南アジアは、多様な暗号通貨のアプリケーションシーンを示している。シンガポールはステーブルコインの採用と商業サービスでリードし、フィリピンはプレイ・トゥ・アーンゲームと送金ビジネスに焦点を当て、ベトナムはピアツーピア取引所の発展を優先している。

1.はじめに：暗号通貨採用の動的変化

東南アジアとインドは、グローバルな暗号通貨採用のリーダーとなっている。この地域は、草の根ユーザーの積極的な参加、専門的な取引の増加、機関の関心の高まりにより、ブロックチェーン活動の中心地となっている。分散型金融（DeFi）と中央集権的取引所（CEX）がグローバルに拡大する中、東南アジアは単に追随するだけでなく、しばしば暗号通貨の発展の最前線にいる。

Chainalysisのグローバルな暗号通貨採用指数は、この地域がWeb3産業に与える顕著な影響を強調している。マレーシアとシンガポールは暗号通貨採用において他の東南アジア諸国に後れを取っている一方で、カンボジアは13位の上昇を遂げた。インドネシアは現在3位にランクインしており、暗号通貨採用の急速な成長を示している。それに対し、ベトナム、フィリピン、タイのランキングは若干の低下を示している。

2.2023年と2024年の重要な変化の比較

Chainalysisは、次の4つのコア要素に基づいてこの指数を計算している：1）受け取った中央集権的サービスの価値のランキング、2）受け取った小売中央集権的サービスの価値のランキング、3）受け取ったDeFiの価値のランキング、4）受け取った小売DeFiの価値のランキング。

本報告書は、グローバルな暗号通貨採用指数の4つの要素を深く分析し、東南アジアとインドの暗号通貨市場の変化に対する洞察を提供している。報告書は2023年と2024年の重要な変化を比較し、これらの採用指数の変化を促進する潜在的な要因を探る。

2.1 インド：暗号の巨人

インドは2023年と2024年のグローバル暗号通貨採用指数で引き続き第一位を維持し、暗号通貨分野でのリーダーシップをさらに強化している。インドの中央集権的サービスの指標は安定しているが、他の国の活発さの増加により、DeFiの指標はわずかに低下している。特に、インドネシアとナイジェリアの暗号通貨採用は急速に進んでおり、ナイジェリアは昨年300億ドル以上のDeFi取引を完了した。

中央集権的サービスの指標にいくつかの変化が見られるが、全体的な影響は限られている。たとえば、2023年12月、インドの金融情報局は、Binanceを含む9つのオフショア取引所に対して、規制措置を講じる予定であるとの通知を出した。その後、電子情報技術省（MeitY）はURLブロッキングを実施し、インドのユーザーのアクセスを制限した。

しかし、Esyaセンターの報告によると、これらのブロックの影響は短期間であり、ユーザーは事前にダウンロードされたアプリを通じて取引所にアクセスし続けており、一部のアプリは政府の禁止後もダウンロード可能である。

税制政策は変わらず、暗号通貨のキャピタルゲインに30%の税金が課され、すべての取引に1%の源泉徴収税（TDS）が課されているが、取引活動は依然として活発である。2025年までに、インドはMeitYが2024年に導入する国家ブロックチェーンフレームワーク（NBF）により、ブロックチェーン分野での地位がさらに向上することが期待されている。この政府支援のプログラムは、許可されたブロックチェーン技術を活用し、公共サービスの安全性、透明性、信頼性を向上させることを目的としている。

現在の支援は依然として構造的アプリケーションに集中しており、投資インセンティブには向かっていない。税制政策は変わらないと予想されている。そのため、インドの暗号市場の参加者は、2024-25年度の予算での減税を求めており、より有利な投資環境を創出することを目指している。しかし、これらの措置が暗号通貨採用指数に与える影響、特に投資要因への影響には依然として不確実性がある。

2.2 インドネシア：暗号通貨参加の急増

インドネシアは、グローバル暗号通貨採用指数で顕著な進歩を遂げており、2023年の第7位から2024年の第3位に上昇し、中央集権的サービスとDeFiのランキングも明らかに向上している。今年の中央集権的サービスの持続的な成長は、来年さらなるランキングの向上をもたらす可能性がある。

Chainalysisのデータによると、インドネシアは他の東南アジア諸国に比べて急速な成長を示している。2023年、インドネシアは207.5%の成長を達成した。インドネシア商品先物取引監視機関Bappebtiのデータによれば、この成長はIndodaxやTokocryptoなどの中央集権的取引所によって推進されており、これは伝統的な株式取引所の上場規則が厳格化されたことによるものだ。ユーザーの取引嗜好は、伝統的な市場から暗号通貨などの代替選択肢に移行している。

