経済指標の予想外れがいくつかあったことから、専門家や投資家の間では、中国が年間5％の成長率を達成できるかどうか懸念が高まっている。シンガポールのOCBCの投資戦略担当マネージングディレクター、ヴァス・メノン氏は、藍仏安財務相の記者会見は「強い決意」が伺えたものの、数字の詳細は欠けていたと語った。

9月に発表されるデータは、世界第2位の経済大国の長期的な構造的減速をさらに示すものとみられる。メノン氏は、株価上昇の継続が期待されていた財政刺激策の詳細が実現しなかったため、「一部の投資家」は失望していると主張した。

中国共産党の最高指導者らが９月に開いた政治局会議では、経済に対する切迫感を示唆したことから、世界の金融市場で激しい憶測が巻き起こった。

北京の「何でもやる」姿勢は投資家の疑念を増大させる

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— ロイター（@Reuters）2024年10月12日

藍財政相は土曜日の記者会見で、中国は減速する経済を回復させるために国債発行を「大幅に増やす」計画だと語った。財政刺激策の規模は依然として不明だが、政府は「景気循環対策」を使って景気低迷に取り組んでいると付け加えた。

投資家は、中国株式市場の最近の上昇がどの程度続くかを判断する上で重要な詳細である北京の総合的な景気刺激策の規模について推測するしかなかった。中国株（CSI300）は政治局会議の数日後に25％急騰し、2年ぶりの高値に達した。

ラン氏は、北京が地方政府の債務問題への対応支援、低所得世帯への補助金提供、不動産市場の刷新、国営銀行の資本増強などの対策に重点を置いていることを強調した。

具体的なドル換算額を明かさなかったことで、次回会合でより明確な政策ロードマップが提示されるまで、投資家の不確実性が長引くことになりそうだ。次回会合の日程はまだ発表されていない。

鉄鉱石、工業用金属、石油などの世界商品市場は、景気刺激策が中国の需要減速を回復させるとの期待から不安定な状態が続いている。景気刺激策が市場心理を高めた一方で、北京のアナリストは消費の拡大など、より根深い構造的問題に断固として取り組む必要がある。それでも、中国の財政刺激策の多くは投資に充てられるだろう。

専門家は、中国は債務を解決するために追加政策が必要だと述べている

ピンポイント・アセット・マネジメントの社長兼チーフエコノミストの張志偉氏は、中国の政策は正しい方向に向かっていると述べた。また、政策がマクロ経済見通しに与える影響を効果的に評価するには、より詳細な情報が必要だと付け加えた。

財務担当副総裁の廖敏氏は、同省が地方政府に土地購入のための特別債券の使用を認めると明らかにした。同氏はさらに、同省は低価格住宅補助金を新築住宅だけでなく既存住宅にも適用できるようにすると付け加えた。

ミン氏は具体的な数字は示さなかったものの、不動産を支援するためには複数の政策が必要だと指摘し、当局が不動産税の引き下げを検討していると指摘した。

野村の中国担当チーフエコノミスト、ティン・ルー氏は、景気刺激策の資金の使い道は提供される金額と同じくらい重要だと警告した。現在、すべての注目は、10月18日に国家統計局が発表する第3四半期のGDP報告に集まっている。

JLLの主任エコノミスト兼グレーターチャイナ地域調査責任者のブルース・パン氏は、今月下旬に議会が開かれ、詳細が明らかになるのを待っていると述べた。また、予期せぬショックに備えることは合理的かつ現実的だと付け加えた。