著者: タイガーリサーチレポート
編集者: Deep Wave TechFlow
重要なポイントの要約:
アジアの Web3 市場は、テクノロジーに精通した人口、積極的な政府の政策、幅広い企業の参加によって急速に成長しています。韓国、日本、ベトナムなどの主要国が先頭に立っている。
韓国、インドネシア、タイの新しい規制枠組みはブロックチェーンの革新を促進しており、サンドボックス規制は現実世界の資産（RWA）、分散型金融（DeFi）、デジタル資産サービスの実験を奨励しています。
中国やカンボジアなどの新興市場にはチャンスが溢れていますが、リスクも伴います。規制にもかかわらず、中国の非公式関与は依然として重要である一方、カンボジアは法的な複雑さを乗り越える意欲のある中小企業に成長の可能性を提供している。
1. Tiger Research のアジアへの焦点
出典: チェイナリシス
Tiger Research では、大きな可能性と急速な成長を理由に、アジアの Web3 市場に主に焦点を当てています。アジアは、1) 若くてテクノロジーに精通した人口、2) 高いレベルのテクノロジー導入、3) 確立された規制の枠組み、4) 企業のやる気のある姿勢など、いくつかの要因により際立っています。これらの要因がアジアを Web3 の世界的リーダーに押し上げています。この地域の多くの国の中で、当社は現在、次の主要市場に焦点を当てています。
韓国：エンタープライズレベルの企業がWeb3分野に参入しており、ブロックチェーンゲーム開発が重要な位置を占めています。大手ゲーム会社はブロックチェーンゲームの立ち上げに向けた準備を積極的に進めており、業界に変化が起きている。
日本: 日本政府主導の取り組みにより、Web3 業界の活性化が促進され、企業の積極的な参加が促進されています。ソニーやバンダイナムコなどのグローバルIPを有する大手企業が大きく貢献すると予想される。
インドネシア: インドネシアは、人口が多く、市場が急速に成長しているため、長期的な潜在力を秘めています。国有の仮想通貨取引所の立ち上げを含む政府の前向きな姿勢は、この見通しをさらに強めています。
ベトナム: ベトナムは、若者の間での高いレベルのテクノロジー導入と競争力のある開発者基盤のおかげで、アジアの「Web3 大国」になろうとしています。
タイ: タイ政府、金融セクター、国民は仮想通貨市場に深く関わっています。従来の金融機関は Web3 の取り組みの最前線に立っています。
シンガポール: シンガポールには、ICO、STO、RWA、決済におけるイノベーションを促進するための明確な規制枠組みとサンドボックス プロジェクトがありますが、企業支援の減少により課題が生じています。
インド: インドは、大規模な人材プールと繁栄したスタートアップ エコシステムにより、Web3 分野で大きな可能性を秘めています。 Polygon のような成功事例は、世界的な Web3 インフラストラクチャ プロジェクトを推進するインドの能力を浮き彫りにしています。 これらの国は、独自の強みを活用してアジアの Web3 市場の将来を形成しています。第 3 四半期にこれらの国で何が起こっているかを観察することで、アジアの Web3 分野における新たなトレンドと機会についての貴重な洞察が得られるでしょう。
2. 新しい規制の枠組み
2.1. 韓国: 法案の有効性に関する疑問
韓国は、投資家保護を強化し、市場の健全性を確保するために、2024 年 7 月 19 日に（仮想資産ユーザー保護法）を導入しました。この法案の主な条項には、1) 暗号資産のより明確な定義、2) 顧客預金に対する利払いの義務化、3) 事故発生時の保険の義務化、4) 不公正取引の規制の強化、5) 市場操作（MM）が含まれます。 ）行為は例外なく処罰されます。
最も直接的な影響の 1 つは、Upbit や Bithumb などの大手取引所が顧客の預金に対して 2 ～ 4% の金利を提供して競争を開始することです。さらに、トークン発行プロジェクトでは、新しい規制の要件に準拠するために内部統制が強化されました。
出典: Bithumb、Gate.io、Tiger Research
しかし、$AVAIL 事件は、法案の有効性について疑問を引き起こしています。報道によると、国内取引所と世界取引所の大きな価格差により、裁定取引で約10億ウォンの利益が発生したという。これは価格操作と市場混乱という現在進行中の問題を浮き彫りにしているが、徹底した調査が欠如しているため、法案の実際の影響について疑問が生じている。
2.2. インドネシア: ブロックチェーン技術サンドボックスの実装
サンドボックス フレームワークは、金融セクターにおける技術革新に関する規制 No. 3/2024 (POJK 3/2024) に基づいて、インドネシア金融監督庁 (OJK) によって 2024 年 6 月に導入されました。この規制はブロックチェーン関連技術を幅広くカバーしており、これまで規制されていなかった金融サービスが正式なシステムに導入されることが期待されている。
