450億ドルの流動性ステーキング部門は、これらのプロトコルに結び付けられた暗号通貨の長期的な価格安定性について投資家の間で懸念を引き起こしている。

流動性ステーキングは、他の分散型金融 (DeFi) アプリケーションに展開できる初期ステーキング トークンと同等のものを提供することで、投資家の資本効率を高めます。

しかし、Flipside Crypto調査会社のデータサイエンティスト、カルロス・メルカド氏によると、流動性ステーキングトークン（LST）は一時的にイーサ（ETH）との価格連動性を失う可能性があるという。

マーケットはコインテレグラフに次のように語った。

「より広範なリスクは、イーサリアムのかなりの割合がステークされた場合に何が起こるかです。流動性のあるステークされたトークンは即時償還がないため、ボラティリティの高い期間には、公開市場価格が（多くの場合検証可能な）ETHの裏付けと異なる「デペッグ」が発生する可能性があります。」

CoinGecko によると、Ether ベースの LST の累計時価総額は 365 億ドルに達しており、価格の安定性を維持することは非常に重要です。

流動性の高いステーキングトークン、時価総額。出典: CoinGecko

裁定取引ボットはLSTのデペッグに迅速に対処できる可能性がある

不安定な時期には一時的なペッグ解除が発生する可能性がありますが、暗号資産アービトラージボットはそのような不一致を迅速に解決する可能性があります。アービトラージボットは暗号資産間の価格差を分析し、そのギャップを利用するために取引を実行します。

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SVVネットワークのマーケティング担当副社長アロン・アスカル氏によると、これらの同じ裁定取引ボットは、LSTのデペッグイベントを自動的に修正できる可能性があるという。アスカル氏はコインテレグラフに次のように語った。

「どちらかの方向に敵対的な市場の動きがあった場合、上海のアップグレードにより、Lidoなどのプロトコルがビーコンチェーンから抜けてETHを取り戻すことができるため、裁定取引ボットとユーザーの償還はすぐに安定し、ペッグを均衡させるでしょう。」

4月24日、Renzo ETH（ezETH）トークンはイーサ価格との1:1のペッグを失い、分散型取引所（DEX）Uniswapで一時的に700ドルまで下落したが、イーサは3,100ドルを超えて取引されていた。

EZETH/WETH、15分チャート。出典：トミー

Crypto.com Capitalの匿名投資家トミー氏によると、レンゾ氏のエアドロップキャンペーンの集大成により、レバレッジプロトコル全体で広範な清算を引き起こしたより広範な売りが今回の事件を引き起こしたという。

投資家は4月24日のXの投稿で次のように説明した。

「これにより、@GearboxProtocolや@MorphoLabsなどのレバレッジプロトコルが清算されました。ルーパー（レバレッジを作成するためにLRTを担保として繰り返し使用するETHを借りるユーザー）は、結果として損失を被りました。」

流動的なステーキングはクロスチェーンで成長している

流動性ステーキングは、イーサリアムだけでなく、他の主要なブロックチェーンプロトコルでも大幅な成長を遂げています。

Bytbitの研究者によると、Solanaでは流動性ステーキングが5倍以上増加する可能性があるという。研究者らはCointelegraphに次のように語っている。

「私たちの見解では、Solana はアクティブなステーキング コミュニティのおかげで、流動的なステーキングに大きな可能性を秘めています。Ethereum の LST 市場統計に基づくと、Solana の LST 市場は潜在的に 180 億ドルにまで成長する可能性がある。」

上位のプロトコル カテゴリ。出典: DefiLlama

DefiLlamaのデータによると、プロトコルによって資本効率が向上したおかげで、流動性ステーキングはDeFiで最大のプロトコルカテゴリーに成長し、190のプロトコルで合計450億ドルの価値があった。

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