地元取引所の取引規模を詳細に分析したところ、取引額の43.0%が1万ドルから100万ドルの間にあることがわかった。また、インドネシアは1000ドルから1万ドルの送金比率で他のどの国よりも高い。この中・大規模な取引の高い割合は、インドネシアの暗号通貨市場における専門的なトレーダーの主導的な地位を示している。

DeFi分野の急成長は、主にインドネシアの若くて技術に精通した人口によるものである。ミレニアル世代とZ世代は特に、分散型金融ソリューションを試すことに熱心である。この若い世代の積極的な参加により、分散型取引所は国内取引量の43.6%を占めており、従来の銀行の束縛から解放される金融システムへの好ましさを示している。

将来的に暗号通貨の採用率を高めるためには、現在の税制が改善される必要がある。インドネシアでは、すべての国内暗号通貨取引に対して0.1%の所得税と0.11%の付加価値税が課されており、これらの高い税率が中央集権的サービスの成長を制限し、より規制が難しいDeFiに移行する人が増えている。税金をより合理的なレベルに調整できれば、インドネシアの暗号通貨採用率は大幅に向上する可能性がある。

2.3 ベトナム：経済的不確実性の中での持続的成長

ベトナムは2024年のグローバル暗号通貨採用指数で、2023年の第3位から第5位に下降した。これは主にインドネシアなどの地域の競争相手からの圧力によるもので、これらの国々は機関の採用を加速し、より明確な規制枠組みを構築している。ベトナムは中央集権的サービスのランキングが若干上昇したが、DeFi分野では停滞しており、Web3の発展速度が遅いことを示している。

ベトナムのランキングが低下した主な理由は、1）近隣の東南アジア諸国からの激しい競争、2）ベトナム市場における大規模な機関参加の欠如、3）暗号産業を支援する規制の進展が遅れていることである。インドネシアがブロックチェーンと暗号の革新を積極的に促進する規制措置を講じているのに対し、ベトナムは新しい政策を策定し、厳しい規制を緩和して業界の成長を促進することに対してためらいを見せている。

ベトナムの厳格な政策には、暗号通貨広告に対する制限的規定や、明確な取引所ライセンスの枠組みが欠けている。この規制の不明確さは、資本や人材が暗号環境により友好的な国へ流出する原因となり、ベトナムのグローバル指数におけるランキングに影響を与えている。

これらの規制や制度上の課題にもかかわらず、ベトナムの草の根の暗号通貨採用は依然として強い。この成長は、ピアツーピア（P2P）取引所やDeFiプラットフォームへの人々の積極的な参加によるものである。Triple-Aの報告によると、約21.2%のベトナム人が暗号通貨を保有しており、これは世界の暗号通貨保有率で2位にランクインしている。ベトナムのDeFi使用率も高く、取引量の28.8%を占めており、これは厳格な資本管理の下で、分散型プラットフォームを利用した金融取引に依存していることを示している。この草の根の参加は、暗号通貨が個人や中小企業の金融サービスのギャップを埋める重要な役割を果たしていることを強調している。

ベトナムの強力な小売採用は、活発な暗号コミュニティを示しているが、支援的な規制の欠如が持続可能な成長の障害となっている。もし、機関の参加を引き寄せ、DeFiの発展を促進するためのより明確な政策が策定できない場合、ベトナムは地域的な競争でさらに遅れを取る可能性がある。しかし、巨大な暗号通貨保有者の群れと高いDeFi参加率を持つベトナムは、規制の進展を加速させれば、暗号エコシステムにおいて重要な地位を維持する可能性がある。

この需要を受けて、ベトナム情報通信省とNEACは最近、各業界のデジタル化の加速を目的とした国家ブロックチェーン戦略を開始した。この動きにより、ベトナムは2030年までにブロックチェーン革新の地域リーダーになることが期待されており、長期的な成長への戦略的コミットメントを示している。

2.4 フィリピン：プレイ・トゥ・アーンモデルと送金が暗号通貨採用を推進

フィリピンは暗号通貨への積極的な参加を続けているが、そのグローバル暗号通貨採用指数におけるランキングは、2023年の第6位から2024年の第8位に下降した。このランキングの下落は、中央集権的取引所（CEX）への依存度が高まったためであり、2024年にはその取引価値の占有率が55.2%に達し、前年よりもわずかに上昇している。フィリピンはCEXにおいて優れたパフォーマンスを示しているが、DeFiや機関取引の分野での進展は相対的に遅く、インドネシアなどの機関の採用や規制の明確性で進展を遂げている国々と比較すると、フィリピンは競争力を維持する課題に直面している。

フィリピンはP2E（プレイ・トゥ・アーン）ゲームと送金を主要な暗号通貨のアプリケーションと見なしている。2023年、P2Eゲームとギャンブルは総ネットワークトラフィックの19.9%を占めており、このニッチ市場における同国の集中を示しているが、より広範なDeFi採用にはあまり関与していない。この集中は、フィリピンがP2Eゲームと送金の領域でリードすることを可能にしているが、その成長ポテンシャルは多様な暗号エコシステムを持つ国々と比較して制限されている。