重点分野にはステーキングやステーブルコインなどの仮想資産サービスが含まれており、これらは規制の枠組み内でテストされ、認知される可能性がある。このサンドボックスは、特にブロックチェーンと従来の金融の交差点、および実世界資産 (RWA) のトークン化における新しい金融サービスの開発を促進すると期待されています。これらのイノベーションはインドネシアの金融市場に革命を起こすと期待されています。
今回の立入検査では、新規制が市場監視に積極的に活用されていることが明らかになった。今後も当社はこれらの規制の有効性を評価し、韓国の仮想資産市場の持続可能な成長を確保するために市場の反応を追跡していきます。
サンドボックス規制は、消費者保護と市場の安定を確保しながら金融イノベーションを支援するインドネシア政府の積極的な姿勢を反映しています。この動きにより、インドネシアのフィンテック産業の成長がさらに加速すると予想されます。
参加企業は、インドネシアの消費者や企業を対象とした革新的でユニークなサービスを実証するなど、一定の基準を満たさなければなりません。さらに、申請手続き中に必要な書類をOJKに提出する必要があります。承認された企業はサービスをテストするために 1 年間の猶予が与えられ、評価に合格した後、完全なライセンスを取得するには 6 か月かかります。このバランスの取れたアプローチにより、企業はサービスの実験と最適化に十分な時間を確保しながら、迅速に市場投入できる柔軟性が得られます。
2.3. タイ: サンドボックス規制が現実世界の資産市場にも拡大
タイの証券取引委員会 (SEC) は、デジタル資産と Web3 分野のイノベーションを促進するために大きな措置を講じました。 2024 年 8 月、SEC は既存の詳細なライセンス フレームワークを補完するデジタル資産サンドボックスを開始しました。このサンドボックスを使用すると、新興市場のトレンドに合わせた主要な取り組みをテストできます。
サンドボックスは、実世界資産 (RWA) のトークン化、決済システム、セキュリティ プロトコル、分散型金融 (DeFi) などの複数の分野での実験のためのスペースを提供します。仮想通貨取引所Bitkubの子会社であるBitkub Academyは、起業家にとって法的枠組みの中で革新的なアイデアを試す良い機会になると楽観視している。
この動きは、ユーザーがデジタル資産や Web3 スペースで新しい機能や製品を体験できるようになり、直接的な利益にもつながることが期待されています。典型的な例は、タイ初のトークン化された現実世界の資産である RealX です。これは、SEC のイノベーションへのオープンさにより Bitkub 取引所に上場されました。
今後、タイのデジタル資産市場に新たな可能性が生まれ、さらに画期的なプロジェクトが生まれることが予想されます。同時に、明確かつ包括的な法律や規制の制定により、市場の安定性が高まることが期待されます。タイの前向きな姿勢は、同国のデジタル資産エコシステムの将来を形作る上で重要な役割を果たすでしょう。
3. 政府の新たな取り組み
3.1. インド: 国家ブロックチェーンフレームワーク (NBF)
2024 年 9 月 4 日、インド政府は国家ブロックチェーン フレームワーク (NBF) を立ち上げ、国のデジタル変革戦略における重要な一歩となりました。 NBF は、単にテクノロジーを導入するだけでなく、インドの急速なデジタル化プロセスにおけるレガシー システムの限界に対処することで、より安全で効率的なデジタル インフラストラクチャを構築するという野心的な計画を表しています。
NBF の主な目的には、公共部門の透明性の向上、汚職との闘い、技術革新の促進、経済成長の促進などが含まれます。さらに、このプログラムは市民中心のサービスの向上を目指しています。 NBF は、ブロックチェーンの不変性と透明性を活用することで、政府の取引と記録の信頼性を高めることを目指しています。目標は、データ操作をより困難にし、政府システムに対する国民の信頼を高めることです。
Praamaanik、出典: NBF パンフレット
NBF の主なコンポーネントは次のとおりです。
Vishvasya ブロックチェーン テクノロジー スタック: Blockchain-as-a-Service (BaaS) ソリューションとして、新興企業や企業が新しいブロックチェーン ベースのサービスを迅速に開発できるようにする分散型インフラストラクチャを提供します。このテクノロジースタックは、政府データを活用することで公共部門および民間部門でのブロックチェーンの導入を加速することを目的としています。
NBFLite: これは、インドにおけるブロックチェーンのイノベーションと人材育成を推進することを目的として、ラピッドプロトタイピング、研究、教育をサポートするスタートアップおよび学術機関向けに設計された軽量のブロックチェーン プラットフォームです。
Praamaanik: これは、モバイル アプリのオリジン検証のためのブロックチェーン ソリューションであり、悪意のあるアプリや偽のアプリの拡散を防止することでインドのモバイル エコシステムのセキュリティを強化し、それによってユーザーの信頼性とシステムの整合性を向上させます。
