**財務省借入諮問委員会（TBAC）四半期返金発表**

TBACは四半期返金発表を行い、米国財務省の債務発行戦略についての洞察を提供しています。市場参加者は金利が上昇し、財政赤字が拡大する中で政府の資金計画を注視しています。発行された債務の量、特に利回り曲線の長期部分での影響は米国財務省の利回りの需給ダイナミクスに影響を与え、市場価格にも影響を及ぼします。

**債務発行の予測**

財務省は、2024年10月から12月の間に財務省一般口座（TGA）を8860億ドルから7000億ドルに削減することを目指しており、5460億ドルのネット発行を計画しています。2025年1月から3月にかけて、目標TGA残高は8500億ドルに設定されており、ネット借入は8230億ドルに達する見込みです。これは、次の2四半期での債務発行の大幅な2770億ドルの増加を示しており、TGA残高の減少はこの増加のうち1500億ドルを占めています。

**債務発行の構成**

発行される債務の構成は依然として重要です。財務長官ジャネット・イエレンは、今後数四半期の間に長期発行の構成に変更はないと述べています。その結果、借入需要の増加は短期債務、特に財務省短期証券（Tビル）の発行によって満たされることになります。予定されているTGAの引き下げとその後の増加は、Tビルの発行を大幅に増加させる必要があります。

**Tビル発行の予測増加**

財務省は、Tビルが総ネット発行の割合を13%から45%に増加させると予測しています。歴史的に、財務省は総債務の15%から20%をTビルとする長期平均を目指しています。この45%の比率は例外的であり、2025年の第2四半期には税収がTビル発行の必要性を減少させることで逆転すると予想されています。しかし、総財務省債務が目標範囲の上限である22%を超えているため、期間の変更で市場を驚かせない財務省の能力について懸念が残ります。

<p>米国財務省は2770億ドルの債務発行増加を見込んでいるという投稿がCoinBuzzFeedに最初に登場しました。</p>