ビットコイン価格が7万ドルを突破できなかった4つの理由

ビットコインが70,000ドルに達するかどうかは、低金利、アメリカの選挙結果、BTCマイナーの利益の増加、そして強力な現物ETFの需要に依存しています。

ビットコインは10月23日から10月25日の間に67,144ドルで3.8%上昇しましたが、68,700ドルで抵抗に遭遇しました。しかし、価格を約70,000ドルに推し上げるための十分な強気の勢いはあるのでしょうか？最近の米連邦準備制度の利下げは投資家のリスク嗜好を高めていますが、ビットコインが70,000ドルの大台を突破するためには4つの主要な要因が関わっている可能性があります。

制約要因には、世界経済の不確実性、高い採掘販売圧力と低いハッシュレートの収益性への懸念、アメリカの選挙結果が規制に与える潜在的な影響、取引所の大量のビットコイン準備が含まれます。

世界経済の不確実性の中で、投資家は慎重な態度を保っています。ビットコインは、台積電、バークシャー・ハサウェイ、テスラ、ウォルマートなどの巨人と並んで、世界の時価総額トップ10の資産となっていますが、投資家には「全押し」する理由は依然としてあります。伝統的な資産のリターンは安定しており、固定収益の利回りは4.7%であるため、ビットコインへの移行の動機は依然として限られています。そのため、投資家は70,000ドルの目標価格を決定する前に、より広範な市場からのさらなるシグナルを待つことを選ぶ可能性があります。

迫り来るアメリカ大統領選挙は、この不確実な感情をさらに強めています。リード候補の副大統領カマラ・ハリスは、高度に規制された市場を好み、個人投資家の保護に重点を置いていると述べています。この立場は、前大統領ドナルド・トランプのデジタル資産を伝統的金融に統合することに対するより建設的な見解と対照的であり、ビットコインの採用の軌跡に影響を与える可能性があります。

ビットコインマイナーの売却圧力とオンチェーン活動

懸念は、ビットコインの採掘業界からも生じています。この業界の収益性は逆風の中で苦しんでいます。ハッシュレート指数（採掘収入の可能性を測る指標）は、歴史的な最低水準に近づいており、毎日1兆ハッシュ毎秒（PH/s）あたり49ドルで、4月の半減期以来約50%減少しています。この減少は、マイナーが直面している財政的圧力を浮き彫りにしており、マイナーはネットワークの安全性を確保する上で重要であり、彼らの運営戦略の調整に伴い、その動向はビットコインの価格ダイナミクスに影響を与える可能性があります。

マイナーが総計で180万BTC（約1224億ドル相当）以上を保有していることを考慮すると、多くのトレーダーはこれらの実体が大規模な売却を余儀なくされる可能性を懸念しています。

最近、ブルームバーグ社のインタビューで、Luxor TechnologyのCOOイーサン・ヴェラが述べました。

「彼らは負の利益を見続けることになるでしょう。彼らは株主の権益を希釈することで、現在の業界がどれほどひどいか、そして彼らの運営がどれほどひどいかを隠そうとしています。」

オンチェーンデータはあまり慰めを提供していません。ビットコインの7日間の平均アクティブアドレスは、過去6ヶ月間ほぼ変わっていません。このトレンドは、ビットコインの採用率の低迷を反映しており、Googleでのビットコインの検索量が停滞している状況と同様であり、一般の関心の成長が限られていることを示しています。

現物ビットコインETFの蓄積と取引所の預金

一部のアナリストは、現物ビットコイン上場投資信託（ETF）の大量蓄積が「供給ショック」を引き起こす可能性があると予測しています。しかし、この見解は取引所における大量のBTC預金を完全には説明しておらず、これらは依然として高い水準にあります。現在の推定範囲は190万から300万BTCの間であり、具体的にはCoinbaseなどの企業の保管活動に依存しています。

現物ETFが毎月20億ドルの野心的な規模で蓄積を続けていても、外貨準備には少なくとも1292億ドルが利用可能です。大規模な売却を引き起こす正確な価格を予測することは依然として難しいですが、取引所にはより多くのBTCが流入することが想像できます。一部のETF保有者は、かなりの利益を得た後にポジションを売却することを選ぶかもしれません。

トレーダーは、金利の低下、採掘の収益性の向上、強力なETFの蓄積を含む多くの要因を総合的に考慮する必要があり、その後にビットコインのポジションを増やし、価格を70,000ドルの閾値を突破するための自信を持つことができます。