National Blockchain Portal: この包括的なプラットフォームは、ニュース、イベント、教育リソースなど、ブロックチェーン テクノロジーに関する最新情報を提供します。目標は、一般の人々の意識を高め、ブロックチェーンの知識へのアクセスを増やすことです。
インドのNBFは、複数の業界にわたってブロックチェーン技術を世界的にサポートする数少ない国主導の取り組みの1つです。同政府はブロックチェーンを重要なインフラストラクチャーと考えており、国のデジタル情勢を変えることが期待されている。成功すれば、NBFはブロックチェーンを国家インフラに統合する方法に関する他の国のモデルとなるでしょう。
4. 企業主導の市場
4.1. 日本: 金融セクターが主導するブロックチェーンエコシステム
以前のレポートで述べたように、日本のブロックチェーンエコシステムは依然として金融セクターの影響を受けています。最近の注目すべき動きは、ソニーがブロックチェーン企業 StarTale と提携して新しいイーサリアム レイヤ 2 ソリューションである Soneium を立ち上げ、ブロックチェーン分野に正式に参入したことです。 2024 年 8 月にリリースされる Soneium は、ソニーの広範なグローバル展開とユーザー ベースを活用して、Web3 アプリケーションにスケーラブルなインフラストラクチャを提供するように設計されています。
出典: ソニアム
ソニーはまた、Soneium Spark と呼ばれるインキュベーション プログラムを開始しました。これは、開発者にインフラストラクチャ、指導、業界パートナーシップ、および最大 10 万ドルの財務サポートを提供します。この動きは、ソニー銀行が日本円を裏付けとするステーブルコインを発行する計画を発表したことに続いて行われ、ソニーがWeb3エコシステムへの関与を強め、ブロックチェーン技術における新たな機会を積極的に模索していることをさらに示している。
現在、Soneium は「Minato」と呼ばれるテストネット段階にあり、2025 年の第 1 四半期にメインネットを立ち上げる予定です。このプラットフォームは大きな注目を集めており、50 を超えるプロジェクトが開発中または Soneium 上に展開される予定であると報告されています。これは、特に金融会社が主に独自にブロックチェーンを構築している状況において、大手テクノロジー企業がブロックチェーン分野に参入するための重要な一歩となる。 Soneium の成功は、大企業におけるブロックチェーン技術のより広範な採用と促進に向けた重要な一歩となる可能性があります。
来源：Ishiba
政治レベルでも、日本は大きな変化を迎えています。石破氏は岸田氏とともに次期首相と目されている自民党所属。しかし、ブロックチェーン市場に対する同氏の態度は不明瞭だ。石破氏の政策提案にはブロックチェーンとNFT技術を活用して地方を活性化する計画が含まれているが、この取り組みは広範なブロックチェーン産業の促進ではなく、主に地域開発に焦点を当てている。石破氏が組閣したら、彼の政策が日本のブロックチェーン業界にどのような影響を与えるかはまだ分からない。
4.2. ベトナム: 教育と産業界が協力してブロックチェーンエコシステムを開発
ベトナムのブロックチェーンエコシステムは、教育と産業発展の戦略的相乗効果により急速に成長しています。この進歩の中心には、ベトナム ブロックチェーン協会 (VBA) とブロックチェーンおよび AI イノベーション研究所 (ABAII) の取り組みがあります。
出典: ABAII
VBA は Tether と提携して、ベトナムの主要都市で教育カンファレンスを開催しています。さらに、VBA は ABAII と提携し、ブロックチェーン テクノロジーへの関心を高めることを目的とした一連の大学訪問である UniTour プログラムを通じて大学生にブロックチェーン教育を提供しています。教育に加えて、VBA は学生や若い専門家がブロックチェーン業界に参入するのを助ける上で重要な役割を果たします。注目すべき取り組みの 1 つは、Web3 のスタートアップやプロジェクトに対する指導、サポート、投資を提供する SwitchUp アクセラレーター プログラムです。
2024 年 1 月 10 日の正式発足以来、ABAII は積極的な教育支援キャンペーンに乗り出しました。科学技術省の認定を受け、VBA の支援を受けている ABAII は、ベトナムにおけるブロックチェーンの研究、開発、応用の主要なセンターとなることに尽力しています。長期的な目標は、2030 年までに 100 万人のベトナム人にブロックチェーン教育を提供することです。 ABAII は短期的には 30 の大学で 100,000 人の学生を訓練する予定です。
教育とスタートアップのインキュベーションを組み合わせたこの調整されたアプローチは、ベトナムのブロックチェーン産業の持続可能な成長のための強固な基盤を築きました。ベトナムは明確な戦略を持って、世界のブロックチェーン市場で重要なプレーヤーになるよう努めています。
5. ブロックチェーン市場で注目すべき新たな国
5.1. 中国: 市場は開くのか?
