著者：Animoca Digital Research

翻訳：Felix, PANews

Animoca Digital Researchは、データレベルでBinance、OKX、Bitget、KuCoin、Bybitの5つの主要取引所の上場状況を解読した研究報告書を発表しました。報告の詳細は以下の通りです：

上場パフォーマンスの概観

今年、主要な取引所は異なる上場戦略を採用しました。

BinanceとOKXは主要な取引所の中でより選択的であり、今年これまでにそれぞれ44および47のトークンしか上場していません。

対照的に、Bitgetはより攻撃的な上場戦略を採用し、339の上場トークンを持ち、競合他社を大きく上回り、2024年に市場シェアを大幅に拡大しました。

今年これまでに、KuCoinとBybitの2つの取引所は150以上のトークンを上場しました。

各取引所の平均リターン率

年初からこれまでのところ、ほとんどの取引所の平均リターン率はマイナスであり、Bybitの平均リターン率は-50.20%で最大の減少幅です。

KuCoinはその後に続き、平均リターン率は-48.30%、Bitgetの平均リターン率は-46.50%です。

対照的に、BinanceとOKXのパフォーマンスは相対的に良好で、平均リターン率はそれぞれ-27.00%と-27.30%です。これは、BinanceとOKXがより効果的な選択的上場戦略を実施していることを示しており、挑戦的なアルトコイン市場環境の中でトークン価格のパフォーマンスが比較的良好です。

月別の上場トークン数

年初の有利な市場条件を考慮すると、3月と4月は各取引所の上場活動のピークとなり、特にBitget、Bybit、KuCoinでは上場数が明らかに急増しました。4月には上場の合計が最大133に達し、8月の上場数は最低の44でした。4月以降、ほとんどの取引所の上場数は8月まで徐々に減少し続けました。

上場初月のトークン取引量の合計

上の図は、今年これまでの取引量が最も多い30種類のトークンを示しています。ENAがリードし、最初の月の取引量は150億ドルを超えました。人気のミームトークンの中で、BOME、NElRO、WIFの取引活動量が著しく増加し、その一方でZRO、TON、lOなどのトークンの最初の月の取引量は10億ドルから50億ドルに達しました。

MC/FDV比率と平均トークンFDV

MC/FDV（時価総額と完全希釈評価の比率）は、トークンの浮動時価総額をその総評価に対して評価するための重要な指標です。ランキングの分析によれば、流通比率が低いプロジェクトはしばしばその評価を押し上げます。

Binanceにとって、0.4から0.6の範囲のトークンが上場時の完全希釈評価の最大のシェアを占めています。これは主に最近上場したTON、BANANA、XAlによるものであり、同時に0から0.4の範囲のトークン、例えばTAO、JUP、ENA、ZROも全体のFDVに大きく寄与しています。

OKXは0.6から0.8および0から0.2の範囲のトークンの集中度が高いです。今年これまでに注目すべき高FDV上場トークンにはJUP、ONDO、ZRO、STRK、ZKが含まれます。

残りの3つの取引所は上場トークンのFDVが低く、トークン選択戦略の多様性を反映しており、また、BinanceとOKXが高FDVトークンの上場で遅れている可能性があります。

異なるMC/FDV比率の上場トークン数

異なるMC/FDV比率のトークン分布を分析した際に注目すべき傾向が見られました：ほとんどのトークンは非常に高いまたは非常に低いMC/FDV比率に集まる傾向があり、流通割合も同様です。

興味深いことに、評価が最も高いトークンはMC/FDVの中間範囲に位置するトークンです。これは、トークンが確立された市場シェアを示し、成長の潜在能力をも示すことで、投資家のより大きな関心を惹きつけることを示唆しています。

取引所と上場月別の取引量の内訳

最初の24時間の取引量の傾向（取引所と上場月別）

最初の月の取引量の傾向（取引所と上場月別）

最初の24時間／最初の月の取引量（取引所と上場月別）

初日取引活発度：

上場後、取引所によって異なるが、最初の24時間の取引量は通常、最初の月の取引量の5-20%を占めます。OKXは9月に異常値として記録され、その40%の活動はCATlおよびHMSTRトークンによって推進され、KuCoinは前の数ヶ月でより強い参加度を示しました。

取引量：

5つの取引所の中で、Binanceは最初の24時間と最初の月の平均取引量で市場をリードし、次にOKXが続きます。Binanceにとって、4月は平均初日取引量のピークであり、5月は初月取引量のピークです。これらの2つの取引量指標は7月に最低点に達し、8月と9月に部分的に回復しました。OKXでも同様の下落と回復の傾向が観察されます。

初日の終値とATH価格（取引所と上場月別）

上場からATHまでの平均時間（取引所と上場月別で計算）

新たに上場したトークンが歴史的最高値（ATH）に達するまでの平均日数

取引所と上場月別の平均ATH ROI

ATH ROI %（ATHと上場価格の間の平均パーセンテージ変化）

上場パフォーマンス：

ATH価格と初日価格の比率によると、BybitとBitgetは4月から7月の間に平均ATH ROIが最も高いです。同時に、Binanceは1月から3月の間に5つの取引所の中で最も早く歴史的な新高値（ATH）に達しました。この期間中、ビットコインの価格は大幅に変動しました。

市場の貪欲の変化：

BTC価格が大幅に上昇すると、ATHに達するまでの日数が減少します。これは、投資家が1月から3月にかけて新たに上場したトークンに対する関心を高めたためかもしれません。この期間中、BTCは著しい価格変動を経験しました。