イタリアの仮想通貨業界は、もしイタリアで仮想通貨のキャピタルゲインに対する増税が事実上承認されれば、その影響は壊滅的なものになる可能性があるとの見方が高まっており、非常に懸念している。

先週末に多数の業界関係者らが発表した公開書簡の署名者数名が、その理由を次のように説明している。

イタリアの暗号通貨業界と新税の潜在的な壊滅的影響

イタリアのマウリツィオ・レオ経済副大臣が記者会見で正式に発表したこの措置は、イタリアでの仮想通貨の売却によるキャピタルゲインに対する課税を26％から42％に引き上げることを規定している。

この措置は、他の金融資産のキャピタルゲインに対する課税の引き上げを規定するものではなく、暗号通貨の売却によって生じる可能性のあるキャピタルゲインに対する課税のみを規定するものである。

さらに、この措置はイタリアの暗号通貨業界にのみ影響を及ぼし、世界の暗号通貨業界には何の影響も及ぼさない。実際、このニュースに対して暗号通貨市場からは何の反応もなかった。

MEF（経済省）とイタリア政府に送られた公開書簡では、暗号通貨のキャピタルゲインに対する42％の税率がイタリアの技術革新に悪影響を及ぼしていると述べられています。

イタリアでは、公式OAM登録簿に登録されているVASP（仮想資産サービスプロバイダー）が150社もあり、同国のこのセクターは約27億ユーロの収入を生み出しており、2023年と比較して85％増加しています。

したがって、これは無関係なセクターではありません。OAMの公式データによると、2024年6月にはイタリアで認可された仲介業者を通じて暗号資産を保有する人が130万人を超えていたからです。これに、非管理型ウォレットで暗号資産を保有するすべての人を追加する必要があります。

イタリアの人口は約5,900万人なので、この措置は全人口の少なくとも2%以上に影響を及ぼすことになる。

イタリアの暗号通貨業界への影響

公開書簡では、増税によりイタリアの暗号サービス業界は大きな不利を被り、イノベーションが損なわれ、投資家、新興企業、技術系人材にとってのイタリアの魅力が損なわれると述べている。

さらに、暗号資産をサポートするか暗号資産に基づくイタリアでの革新的なプロジェクトの開発が遅れ、企業が資本を調達することがより困難になるでしょう。

実際、財政状況があまり好ましくない場合、投資家や企業は、キャピタルゲインに課税されない近隣のスイスなど、より柔軟で魅力的な規制のある国に焦点と事業を移すでしょう。

言い換えれば、イタリアの暗号通貨業界から、ヨーロッパ最大級の規模を誇るスイスなどの外国の暗号通貨業界に資本と「頭脳」が流出することになる。また、デジタル化の課題に不可欠なコンピューターサイエンス、暗号学、デジタル法などの分野でも「頭脳流出」が促進され、長期的には人的資本の枯渇と競争力の低下につながる。

結局、時間が経つにつれて、主に大資本が逃げ出すことになるため、イタリア国家の税収が減少する結果になる可能性さえある。

修正案

しかし、イタリアの政治家全員がこの措置に賛成しているわけではない。

同盟の議員ジュリオ・センテメロ氏は、この法案が承認されるのを阻止するために議会に修正案を提出するつもりだと述べた。

イタリア兄弟会に所属するレオ副大臣が提案した措置はまだ承認されていない。

これは今週議会に提出される財政政策の草案に含まれている。

2025年の財政政策は2024年12月31日までに承認される必要があり、2025年に実施される措置に関するものである。今から年末まで、議会は草案を修正することができ、おそらく12月末までに承認される最終案に達するだろう。

したがって、センテメロ氏の取り組みが成功すれば（保証はないが）、レオ氏が提案した措置は予算の最終文書から削除されるか、修正される可能性がある。

今後数日のうちに、修正案が実際に提出され投票にかけられるかどうか、修正案の内容は何なのか、議会で承認されるかどうかが明らかになるだろう。

コンソブとECBの共同攻撃

改正案の承認に至る道は決して容易ではないだろう。

実際、レオ副大臣の発表と合わせて、イタリアとヨーロッパの政治の一部が暗号通貨セクターに敵対しているという考えを強める2つのニュースが発表されました。

一つ目は、カトリック新聞アヴヴェニールにおけるコンソブ委員フェデリコ・コルネリの発言に関するものである。 

コルネリ氏は教会の社会教義を引用し、貯蓄にも社会的機能があるとしている。この点で同氏は、暗号通貨には社会的機能がないと主張し、間接的にイタリアの暗号通貨業界に対する抑圧的な措置を正当化している。

仮想通貨に反対する意見を述べたのは、2022年11月にFTXが閉鎖された際に仮想通貨セクターが崩壊すると予測したことで有名な、欧州中央銀行の経済学者ウルリッヒ・ビンドザイル氏とユルゲン・シャーフ氏だ。

ビンドザイル氏とシャーフ氏は、世界にグローバルな支払い手段を提供するというナカモト氏の当初の約束は実現しておらず、ほとんどの経済学者はビットコインのブームは投機的なバブルに過ぎず、いずれは崩壊すると主張している。また、ビットコインは経済の生産力を高めるものではなく、初期のビットコイン保有者の消費に対する富の効果は、社会の残りの人々の消費を犠牲にしてのみ発生するとも述べている。

実を言うと、2022年のビンドザイル氏とシャーフ氏の過去の行動を考えると、この最後の介入はビットコインに対する前向きな感情を逆説的に高めました。なぜなら、まさにこの2024年10月に、理論的には新たな強気相場が始まる可能性があるからです。

しかし、今のところ、コンソブとECBの共同攻撃でさえ、センテメロ議員の修正案提出を思いとどまらせることはできていない。しかし、修正案を提出することと、それを承認させることは別の話である。