出典: X @justinsuntron
2017 年と 2021 年に厳しい規制当局の取り締まりがあったにもかかわらず、中国の仮想通貨市場は依然として静かに活動しています。市場開放に対する政府の態度は暗いものですが、建設業者や投資家の間には依然として活動と熱意があります。
中国の起業家たちは、国際プロジェクトへの参加や海外子会社の設立など、世界のブロックチェーンエコシステムに参加する方法を模索し続けている。公式統計には反映されていないが、中国の大資本は依然として市場で強力な勢力である。中国の投資家は引き続き積極的に関与し、仮想通貨市場の成長に貢献しています。
グレーマーケットの存在も特徴です。政府による禁止にもかかわらず、ピアツーピア取引所やオフショア取引所を通じて取引は続けられています。この現象は、規制措置だけでは活動を完全に止められないことを示しています。
中国が短期的に仮想通貨市場を正式に再開する可能性は低いが、世界のブロックチェーンエコシステムにおける中国の技術力と資本の影響力は無視できない。中国が市場を開放すれば、その影響は広範囲に及ぶだろう。しかし、公式市場がなくても、中国は世界の仮想通貨情勢の形成において重要な役割を果たしてきました。
中国関連の発展は依然として世界のブロックチェーン業界の進化における重要な要素である可能性があるため、中国における規制の変更と市場動向を注意深く監視することが重要です。
5.2. カンボジア: リスクとチャンスの両方を抱える市場
カンボジアの仮想通貨市場は最近注目を集めていますが、それには十分な理由があります。 2024年8月、フイオネ・ギャランティ社は490億ドル相当の違法取引に関与した疑いで大規模なスキャンダルに巻き込まれた。その結果、カンボジアの仮想通貨市場に関するほとんどの報道は犯罪と詐欺に焦点を当てています。
来源：Soramitsu
しかし、カンボジアにおけるブロックチェーン開発は、最近の混乱だけによって定義されるわけではありません。カンボジア政府は 2022 年まで、暗号通貨の応用を積極的に研究してきました。たとえば、中央銀行はBakongと呼ばれるブロックチェーン決済システムを開発し、デジタル金融を受け入れる初期の取り組みを示しました。
現時点では、カンボジア市場はやや停滞しているように見えますが、この状況は、特に成長の可能性を見出している企業にとってはチャンスでもあります。最近の業界動向では、カンボジアにおけるブロックチェーン技術の使用が増加しており、起業家活動の増加を示しています。
カンボジアは注目に値する市場です。政府と積極的に協力し、計算されたリスクを負う企業は、市場の混乱にもかかわらず成功する可能性があります。しかし、これは大規模な多国籍企業のための市場ではなく、むしろ中小企業が積極的かつ柔軟なアプローチを通じて成長できる場所です。
不安定な規制環境の中で事業を展開したい中小企業にとって、カンボジアは先行者利益をもたらします。政府機関との緊密なコミュニケーションを維持し、現地の規制を徹底的に理解することが、リスクを軽減し機会をつかむための鍵となります。ただし、注意は不可欠であり、法的リスクと市場の不安定性は依然として大きな懸念事項です。
全体として、カンボジアの仮想通貨市場はリスクと利益の両方を伴う「両刃の剣」です。強力なリスク管理能力と現地の状況に適応する意欲のある企業は、このダイナミックで進化する市場で有望な機会を見つける可能性があります。
6. 結論
ナイジェリアを含むアフリカ市場は仮想通貨分野で勢いを増していますが、依然としてアジアが最も急成長している地域です。これまでのところ、アジアにおける変化のほとんどは政府、大規模機関、企業によって推進されてきましたが、一般消費者向けのマスマーケットサービスはまだ初期段階にあります。それにもかかわらず、これらの発展は将来への重要な一歩を示しています。
アジアの仮想通貨市場は、政府の積極的な政策、企業の巨額投資、若い世代の強い関心によって急速に成長しています。大量導入にはしばらく時間がかかりますが、現在の段階は必要な基盤を築く上で非常に重要です。市場が成熟し続ける中、当社は引き続きアジアに注力していきます。世界のブロックチェーン業界の将来を形作る上でこの地域が重要な役割を果たしているのは明らかです。