ビッグテックのAIへの執着は2024年に2000億ドルのコストを招き、さらに増加中

3か月前、ウォール街はビッグテックの無謀なAI支出のスプリーに厳しい批判を浴びせました。開発には数十億ドルが注がれましたが、示すべきリターンはほとんどありませんでした。投資家は影響を受けず、反撃しました。

シリコンバレーからの反応は？さらに多くの支出です。今年だけで、最大手テクノロジー企業（アマゾン、マイクロソフト、メタ、アルファベット）は、AIに対して合計で2000億ドル以上を費やすことになります。そして、これはまだ加速しています。各CEOは、来年のAI予算はさらに高くなることを明言しています。

この厳しい競争は安くはありません。企業は不足している高性能チップを手に入れ、このテクノロジーを支えるために巨大なデータセンターを建設しようとしています。彼らはこれらのセンターをオンラインに保つために電力供給業者との契約を結び、AIの野心を支えるために原子力発電所を再開しています。

これらの巨人たちにとっての目標は、この投資が広告、デジタル製品、ソフトウェアからの現在の収益源を置き換え、より多くの利益につながることをウォール街に納得させることです。

アマゾンのAIへの750億ドルの賭け

アマゾンが先頭を切っています。CEOのアンディ・ジャシーはAIを「一生に一度の機会」と呼び、アマゾンは2024年に記録的な750億ドルを投資する計画だと述べました。

「私たちの顧客、ビジネス、株主は、長期的にはこれを良いと感じるでしょう」と彼は主張しました。モフェット・ナサンソンのアナリストもこの感情を共有し、アマゾンの支出を「本当に驚異的」と呼びました。

メタはアマゾンのすぐ後ろにおり、CEOのマーク・ザッカーバーグはAI投資の大規模な増加を約束しました。ザッカーバーグは、AI言語モデルや関連プロジェクトがメタの未来にとって重要であると見ており、今年の資本支出を400億ドルに引き上げています。

ザッカーバーグにとって、これらのAIツールはFacebookやInstagramでのメタの広告ベースのビジネスを改善するでしょう。しかし、投資家は全員が納得しているわけではなく、特に拡張現実のためのメタの部門であるリアリティラボが今週44億ドルの損失を計上したことに懸念を示しています。

マイクロソフトのデータセンターの逼迫とアルファベットのAI戦略

マイクロソフトは自社の一連の課題に直面しています。同社の四半期支出は149億ドルで、最近の数年間で最高を記録し、50％の増加を示しました。しかし、マイクロソフトは今四半期、需要に迅速に応えることができず、壁にぶつかりました。

CEOのサティア・ナデラは投資家に対し、「データセンターは一晩で建設されるものではない」と説明しました。CFOのエイミー・フッドは、供給のバランスを取るためにこの容量の問題を解決するために取り組んでいると投資家に保証しました。

一方、アルファベットは資本支出予算でウォール街の期待を超えました。CFOのアナト・アシュケナジは、AIインフラとクラウドシステムの拡充に焦点を当て、2025年にさらなる増加を予測しました。

CEOのスンダー・ピチャイは、同社のAI製品のフルスタックがすでに大規模に運用されていることを強調し、アルファベットがGoogleの検索、クラウド、広告製品においてAI技術を活用する計画を強調しました。

しかし、アルファベットとアマゾンは最新の収益ラウンドから恩恵を受け、両社はクラウドベースの収益の強い成長のおかげで利益を報告しました。アルファベットは35％の増加を記録し、アマゾンはクラウド収益で19％の増加を見ました。

対照的に、マイクロソフトは供給のボトルネックの影響でクラウドの成長が鈍化し、失望を招きました。メタの支出計画も投資家を動揺させ、一部は広告収入とAI投資のバランスを取る能力に疑念を示しました。

AIへの支出は依然としてウォール街を分断しています。

ウォール街はビッグテックのAI支出を注意深く見守っています。一部の人々にとって、マイクロソフトの大規模なOpenAI投資と進行中のAI事業は潜在能力を示していますが、クラウドの拡大が供給問題によって一時的に遅れていることは事実です。

JPMorganのアナリストは、マイクロソフトのAI投資を「成功のための長期的な種を植えること」と表現しましたが、これらの種がどれくらい早く成果をもたらすかは不明です。しかし、マイクロソフトが供給問題を解消しようと努力する中で、その不確実性は懸念の原因となっています。

しかし、メタのリアリティラボの損失は、AI事業の明らかな欠点として目立ちました。ディープウォーター・アセット・マネジメントのジーン・マンスターのような投資家は、メタがリスクの高い高額なAIプロジェクトを追求しながら広告ビジネスを安定させるプレッシャーに直面していると指摘しました。今年、メタの株価は60％上昇しましたが、リアリティラボ部門に対する懐疑的な見方は消えていません。

アップルもApple Intelligenceや改良されたSiriなどの新機能でAIの分野に進出しましたが、今四半期の財務目標には達しませんでした。アップルのAI製品に対する冷ややかな反応は、AIへの支出がすぐには成果をもたらさないという批評家の主張にさらなる火をつけました。

Nvidiaがトップに留まる

一方、すべての目はAIブームを牽引するチップの主要供給元であるNvidiaに向けられています。Nvidiaの株価は2022年のChatGPTの発表以来、7倍に急騰し、AI供給チェーンにおいて重要な位置を確保しています。

しかし、現在のAIの拡大が飽和点に達するにつれて、成長は鈍化する可能性があります。アナリストは、この波が収束するにつれて、次の大手プレイヤーはオラクルやセールスフォースになる可能性があると示唆しています。彼らは独自の提供でAIに参入するかもしれません。しかし、今のところ、NvidiaがAIシステム用のチップ供給において明確なリーダーとして立っています。

ウォール街の懸念にもかかわらず、ビッグテックの投資は、この分野がAIを実現することにコミットしていることを示唆しています。そして、一部の企業にとっては、その成果がすでに現れ始めています。ジーン・マンスターはAIの需要を「堅調」と表現し、企業は現在の利益を損なうことなく、投資を収益化するためにスケールアップしています。

これらのテクノロジー巨人たちがインフラを維持し続ける限り、マンスターはAI取引は引き続き強いと信じています。