原文タイトル：($TIA – an OTC story)
著者：暗号通貨の場外取引プラットフォーム STIX の創設者 Taran Sabharwal
翻訳：Zombit
2024年10月31日の純追加供給の概要
私たちはオンチェーンデータ（Celenium APIを通じて）を使用して、ロック解除のダイナミクスがどのようにTIAの11月の価格動向を形成するかを正確に判断します。上表は結果を示しており、ロック解除後に合計9230万の$TIAが流通に入ることをまとめており、これは全体の現物売却圧力の上限となります。
$TIA には21日のデリーステーク期間があり、10月31日にTIAをロック解除して取引したい人たちはすでにデリーステークを行っています。未デリーステークトークン、21日のデリーステークキューにあるトークン、約2410万の未計上トークンの合計は9230万のTIAに等しいです。
これは約4.6億ドルの最大売却圧力に相当します。同様に興味深いのは、これが総崖ロック解除量の50%未満であるため、売却圧力は人々が予想している半分しかないということです。
もう一つの興味深いデータは、流通供給の（実際の）増加と現在の流通供給の比率 = 41.8%です。
第一波のロック解除の大規模なトークンはOTC（場外取引）買い手に販売され、これらの買い手は永続契約でヘッジを行い、過去数ヶ月間の未決済量が急増しました。これらの大量の空売りは持ち続け、現物売却圧力を一部相殺することが期待されています。この資金リセットは現物買い手にとって強気のシグナルとなる可能性があります。
私たちの分析の仮定：OTCラウンドの買い手は1100万のTIAの崖ロック解除を持っており、これらのトークンは非デリーステークバケットに含まれています（これらのトークンは金庫ウォレットから来ており、ブラウザ上ではまだマークされていません）。私たちは292の帰属ウォレットを描写しましたが、そのいくつかは完全に描写できておらず、そのギャップを非デリーステークバケットに含めました。
STIX 上の $TIA OTC 歴史
疑いなく、Celestia は今週の場外取引で最も活発な資産の一つであり、その主な理由は、サイクルの初期において、方向性取引を希望する買い手にとって早期の強気の機会を提供したからです。売り手も大量の未実現の利益と損失によって刺激され、今後の強気相場（2023年第3四半期）を予期していませんでした。
2024年第1四半期には、強気相場が成熟し、$TIA は20ドル以上に上昇しました。この時、場外取引活動はほとんどなく、売り手はより大きなディスカウント（40%以上）を受け入れたくなく、買い手も8.5ドル以上の入札をしたくありませんでした。売り手は「自分自身が裕福だと思っている」ため、リスクエクスポージャーを維持しようとし、100倍から800倍の投資リターンを実現する機会があっても、ほとんど活動を見られませんでした。
$TIA が5ドル未満に下落したとき、状況が変わりました。また、Celestia財団が3ドルの価格でOTCを通じて1億ドルを調達し始めたのもこの時期です。買い手の帰属条件はプライベート投資家と同じであり——10月31日に33%のロック解除（このラウンドから2ヶ月未満）と12ヶ月の線形ロック解除です。
2024年第3四半期と第4四半期、$TIA の場外取引活動は非常に活発で、売り手は様々なポジションを手放しました。私たちは最初のロック解除と全体のロック解除の大規模なトークンを取引しました。STIX に関しては、7月以来、$TIA の総取引額は約6000万ドルであり、これは様々な流動性パイプラインを通じて取引された実際の取引額が8000万ドル以上である可能性があることを示唆しています（STIX が OTC 市場シェアの75%を占めると仮定）。
まとめ
空売りはロック解除に向けて持ち続け、資金費率は0または正値にリセットされる可能性があります。10月9日のロック解除期限を逃した人たちも10月にデリーステークを行っている可能性があり、11月の現物供給がさらに増加する（売却される準備が整う）原因となります。いずれにせよ、供給ショックは巨額であり、今サイクルで最も広範囲に広がったロック解除イベントの一つであり、抑制された場外取引ディスカウントと相まって、その通貨に大きな市場の変動をもたらす可能性があります。
ソース