さらに、フィリピンの規制環境はDeFiや機関の暗号発展に関する包括的な政策が欠けている。それにもかかわらず、フィリピンはP2Eゲームと送金における独自の強みを持ち、東南アジアの暗号通貨分野で引き続き重要な役割を果たしているが、規制や機関の発展においては改善の余地がある。

2.5 タイ：安定した規制だが採用率低下

タイの暗号市場は、暗号通貨採用指数におけるランキングが2023年の10位から2024年の16位に下降したが、依然として発展を続けている。このランキングの下落は、中央集権的サービスの価値の減少によるものであり、零細取引は安定しているため、機関の参加度の低下を反映している。また、DeFi活動も著しく減少している。タイの一人当たりGDPの購買力平価成長率がわずか1.4%で、地域内でシンガポールを除いて最高であることを考慮すると、このランキングの下落は特に懸念される。

ランキングが下がった主な理由は、テラ・ルナ事件後の活発な暗号取引口座の減少であり、これがDeFiの参加度にも影響を与えた。また、政治的に暗号通貨支持者であるピタ・リムジャルーンラットへの禁止令が、彼の今後のタイの暗号市場への影響力に疑問を投げかけ、規制環境や一般の暗号通貨への受容度に影響を与える可能性がある。

注意が必要なのは、Chainalysisのランキングが一人当たりGDPの購買力平価の調整を考慮していることだ。これらの調整がなければ、タイの暗号市場規模は他のいくつかの国よりも大きく見えるだろう。タイは堅固な規制基盤を持ち、最近機関の参加を促すための措置を講じており、政府がこの産業を重視していることを示している。デジタル資産サンドボックス計画などのプロジェクトは、構造的な規制フレームワークの下でデジタル資産を統合する重要な進展を示している。

2.6 カンボジア、シンガポール、マレーシア

指数で上位20に入らない国として、カンボジア、シンガポール、マレーシアは、それぞれの暗号業界に対する異なる戦略のために異なるランキングの変化を示している。

カンボジアは2024年のグローバル暗号通貨採用指数で13位上昇し、17位にランクインした。これは、中央集権的サービスの使用に関するパフォーマンスによるものである。具体的な理由は不明だが、地元の暗号通貨に対する関心の高まりや潜在的な違法活動に関連している可能性がある。2024年8月末、Chainalysisの研究者によると、Hun ToのプラットフォームHuioneは、暗号詐欺に関与しているだけでなく、2021年以降490億ドル以上の暗号ブラックマーケット取引に参加している疑いがある。この暗号通貨のグレーゾーンでの持続的な参加は、カンボジアへの資金流入を引き寄せた可能性がある。

シンガポールは2024年に77位から75位に上昇し、これは規制の透明性、機関の採用、暗号に友好的な商業サービスにおける努力を反映している。ステーブルコインXSGDは、2024年第2四半期に10億ドルを超える取引額を記録し、dtcpayやGrabなどのプラットフォームが推進した。シンガポール金融管理局（MAS）の規制の進展、すなわちステーブルコインフレームワークの導入や暗号通貨保管ルールの強化は、安全で規制された暗号環境としてのシンガポールの魅力を高めている。

マレーシアは第38位から第47位に下降したが、これは東南アジア地域における競争の激化によるものである。しかし、マレーシアはWeb3とブロックチェーンの発展に引き続き取り組んでいる。機関の参加とDeFiの拡大においては進展が遅いが、マレーシアはさまざまな取り組みを通じてWeb3ゲームの中心地としての地位を確立しようとしている。特に、MDEC、EMERGE Group、CARVがIOV2055ワークショップで発表した協力は、同国のデジタル化の目標に沿ったものである。

3.結論：東南アジアとインドの暗号通貨の風景の変化

東南アジアとインドは、草の根の暗号通貨採用において引き続きグローバルなリーダーである。規制の課題に直面しながらも、インドは依然として革新と機関の参加でリードしており、インドネシアなどの国々が急速に追いついている。インドネシアのDeFi活動の急増とその有利な規制環境は、この地域の暗号通貨の力の地形の変化を示している。

フィリピンとベトナムは依然として重要な暗号市場であるが、それぞれに焦点を当てている。フィリピンは主にゲームと送金アプリに依存しており、ベトナムはP2P取引所と分散型取引に依存している。シンガポールの小売および商業暗号アプリへの転換は、この地域のユースケースの多様性をさらに示している。対照的に、タイとマレーシアのランキングの低下は、市場競争の激化を反映している。

将来的には、これらの国の規制の動向が東南アジアとインドの暗号通貨採用に深遠な影響を与えるだろう。機関の採用が増加し、草の根参加が強化されることで、この地域がグローバルなデジタル資産の重要なハブであることが際立っている。