ビル・ファンの100億ドル帝国が崩壊した経緯：アーケゴスの金融大惨事

2021年、アーケゴス・キャピタル・マネジメントの創設者ビル・ファンは、近年最大の金融崩壊の中心となった。元ヘッジファンドマネージャーのファンは、アーケゴスを非常に成功したファミリーオフィスに変え、バイアコムCBSやディスカバリーなどの少数の株式に集中投資することで数十億ドルを蓄えた。

「トータル・リターン・スワップ」と呼ばれるデリバティブ契約を使用して、ファンは公表することなく大規模なポジションを構築することができた。これにより、彼は特定の企業の株式のかなりの部分をひそかに管理することができた。アーケゴスはピーク時に最大100億ドルの資本を管理し、レバレッジによりそれらのポジションの価値は数百億ドル増加した。

しかし、2021年3月、彼の中核保有株の価値が急落し、すべてが崩壊した。バイアコムCBSやその他の株価が下落するにつれ、こうしたレバレッジ取引のために融資していた銀行はさらなる担保を要求し始めた。その要求に応じることができなかったアーケゴスは債務不履行に陥り、銀行は数十億ドルの株式を売却せざるを得なくなった。これにより金融機関は広範囲に損失を被り、クレディ・スイスや野村などの企業は数十億ドルの損失を被った。

ファン氏の没落は、過剰なレバレッジの危険性と不透明な金融商品に潜むリスクをはっきりと思い起こさせるものだ。

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